包头天和磁材科技股份有限公司并非第一次闯关上市，在此之前，天和磁材曾尝试登陆科创板，但因种种原因未能如愿。在闯关科创板受挫之后，公司更换保荐商再度闯关上交所主板并且获得审批通过，并在12月20日进行首发申购。此次上市募资资金也较科创板披露增加了27810.00万元，其中补流资金由原来的7000.00万元增至20000.00万元。
天和磁材主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。此次在上交所主板上市，公司出现毛利率持续下滑盈利能力大幅下降情况或缺乏稳定性。其次，在信披方面与客户信披数据存打架，而且资产存在信披失真情况。其次，在经营方面公司负债率远高于同行，资金承压或是此次上市急需补血的原因。
毛利率持续下滑盈利能力大幅下降或缺乏稳定性
此次上市的天和磁材，在上市前夕业绩出现下滑，以及毛利率持续下滑导致盈利能力变差，这对公司上市或构成影响。
根据天和磁材招股书披露，报告期各期公司营业收入分别为182,539.74万元、288,4
72.44万元、265,134.17万元和126,737.59万元，受主要产品销售价格影响2023年营业收入便开始下滑，至今为得到缓解。报告期内，公司实现净利润分别为14,304.18万元、22,283.90万元、16,880.58万元和6,557.39万元，净利润下滑较营业收入更为明显，主要是受价格下滑导致公司毛利率急速下跌。
根据公司披露，由于竞争加剧导致毛利率下滑，报告期各期主营业务毛利率分别为17.
09%、16.00%、13.18%和12.96%。可以看出，自2023年开始主营业务毛利率便开始大幅下滑。虽然报告期各期公司产销规模持续上升，但自2022年下半年至2024年第一季度，稀土原材料价格整体呈下降趋势，受此影响，公司产品销售单价下降，2023年和2024年1-6月营业收入同比分别下降8.09%和6.64%，净利润分别下降24.25%和9.54%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别下降15.30%和5.63%。
与客户信披数据存打架，资产信披失真
在信披方面，通过研究发行天和磁材与客户之间存在信披披露异常情况，从而也导致公司信披真实性存疑。
根据公司客户英思特招股书披露，2021年、2022年公司毛利率分别为15.10%、15.63%，而在公司招股材料中披露同期综合毛利分别为16.72%、15.86%，与客户披露毛利率分别相差1.62%、0.23%。
其次，在购销方面两者之间也存在信披不一致。
根据天和磁材招股书披露，2021年对客户包头市英思特稀磁新材料股份销售钕铁硼毛坯金额为8598.22万元，为当期当期第三大客户。但是，在客户英思特披露招股书中显示，当期对供应商包头天和磁材科技股份有限公司采购钕铁硼毛坯金额为8569.26万元，为当期第一大供应商，两者之间在购销金额方面相差28.96万元。2020年，天和磁材向英思特的销售金额为1953.64万元；但据英思特招股书，2020年，英思特向天和磁材的采购金额为2045.76万元。
除与客户之间存在存异常之外，公司在自身资产信披方面也存在异常情况，令人质疑公司资产信披真实性？
通过研究对比公司不同招股书材料发现，公司在设备一致的情况之下设备原值却出现信披不一致情况。根据公司申报稿招股书披露，公司拥有生产设备真空速凝炉数量为9台，设备原值金额为1223.59万元，而在最新招股书中披露同样拥有真空速凝炉数量为9台，但设备原值金额却披露为1133.85万元，原值金额相差89.74万元。但是，从成新率分析，申报稿招股书披露成新率为43.05%，而此次招股书披露成新率为77.60%，难道公司设备真空速凝炉出现全面换新？
除设备真空速凝炉之外，公司设备自动磁场压机也出现这样的情况。
根据申报稿招股书披露，公司拥有设备自动磁场压机32台，设备原值为839.54万元，成新率为24.94%。但在此次招股书中披露，公司拥有设备自动磁场压机27台，设备原值为894.59万元，反而比申报稿披露原值金额还要高，成新率为37.8%。
负债率远高于同行资金承压急需上市补血
天和磁材的经营状况引发了市场的广泛关注,尽,盈利能力变差导致公司现金流恶化，其背后的隐忧不容忽视。
根据天和磁材招股书披露，公司在日常经营中面临着巨大的资金压力。资料显示，截止2024年6月末公司短期借款金额为45932.38万元，长期借款金额为29800.07万元，合计金额为75732.45万元。但是，在资产合并负债表中披露，截止2024年6月末公司持有货币资金规模仅为21748.87万元，显然无法覆盖借债规模。
其次，招股书披露公司资产负债率分别为59.19%、60.41%、60.12%、58.04%，大幅高于同行可比公司资产负债率均值43.85%、43.40%、35.56%、35.94%。面对高负债及资金问题，天和磁材此次IPO，天和磁材拟将募资额中的2亿元用来补充流动资金，以达到“解渴”的目的。
