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今年Q3，QDII基金为持有人大赚675亿元（含联接基金，下同），占Q3公募基金整体基金利润的比例为6%，而QDII资产规模的整体占比不到2%。
由于QDII在Q2、Q3的出色表现，今年前三季QDII的整体基金利润扩大到约901亿元，此前于今年Q1、Q2，QDII分别实现基金利润为-2亿元和227亿元。
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截至2024年9月30日，今年前三季有37家基金公司通过QDII业务为持有人赚到钱，在提供QDII产品的43家基金公司中占比86%。
其中，以易方达、华夏基金、广发基金为代表、旗下QDII资产规模超百亿的16家基金公司中，有14家今年前三季实现QDII基金利润超过10亿元；南方基金和摩根基金同期QDII基金利润规模亦在7-10亿元区间，较好地实现帮助持有人赚钱的目标。
尤其值得注意的是，易方达和华夏基金旗下QDII产品的基金利润分别高达253亿元和239亿元，大幅领跑QDII阵营，是同期唯二QDII基金利润超过百亿的基金公司——易方达和华夏基金亦是旗下QDII资产规模最早突破千亿大关的基金公司；广发基金以同期逾96亿元的QDII基金利润规模，排名第三。
表1：QDII规模16强基金公司
2024年前三季赚钱能力一览
数据来源：Wind（截至2024年9月30日）
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在今年前三季国内外政治经济格局持续震荡、热点行业频繁切换、大量基金上半年连续亏损的情况下，QDII基金总体表现出较强的韧性，甚至成为不少基金公司今年前三季所赢取基金利润的重要组成，其中尤以QDII规模16强表现得更突出。
QDII规模16强基金公司旗下QDII资产规模合计逾5487亿元，占我国公募QDII总资产规模的92%；而它们今年前三季录得QDII基金利润总额则达到882亿元，占比高达98%。可以说，QDII规模16强基金公司基本代表了当前我国公募行业QDII的发展现状。
Wind统计显示，在16强中，超过半数的基金公司今年前三季旗下QDII赚取的基金利润，占同期旗下公募全品类基金利润的比例超过10%；其中，华夏基金、广发基金和交银施罗德等甚至达到约20%。要知道，这16强基金公司旗下QDII资产规模占旗下整体资产规模的比例平均只有3.4%。
在16强之外，除了上海光大证券资管今年前三季以旗下不到3亿元、占比约1.1%的QDII产品，撬动了2500万元基金利润，占前三季整体利润的24%之外，其他基金公司旗下QDII产品基本没有明显超预期的表现，前三季基金利润均值约为0.7亿元，绝大多数占比不超过一个点，对旗下整体利润的变化不构成什么影响。
表2：QDII成为今年前三季基金利润的重要组成
数据来源：Wind（截至2024年9月30日）
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从QDII结构来看，被动指数型QDII无疑是公募基金布局QDII的重中之重。
事实上，首只指数型QDII产品诞生于2010年，而此前出海的基金公司均选择了更彰显自己主动管理能力的普通股票型QDII和偏股混合型QDII。不过，在17年牛熊的磨砺下，主动管理型QDII的占比不断缩减，目前资产规模占比仅约为23%，带来的基金利润占比更是不到8%，同时指数型QDII快速膨胀，占据主流。
若以QDII规模16强基金公司为统计对象，那么QDII基金利润的九成来自于指数型QDII，而普通股票型QDII、混合型QDII、债券型QDII、另类型QDII则合计提供了余下约10%的基金利润。
作为全市场QDII规模排名第二的基金公司，华夏基金虽不是最早涉足指数型QDII的基金公司——2012年才发行了旗下首只指数型QDII，比首只指数型QDII的诞生迟了两年，却是发展最迅猛的基金公司，也是当前旗下指数型QDII资产规模唯一跨过千亿门槛的基金公司。截至今年Q3，华夏基金旗下拥有17只指数型QDII，资产规模达到1063亿元，占旗下QDII总规模的95%；今年前三季指数型QDII为其带来233亿元的基金利润，占旗下QDII基金利润总额的97%。
值得注意的是，截至今年Q3，全市场只有5只QDII产品的资产规模超过200亿，其中3只出自华夏基金：除了最早成立的华夏恒生ETF外，还包括于2021年风口上成立的华夏恒生互联网科技业ETF和华夏恒生科技ETF——这3只产品的资产规模合计达到832亿元，是华夏基金QDII版图的中流砥柱。巧的是，这3只产品的基金经理均为华夏基金数量投资部执行总经理徐猛。徐猛同时还管理着另一只千亿级别的“巨无霸”指数产品——华夏上证50ETF，堪称指数投资方面的“猛人”。
其实国泰基金才是最早设立被动指数型QDII的基金公司，它于2010年4月成立了国泰纳斯达克100，由时任国际业务部副总监吴向军担任基金经理。这也是国泰基金首只出海的产品，可见国泰基金对QDII发展方向的定调筹谋已久。吴向军后来升任国泰基金海外投资总监，不过今年8月吴向军已因个人原因离职。目前，国泰基金旗下拥有8只QDII，资产规模约168亿元，其中6只均为被动指数型QDII，资产规模和基金利润对旗下QDII的占比双双超过97%。当然，指数型QDII也不负国泰基金的厚望，今年前三季以占自身资产总规模2%的体量，提供了超过10%的基金利润，达23亿元。
此外，在QDII产品布局上非常看重指数型QDII的基金公司，还有华泰柏瑞、交银施罗德、博时基金、华安基金、大成基金，它们旗下指数型QDII资产规模的占比均在90%以上，尤其华泰柏瑞、交银施罗德旗下指数型QDII的占比甚至超过99%。这些基金公司旗下虽然也有其他品类QDII，如华夏基金之于混合型QDII，博时基金之于债券型QDII等，但都没翻起很大的浪花，基本上属于一门心思以被动型指数产品出海的思路。
数据来源：Wind（截至2024年9月30日）
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易方达、广发基金、嘉实基金和南方基金等4家基金公司的QDII产品线布局，全面涉及债券型、另类型、混合型、指数型、普通股票型等QDII大类产品。
作为全市场QDII资产规模最大的基金公司，易方达的QDII发展脉络可以简单分为三个阶段：第一阶段，从2010年到2015年，是均衡布局、试水QDII的阶段。期间易方达以以一只普通股票型QDII——易方达亚洲精选为起点，扬帆出海。紧接着在2011年、2012年连续发行易方达黄金主题A、易方达标普消费品指数增强和易方达恒生H股ETF，从宏观策略、另类投资、指数投资视角丰富QDII布局。
第二阶段，从2016年到2019年，大力发展指数型QDII。2015年易方达恒生H股ETF得到资金青睐、规模冲至同类前三。次年，易方达开始有意识地将QDII发展重心向指数型QDII倾斜，尤其细分行业被动型产品，如医疗保健、生物科技、信息科技、海外互联等。从2016到2019年，易方达共发行了9只QDII，其中7只被动指数型产品、1只债券型产品、1只另类型产品，旗下QDII数量从5只扩展到14只，规模则突破逾120亿元。
第三阶段，从2020年迄今，加大对偏股混合型QDII的发展力度，力求主动管理和被动管理两手抓。期间，易方达共成立10只QDII产品，其中5只偏股混合型QDII、5只被动指数型QDII。到2020年1月，易方达旗下首只混合型QDII——全球医药行业A成立，易方达初步完成对QDII产品线的全品类布局。
目前，易方达旗下QDII矩阵包括1只债券型、2只另类型、5只混合型以及18只股票型QDII；在18只股票型QDII中，有16只是被动指数型产品，另有1只普通股票型产品和1只增强指数型产品；QDII资产规模合计约为1133亿元，今年前三季共计创造了253亿元基金利润，其中指数型QDII和混合型QDII的贡献分别约为89%和7%。
不难看出，易方达QDII矩阵中的普通股票型产品、另类型产品、增强指数型产品和债券型产品，在完成最初的产品线布局后，后续并没有进一步深化推进；混合型产品和指数型产品构成了易方达QDII矩阵的重要利润来源，尤其后者。到目前为止，易方达的QDII发展战略依然倚重于指数型产品。
广发基金的QDII推进路径与易方达基金相近，都是以主动管理产品试水，而后聚焦于被动指数型产品，并于2020-2021年前后完成对QDII产品线的全面布局。目前，广发基金旗下拥有1只债券型QDII、1只另类型QDII、1只普通股票型QDII、2只混合型QDII和12只被动指数型QDII；QDII资产规模合计约704亿元，今年前三季共创造了96亿元基金利润，其中指数型产品的贡献约为85%。
数据来源：Wind（截至2024年9月30日）
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相对而言，嘉实基金和南方基金的QDII发展更接近真正意义上的“全品类布局”。两者旗下指数型QDII资产规模占比分别为53%和39%，显著低于QDII规模16强该项指标73%的均值，且基金利润结构也相对均衡。
同时，嘉实和南方旗下其他品类QDII产品的资产规模也不低。比如嘉实旗下普通股票型QDII的规模占比超过28%，债券型和混合型的规模占比也分别达到9%、7%；南方基金旗下债券型、混合型和普通股票型QDII的规模占比分别为34%、13%和11%。
从利润贡献上看，嘉实和南方均不单一倚重指数型QDII的，而有较大比例出自主动管理型QDII：今年前三季，前者有41%的基金利润来自普通股票型QDII和混合型QDII，来自指数型QDII的占比约为56%；同期后者最大的利润来源是混合型QDII，贡献了42%的基金利润，比指数型QDII多6个百分点，且债券型QDII和普通股票型QDII亦分别贡献了12%和8%的基金利润。
作为首批出海的基金公司，南方基金自2007年起，花了近十年布局主动管理型QDII。期间设立了2只普通股票型QDII、1只混合型QDII、1只债券型QDII和1只另类型QDII。后来南方基金又陆续成立了3只混合型QDII，但直到如今，最初十年成立的QDII产品依然是南方QDII阵营的重要扛把子，比如亚洲美元债A、南方香港成长、南方全球精选等，仍位居南方旗下QDII规模前五之列，合计利润贡献则占近半壁江山。2017年，南方基金由时任公司国际投资决策委员会委员黄亮（现任公司国际业务部总经理）出马，发行旗下首只被动指数型QDII——南方美国REITA，此后七年南方基金共成立11只被动指数型QDII，规模合计61亿元，超越债券型QDII的53亿元，成为旗下第一大QDII品类。
跟南方基金有所不同，嘉实基金在2007年以混合型QDII宣布出海，之后在2010年发行旗下第2只QDII，即嘉实H股指数QDII——这是我国公募领域第2只被动指数型QDII，然而嘉实基金直到11年后的2021年，才真正聚焦被动指数型基金的发展。而此前在2011年到2017年的7年间，嘉实基金力主通过对主动管理产品的布局来完善QDII产品线，期间共发行了3只另类投资QDII、2只普通股票型QDII和1只债券型QDII，令旗下QDII矩阵初步成型。目前嘉实旗下共22只QDII，包括1只债券型、3只另类型、2只混合型、5只普通股票型和11只被动指数型；其中10只被动指数型QDII诞生于2021年之后。
嘉实与南方均系首批出海的4家基金公司之一，对海外投资的布局起步很早，但它们在沉浸于以主动管理型QDII走世界时，不知不觉间忽略了被动指数型QDII占领市场的良好时机。如今它们无论规模还是利润，在16强中排序都不算靠前，也许这是原因之一。
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QDII规模16强中，只有5家指数型QDII规模占比低于55%，除了前面提及的嘉实和南方之外，另3家是汇添富、富国基金和摩根基金，它们旗下指数型QDII的规模占比分别约为52%、10%和22%。
这三家基金公司旗下QDII的产品线尚未实现全面布局：汇添富缺了普通股票型QDII，富国缺另类型QDII，摩根缺债券型QDII。目前它们的QDII发展各有侧重，汇添富和摩根基金旗下混合型QDII表现比较突出，富国旗下则具有规模比较庞大的债券型QDII。
在2023年之前，汇添富旗下共有5只混合型QDII、1只债券型QDII、1只另类投资型QDII和5只被动指数型QDII；资产规模合计约69亿元，其中混合型QDII和债券型QDII分别占比45%和33%，被动指数型QDII虽然数量不算少，但规模并不大，占比只有20%。简单说，此前汇添富旗下QDII的发展重心主要是在以灵活配置型产品和偏股混合型产品为主的混合型QDII领域。到2023年、2024年，乘着被动指数产品大发展的东风，汇添富集中发行了5只被动指数型QDII，令旗下QDII产品数量增加到17只，其中指数型QDII的规模扩张到逾70亿元，占比得以超过50%。今年前三季，汇添富旗下指数型QDII和混合型QDII分别贡献了逾7亿元和4亿元的基金利润，占比分别为63%和33%。
摩根基金是首批下海的4家基金公司之一，在2021年12月之前始终努力发展以混合型基金为首的主动管理型QDII，共推出5只混合型QDII（其中4只偏股混合型和1只灵活配置型）、2只另类型QDII和2只普通股票型QDII。而2022年以来，摩根基金集中发行了4只被动指数型QDII和1只偏债混合型QDII，这才补上了被动指数型产品的空缺。在摩根基金的产品架构中，QDII还是颇有分量的：旗下QDII资产规模占总规模比例超过7%，是16强中占比最高的基金公司；同时今年前三季QDII创造的基金利润占比接近12%。截至今年9月30日，摩根基金旗下各类QDII的资产规模结构与今年前三季利润结构，是高度一致的。即混合型QDII占比最大，大约48%，而指数型QDII和普通股票型QDII的占比都在20%左右，另类型QDII的贡献则约为8%。
富国基金是16强中QDII布局结构最特立独行的基金公司：它发行了全市场首只债券型QDII，也是全市场首家以债券型QDII起步出海的基金公司。截至今年Q3，富国全球债券人民币A是全市场最大的债券型QDII，资产规模逾62亿元，约占旗下QDII规模的半壁江山。同时富国基金也是最晚介入被动指数型QDII的16强基金公司，直到2023年4月才发行了旗下首只被动指数型QDII。因此在其QDII资产结构中，指数型产品的占比还不到10个点就不难理解了。今年前三季，富国旗下混合型QDII和股票型QDII贡献的利润最多，分别占比约57%、23%；资产规模最大的债券型QDII，创造的基金利润占比约为12%；指数型QDII的利润占比最小，约7%。
