新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2024年12月30日，悍高集团股份有限公司（以下简称“悍高集团”）拟计划发行上市。
悍高集团本次公开发行股票数量不超过4001.00万股，拟募集资金为4.20亿元，其中保荐机构为国泰君安证券股份有限公司。
招股书显示，悍高集团的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20231231 | 20221231 | 20211231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.51 | 1.42 | 1.80 |
| 速动比率（倍） | 1.26 | 1.08 | 1.35 |
| 资产负债率（合并） | 38.45% | 37.03% | 38.59% |
| 应收账款周转率（次） | 20.93 | 15.30 | 15.76 |
| 存货周转率（次） | 9.01 | 7.27 | 8.07 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 43078.66 | 25213.10 | 22056.71 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 33269.94 | 20566.02 | 16445.49 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.66 | 0.74 | 0.54 |
| 每股净现金流量（元/股） | 1.00 | -0.04 | 0.41 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 3.38 | 2.45 | 1.88 |
| 加权平均净资产收益率 | 31.72% | 26.38% | 39.35% |
| 每股收益 (元/股) | 0.92 | 0.57 | 0.49 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，悍高集团已经触发11条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为14.74亿元、16.20亿元、22.22亿元，同比变动9.91%、37.13%；净利润分别为1.64亿元、2.06亿元、3.33亿元，同比变动25.06%、61.77%；经营活动净现金流分别为1.96亿元、2.65亿元、5.99亿元，同比变动35.30%、125.95%；毛利率分别为31.08%、31.67%、34.43%；净利率分别为11.16%、12.69%、14.97%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为14.7亿元、16.2亿元、22.2亿元，复合增长率为22.77%。
在收入质量上，需要关注：
净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为61.77%，上一期增速为25.06%，出现大幅上升。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为31.08%、31.67%、34.43%，而行业均值分别为31.81%、30.88%、31.06%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.24%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为4.24%，销售费用/营业收入为9.32%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为6.22亿元、6.23亿元、10.31亿元，占总资产之比分别为56.40%、44.44%、52.21%；非流动资产分别为4.81亿元、7.79亿元、9.44亿元，占总资产之比分别为43.60%、55.56%、47.79%；总资产分别为11.02亿元、14.01亿元、19.74亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为38.59%、37.03%、38.45%；流动比率分别为1.80、1.42、1.51。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为5.14%、存货占总资产之比为8.77%，固定资产占总资产之比为27.06%，有息负债占总负债之比为20.45%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为802.6万元，较期初变动率为72.24%。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.52%、0.75%、0.78%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长72.24%，营业成本同比增长31.59%。
其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长-5.93%，应收账款较期初增长-8.42%。
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为10.39、5.72、4.16，持续下降。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为38.45%，高于行业均值33.89%。
三、募集资金情况
悍高集团本次公开发行股票数量不超过4001.00万股，拟募集资金为4.20亿元，其中2000.00万元用于悍高集团信息化建设项目，3000.00万元用于悍高集团研发中心建设项目，37000.00万元用于悍高智慧家居五金自动化制造基地。
悍高集团主营业务为：从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售,将多元化的原创设计与高品质产品有机融合,致力于为客户提供外观精致、用材考究、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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