IPO鹰眼预警 | 浙江华业营收净利增速双双下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

浙江华业塑料机械股份有限公司（以下简称“浙江华业”）披露招股书。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司深耕于塑料机械配套件行业,主要从事塑料成型设备核心零部件研发、生产和销售,主要产品为塑料成型设备的螺杆、机筒、哥林柱及相关配件。

招股书显示，浙江华业的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，浙江华业已经触发25条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为8.08亿元、7.82亿元、7.36亿元，同比变动-3.22%、-5.86%；净利润分别为9602.15万元、8164.23万元、7056.16万元，同比变动-14.97%、-13.57%；经营活动净现金流分别为9056.61万元、1.23亿元、1.09亿元，同比变动35.40%、-11.04%；毛利率分别为28.64%、26.62%、25.53%；净利率分别为11.89%、10.44%、9.59%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为8.1亿元、7.8亿元、7.4亿元，复合增长率为-4.55%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-5.86%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1亿元、0.8亿元、0.7亿元，复合增长率为-14.28%。

营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-5.86%，净利润同比增长-13.57%。

在收入质量上，需要关注：

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-5.86%，销售费用同比变动16.19%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为19.63%、22.77%、24.89%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.74、0.69、0.73。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为28.64%、26.62%、25.53%，最近两期同比变动分别为-7.08%、-4.06%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为13.95%、11.05%、8.89%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为11.89%、10.44%、9.59%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为25.53%高于行业均值20.33%，存货周转率为2.66次低于行业均值5.42次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为25.53%高于行业均值20.33%，应收账款周转率为4.08次低于行业均值5.93次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.12%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为3.12%，销售费用/营业收入为3.46%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.18亿元、6.32亿元、6.71亿元，占总资产之比分别为51.91%、51.59%、54.41%；非流动资产分别为5.72亿元、5.93亿元、5.62亿元，占总资产之比分别为48.09%、48.41%、45.59%；总资产分别为11.90亿元、12.25亿元、12.32亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为38.38%、38.23%、32.70%；流动比率分别为1.63、1.49、2.14。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为14.86%、存货占总资产之比为16.90%，固定资产占总资产之比为34.65%，有息负债占总负债之比为52.42%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为5.22，4.65，4.08，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.08低于行业均值5.93。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.66低于行业均值5.42。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.72，0.65，0.6，持续下降。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.6低于行业均值0.71。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.7亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.2亿元，较期初变动率为151.33%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长151.33%，营业成本同比增长-4.48%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为1.77、1.74、1.72，持续下降。

在经营可持续性上，需要关注：

营收规模持续下降。报告期内，公司营收分别为8.1亿元、7.8亿元、7.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-3.22%、-5.86%。

净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为1亿元、0.8亿元、0.7亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-14.98%、-13.57%。

四、募集资金情况

浙江华业本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为6.72亿元，其中39811.38万元用于生产基地建设项目(一期)，2927.40万元用于智能化技改项目，4461.60万元用于技术研发中心建设项目，20000.00万元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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