图1国内生产总值增长速度（季度同比）
图6规模以上工业增加值增速（月度同比）
谢群
2024年第三季度，面对更加错综复杂的国内外环境，中国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力加快形成，民生保障不断加力，防范化解重点领域风险取得新的积极进展，高质量发展深入推进，社会大局保持稳定。
9月24日，国务院新闻办公室就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会三大金融主管部门集中宣布将推出一揽子金融政策，主要围绕总量和结构两方面展开。政策出台后，超预期释放了“稳增长”的政策信号，有力提振了市场信心。上证指数当日上涨4.15%，10年期债券利率上行3个基点，人民币在岸、离岸汇率均突破7.04关口。
综合来看，由于7~8月极端天气和需求不足对生产端形成制约，三季度经济增速将低于二季度，但9月经济基本面边际改善，同时三季度末权益市场全面回暖亦将对金融业增加值乃至经济形成助力，三季度实际GDP同比增速为4.6%。
前三季度经济运行总体平稳、稳中有进，进一步夯实高质量发展和经济平稳运行基础
国家统计局公布的数据显示，2024年第三季度国内生产总值（GDP）为33.3万亿元，前三季度GDP达到95.0万亿元，按不变价格计算，前三季度同比增长4.8%，这一增速虽较去年同期5.0%有所放缓，但随着9月24日以来新一轮增量政策推出，市场预期逐步改善，可期待经济进一步企稳向好，实现全年5%的增长目标。从季度数据来看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，与二季度增速基本持平，整体上经济运行的平稳态势未变。环比增速方面，三季度GDP环比增长0.9%，连续九个季度实现正增长，但增长幅度还是弱于季节性。从第三季度单月数据看，三季度经济先抑后扬，7、8月受极端天气影响表现相对平淡，9月随着前期政策落地，叠加天气扰动减弱，多个指标已有改善。
从三驾马车来看，第三季度社会消费品零售增速与第二季度基本持平，但服务业零售额增速有所回落；固定资产投资中制造业维持较高增速，基建回落较为显著，房地产有触底企稳的迹象；出口维持韧性，三季度贸易顺差创历史新高，依然是经济增长的重要支撑。
固定资产投资中基建回落较为显著，制造业维持较高增速，整体呈企稳向好态势
前三季度，全国固定资产投资（不含农户）37.9万亿元，同比增长3.4%（前值3.4%），9月当月同比增长3.4%（前值2.04%）。分领域看，制造业投资和基建投资增速反弹，分别增长0.1和1.39个百分点至9.2%和9.26%。房地产投资增速较上月小幅改善，1~9月累计同比增速为-10.1%（前值-10.2%）。当月来看，制造业、基建和房地产分别为9.74%、2.22%和-9.36%（前值7.95%、1.24%和-10.2%）。
高技术制造业和装备制造业的增长速度显著快于整体水平。高技术制造业增加值增长8.7%，装备制造业增加值增长7.8%，分别快于全部规模以上工业2.7和1.8个百分点。这显示出中国在新兴产业和高技术领域的快速发展，以及产业结构向更高层次迈进的趋势，高技术制造业和装备制造业已经成为经济增长的重要引擎。
（一）制造业投资高技术产业拉动制造业投资增速反弹。制造业的主线仍是新质生产力，9月制造业投资继续依靠装备制造业等高技术产业拉动。1~9月制造业投资增长9.2%（前值9.1%），增速边际上行，结束了连续5个月的放缓。其中高技术产业投资同比增长10.0%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长9.4%、11.4%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业投资分别增长34.1%、10.3%。分行业来看，铁路船舶航空航天运输设备依旧是增长最快的行业，且本月累计增速上升1.1个百分点至31.8%，连续4个月上升。计算机电子增速放缓1.1个百分点至13.1%。下游制造业增长明显，纺织业、汽车、医药增速分别上行1.1、0.1和0.4个百分点至14.6%、7.4%和5.8%。
未来，经济转型的过程中，新质生产力将继续拉动制造业投资，设备更新和消费品以旧换新政策推动需求提升并促进制造业投资的加速。
（二）基建投资基建投资增速仍为下行态势，其中资金到位率有所改善，但项目开工率有待提速。1~9月基建（不含电力）投资增速4.1%（前值为4.4%）。今年8~9月是地方新增专项债券的高峰，新增发行规模分别为0.8亿元、1.0亿元，资金面已有大幅改善，但预计从资金到位到项目开工仍需要一定时间。近期政策层面稳增长诉求显著提升，伴随存量项目资金加快开工和年内增量政策工具落地，预计将带动后续基建增速回升，同时改善相关上下游企业的现金流情况。
社零增速边际改善，消费市场运行总体平稳，内需仍待提振
9月社会消费品零售总额同比增长3.2%（前值为2.1%），累计同比增速3.3%（前值3.4%），环比增速0.4%（前值0%），过去五年的季节性环比均值为0.4%，消费潜力开始逐步释放。1~9月服务业零售额累计同比增长6.7%，好于商品消费累计增速的3%。主要得益于以旧换新政策效果显现，叠加中秋假期对商品和服务消费热度的提振。尽管9月消费当月情况有所改善，但前三季度消费的累计3.3%的增速依然属于偏低水平，需求不足的问题仍需政策持续性提振。
2024年9月，全国居民消费价格（CPI）同比增长0.4%，较上月跌0.2个百分点。
具体来看，9月食品CPI环比增速季节性放缓，主要由于8月极端天气影响对农产品供给侧的扰动有所消退，也反映出内需回升动能有待进一步夯实；9月非食品CPI同比较8月份的0.2%转负至-0.2%，主要因交通通信、生活服务与教育文化娱乐同比降幅扩大。
综合而言，一是表明消费市场运行总体平稳，价格基本稳定，反映出消费市场的供需关系相对平衡，没有出现大幅波动，通胀压力较小；二是9月CPI及核心CPI同比均回落，显示内需仍待提振。
9月PPI同比降幅较8月的1.8%走阔至2.8%，环比较8月的-0.7%小幅回升至-0.6%。主要是受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响。
整体来看，市场供需关系相对平衡，物价水平总体稳定，CPI和PPI均处于合理区间，为经济平稳运行提供了有力支撑。
出口维持韧性，三季度贸易顺差创历史新高，有力支撑经济增长
据海关统计，前三季度中国进出口总额为32.3万亿元人民币，同比增长5.3%。其中，出口总额18.6万亿元，同比增长6.2%；进口总额13.7万亿元，同比增长4.1%。
总体来看，进出口总值创出新高，前三季度同期首次突破32万亿元。分季度来看，第一、第二、第三季度进出口总额分别为10.2万亿元、11万亿元、11.2万亿元，均超过10万亿元。
分主体来看，各类经营主体保持活跃，其中民营企业实现较快增长。前三季度，民营企业进出口17.9万亿元，同比增长9.4%，占外贸总值的55%，提升2.1个百分点；国有企业进出口5.0万亿元，增长0.1%。
分区域来看，市场多元化稳步推进，与全球160多个国家和地区贸易实现增长。对共建“一带一路”国家进出口15.2万亿元，增长6.3%，占比提升到47.1%；对RCEP其他成员国进出口9.6万亿元，增长4.5%。对欧盟、美国分别进出口4.2万亿元和3.6万亿元，分别增长0.9%、4.2%。
分产品来看，前三季度我国出口产品结构优化，高端装备出口增长超四成。前三季度，我国机电产品出口11.0万亿元，增长8%，占出口总值的59.3%。高端装备出口增长43.4%。
综上，前三季度我国外贸运行总体平稳，出口、进口都实现了增长。当前内外部环境更加错综复杂，我国外贸发展面临一些挑战。主要是全球贸易保护加剧，主要市场增长动能弱、债务负担重，不确定、不稳定因素增多。但同时，我国经济的基本面及市场广阔、韧性强、潜力大的有利条件并未改变，存量政策和增量政策接续发力，外贸发展的积极因素累积增多，四季度进出口稳增长有基础、有支撑。
产业转型升级成效显著，为中国经济向高质量发展迈进注入强大动力
前三季度，中国产业转型升级的步伐持续加快，高质量发展取得新进展。从产业结构来看，第一产业增加值5.8万亿元，同比增长3.4%，对经济增长的贡献率为4.6%；第二产业增加值36.1万亿元，增长5.4%，对经济增长的贡献率为41.5%；第三产业增加值53.1万亿元，增长4.7%，对经济增长的贡献率为53.9%。其中，第二产业和第三产业依然是经济增长的主要驱动力。
高技术制造业和装备制造业的增长速度显著快于整体水平。装备制造业增加值同比增长7.5%，高技术制造业增加值增长9.1%，增速分别快于全部规模以上工业1.7和3.3个百分点。装备制造业“压舱石”作用不断加强，增加值占全部规模以上工业的比重达33.8%，已连续19个月保持在30%以上。转型升级持续推进，工业经济稳步迈向高质量发展。
就业形势总体稳定，但稳就业挑战仍存
前三季度，中国就业形势总体稳定且有所好转。全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.2个百分点。本次就业情况的改善主要来自两点：首先，以旧换新带来的消费和生产的提升带动了用工需求，制造业增加值和投资的上行尤其是新质生产力领域的持续推进带动就业岗位的增加，尤其让本地户籍劳动力失业率大幅下行0.2个百分点。其次，夏季持续的高温和极端天气影响了全国户外开工情况，而9月逐渐转凉，有利于户外开工的恢复，促进外来户籍人口失业率下行。
展望未来，就业是民生之本。当前就业情况总体稳定，但仍有压力，供需错配的问题仍然突出。国家相关部委强调要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作。
综上所述，2024年前三季度经济先抑后扬，表现总体平稳。同时，9月24日三大金融主管部门集中释放的金融政策“组合拳”或拉开了逆周期政策进一步加力的帷幕，后续增量政策仍然可期。若财政增量政策如期落地，预计2024年四季度中国实际GDP增速将较三季度的4.6%明显提升，回到5%左右，助力于全年GDP增速目标的实现。
（本文作者单位系中国航空工业集团发展中心）
