（来源：五矿证券研究）
张 鹏
新能源高级分析师
执业编号：S0950523070001
/ 事件描述/
2024年11月26日，弗迪电池亮相bauma CHINA2024上海宝马工程机械展，共发布3款工程机械电池新品：全球首款量产超混工程机械刀片电池、全球首款量产充电最快的纯电工程机械电池，以及全球首款量产CTB工程机械刀片电池。弗迪电池自此正式进入工程机械领域。
/ 事件点评/
本次产品亮点主要在于安全性、补能能力、工程机械极端工况应对能力。
工程机械电动化面对的关键问题在于：①续航与补能问题；②复杂工况环境影响电池性能。针对工程机械电动化痛点，本次产品亮点在于：（1）安全性方面，已通过电芯28针热安全针刺试验，在CTB技术下车体扭转刚度可达54000 Nm/deg，能抵御1200J冲击，抗挤压＞800kN，振动模态>80Hz。（2）补能方面，主要通过快充技术提升补能效率，以纯超级快充版为例，可达全温域2C快充，最高耐压1500V。（3）极限工况应对方面，弗迪工程机械刀片电池振动模态是老国标4~6倍，防腐性能高于行业2倍，可在-40~65℃、5500m最高海拔条件下工作。产业化方面，预计后续也将供货徐工集团。
工程机械电动化：不同种类电动化渗透率差异大，后续随着降本+电池性能提升+补能技术及配套设施的完善，工程机械电动化渗透率有进一步提升空间。2023年国内工程机械主要产品销量为177.4万辆，同比增速4%，其中工业车辆占比66.2%。工程机械电动化方面，不同种类电动化渗透率差异大，轻量级、作业场景固定、补能条件相对不严苛的升降作业台、叉车电动化渗透率较高。高负载工况复杂的挖掘机等品类当前电动化渗透率不足1%。后续随着降本+电池性能提升+补能技术及配套设施的完善，工程机械电动化渗透率有进一步提升空间。
国内主要锂电厂商在工程机械领域有所布局。在弗迪电池此次正式进军工程机械电池领域前，比亚迪就在叉车等工程机械领域有布局，且与徐工集团深度合作。宁德时代、中创新航、亿纬锂能等锂电企业也在工程机械领域合作及布局。
/ 报告正文/
一、产品性能与参数情况：本次主要发布三款工程机械刀片电池
本次弗迪电池共发布超级混动版、纯电超级快充版、超级集成版三款面向工程机械的刀片电池产品。主要产品参数为：
（1）超级混动版：4C充电倍率，120Wh/kg能量密度，单包电量17.3kWh，20%~80%SOC充电10分钟；
（2）超级快充版（纯电）：400A充放电流，密度160Wh/kg，单包电量37.7kWh，最高电压1500V，循环寿命≥7000次；全温域2C快充；
（3）超级集成版：采用CTB电池技术，400A充放电流，体积能量密度320Wh/L，单包电量97.7kWh。
二、产品亮点：主要在于安全性、补能能力、工程机械极端工况应对能力
工程机械电动化面对的关键问题在于：（1）续航与补能问题：实际工程机械设备每天作业时间约12个小时，电池续航与充电补能效率会较大程度影响作业进度，且部分作业环境不具备良好的充电条件，也对充电配套建设带来挑战；（2）复杂工况环境影响电池性能：工程机械设备使用场景主要包括地产建筑、公路建设、农业生产、基础设施、矿产挖掘等，运行环境相对乘用车相对更恶劣复杂，极端温度、高海拔、暴力驾驶对电池结构强度、耐腐蚀性、工作温度提出更高要求。
弗迪电池针对工程机械电动化痛点，本次产品主要呈现三大特点：
（1）安全性：热安全性方面，刀片电池采用磷酸铁锂材料+电芯叠片结构+“陶瓷电池”技术降低了热安全风险，已通过电芯28针针刺试验。结构强度方面，刀片电芯本身既是能量体也是结构体，上下两面各加一块高强度蜂窝铝板提升了电池包整体强度，在CTB技术下，车体扭转刚度可达54000 Nm/deg，能抵御1200J冲击，抗挤压＞800kN，振动模态>80Hz，实现整车强度和刚度的提升。
（2）补能能力：弗迪电池主要通过快充技术提升补能效率。以纯超级快充版为例，可达全温域2C快充，最高耐压1500V。
（3）工程机械极端工况应对能力：弗迪工程机械刀片电池振动模态是老国标4~6倍，防腐性能高于行业2倍，可在-40~65℃、5500m最高海拔条件下工作。
产业化方面：本次三款产品为与徐工集团的联合发布，发布即量产，预计后续也将供货徐工集团。
三、工程机械电动化：不同种类电动化渗透率差异大，升降作业台、叉车因轻量级、作业场景相对固定电动化渗透率较高
2023年国内工程机械主要产品销量为177.4万辆，同比增速4%，其中工业车辆（叉车、牵引车）占比66.2%。根据中国工程机械工业协会，2023年国内工程机械主要产品销量为177.4万辆，同比增速4%，近年主要产品总体销量保持相对平稳。我国工程机械主要产品主要为：挖掘机、装载机、推土机、平地机、汽车起重机、履带起重机、随车起重机、工业车辆、压路机、摊铺机、升降工作平台、高空作业车等。按销量看2023年国内工程机械市场结构情况，工业车辆（叉车、牵引车）/升降作业平台/挖掘机/装载机销量占比分别为66.2%/11.6%/11.0%/5.9%。
工程机械电动化方面，不同种类电动化渗透率差异大，轻量级、作业场景固定、补能条件相对不严苛的升降作业台、叉车电动化渗透率较高。我国主要工程机械产品电动化情况方面，根据GGII公开数据，2023~2024H1升降作业平台/叉车/装载机/挖掘机/矿卡电动化渗透率分别为>90%/67.9%/9.0%/0.05%/5.4%。不同品类工程机械电动化渗透率分叉较大，升降作业平台、叉车的量级相对轻、作业场景较固定，且充电相对便利，因而电动化程度较高。高负载工况复杂的挖掘机等品类当前电动化渗透率不足1%。后续随着降本+电池性能提升+补能技术及配套设施的完善，工程机械电动化渗透率有进一步提升空间。
四、国内锂电厂商在工程机械领域布局情况
在弗迪电池此次正式进军工程机械电池领域前，比亚迪就在叉车等工程机械领域有布局，且与徐工集团深度合作。宁德时代、中创新航、亿纬锂能等锂电企业也在工程机械领域作布局。
1. 工程机械需求不及预期；
2. 工程机械电动化渗透率提升不及预期；
3. 工程机械补能技术及配套设施发展不及预期。
以上内容节选自五矿证券已经发布的研究报告《弗迪电池发布会点评：携超混+快充+CTB技术进军工程机械电动化领域》，对外发布时间：2024/12/2，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。
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