恩捷股份，全称云南恩捷新材料股份有限公司。锂电隔膜上市企业出货量排行No.1，市值近331.4亿元。
恩捷股份目前是全球出货量最大的锂离子电池隔膜供应商。该公司湿法锂离子电池隔膜生产规模处于全球领先地位。公司的规模优势主要体现在成本控制和销售拓展方面，主要客户包括，LGES、松下、法国 ACC、Ultium、宁德时代、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等厂商。
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公司业绩
2024年上半年为4,7.8亿元，同比下降14.10%；归属于上市公司股东的净利润：2024年上半年约为2.9亿元，同比下降79.28%。
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主要营收业务
膜类产品
包装印刷品（烟标和无菌包装）
包装制品（特种纸、全息防伪电化铝及其他产品）
其中，恩捷股份在锂电池隔离膜的营业收入约为38.6亿元，同比下降 17.17%，占营业收入的比重为 80.73%。
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隔膜产能、产线与科技
产能、出货量：恩捷股份湿法锂电池隔膜生产规模目前处于全球领先地位，具有全球最大的锂电池隔膜供应能力。根据EVTank预测，到2030年全球隔膜出货量将达到900亿平米，恩捷股份有望取得50%的全球市场份额，出货量将从2021年的约30亿平米增长到2030年的450亿平米，9年复合增速高达35.1%。
生产基地和产线：恩捷股份在国内两大生产基地——湖北恩捷与江苏恩捷，各配备了8条已投产的生产线。匈牙利的一期项目4条生产线已完成安装调试，正处于客户验证阶段。预计至今年年底的湿法隔膜产能将达到约110亿平方米。
恩捷股份在全球布局了10余个生产基地，其中包括海外的匈牙利和美国项目。此外，恩捷股份与全球顶尖的隔膜设备供应商日本制钢所签订协议锁定其未来大部分设备产能，为公司未来进一步扩大产能提供了保障。
科技创新：恩捷股份成功研发了多种适用于不同应用场景的隔膜产品，包括高孔隙率高强度隔膜—HSV7和HSV9、半固态电解质复合膜、非氟体系大颗粒PMMA混涂隔膜、高耐热改性基膜等。
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竞争优势
规模优势：恩捷股份湿法锂离子电池隔膜生产规模处于全球领先地位，具有全球最大的锂离子电池隔膜生产及供应能力。公司的规模优势提升了公司的生产效率及采购优势，公司的规模优势首先降低了原材料采购成本，大规模集中采购使公司原材料成本低于同行业其他企业；其次，公司巨大的销售规模为公司带来了大量订单，从而可通过合理排产，有效降低生产时的停机转产次数，有效减少因停机转产而造成的成本耗费，公司的开工率和产能利用率一直处于行业领先水平。
成本优势：公司生产管理和技术团队对生产设备和生产工艺持续不断地改进使得公司锂离子电池隔膜生产设备的单线产出处于行业领先水平，进一步降低了单位折旧、能耗和人工成本。同时，公司对生产技术和生产管理的精益求精让公司锂离子电池隔膜产品的收率和良品率处于行业领先水平。此外，公司持续改进辅料回收效率，使得辅料消耗量也远低于同行业其他企业。
技术优势：恩捷股份是市场上供应锂电池隔膜产品种类最为丰富的供应商，能够满足客户定制化、多元化需求，并与全球领先的干法隔膜企业Celgard合作干法隔膜项目。恩捷股份采用吹塑法生产工艺，相比流延法，在产品的强度、孔径分布、生产效率、收率、收卷质量、收卷长度等方面更具优势。
人才优势：恩捷股份已组建了一支包括来自中国、美国、日本、韩国等地的专业研发人员组成的500人以上的核心技术研发团队，形成了“1院+10所”的独特研发体系，精准满足全球不同客户需求。同时，恩捷股份与中国科学院深圳先进技术研究院、中南大学、东华大学等高校建立了广泛的产学研合作，致力于协同创新。
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主要风险
业绩下滑：恩捷股份在2023年上半年实现营收55.68亿元，同比减少3.27%，归母净利润14.05亿元，同比减少30.45%。2024年三季报显示，公司主营收入74.65亿元，同比下降17.91%；归母净利润大幅下降79.41%至4.43亿元，呈现营收双降趋势。
原材料价格波动：受原材料价格剧烈波动、市场供需变化等因素影响，锂电池核心主材价格均出现不同程度下降。湿法隔膜价格下滑超25%，干法隔膜价格降幅在5%-8%。
技术路线转换与市场竞争：隔膜产品技术路线转换以及市场竞价影响，导致价格下滑，增加了市场竞争压力。此外，随着科技的不断进步，电池隔膜领域的技术创新和竞合变得更为重要，未来主要取决于技术，竞争格局的变化也是恩捷股份需要面对的风险之一。
实控人风险：恩捷股份实控人、美国人李晓明及其家族成员存在股权质押问题，实控人家族成员之一的Jerry Yang Li将其所持有的全部股份进行了质押，质押比例为100%，增加了公司的债务风险。
这些风险和负面消息对恩捷股份的经营和市场表现产生了一定的影响，投资者在考虑投资时应谨慎对待。
