转自：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯 9月底以来，“股债跷跷板”效应明显，不少投资者在股债间腾挪收效甚微。对此，长城智盈添益基金经理雷俊日前表示，当前股市、债市都有望出现较好的投资机会。想要在股债间科学排布，“进可攻、退可守”的“固收+”基金或是不错的选择。
诺贝尔经济学奖获得者马科维茨曾表示：“分散配置是投资中唯一的免费午餐”。
雷俊的全天候资产配置投资理念也源于此，即在复杂多变的市场环境下，寻找低相关的不同资产来构建投资组合，有望捕捉到更多的投资机会。这一点也贯穿于他对长城智盈添益的管理中：在控制波动前提下追求长期回报，一是尽可能在股票、债券方面寻求风险收益相对均衡的配置比例，二是尽量寻找低相关或是负相关的资产来构建投资组合。
在股债配置上，尽管基金对仓位分配有着严格限制，即债券仓位不低于80%、权益仓位不超过20%，雷俊仍在有限的空间里积极作为，根据市场变化动态调整配置比例。今年三季度，雷俊考虑到权益市场已处于价值配置区间，因此逐渐加大了对于权益资产的关注，在季度末反弹行情之际得以捕捉到机会。
在权益部分，雷俊当前重点关注红利、中证800成分股、港股等方向，并依托AI量化模型最大限度发掘海量数据的生产力，从而构建不同权益资产的动态优化组合。
三季报显示，雷俊在三季度内逐渐关注部分港股，尤其是港股特有的优质资产和低估值资产。
雷俊的“量化固收+”策略希望能较好兼顾风险控制和增强收益。一方面通过对低相关资产的组合，力求分散和控制风险，一方面结合数据统计规律指导选股，阶段性提高强势股票的比例，降低弱势股票比例，以期增强收益弹性。
对于当下市场，雷俊认为，在快速上涨躁动期过后，市场或许会经历一段时间的震荡调整，市场可能会从贝塔驱动转向阿尔法驱动，这意味着交易结构的回归，从博弈性行情转向基本面行情。股市是经济的晴雨表，短期可能过度反应，但长期的投资机会仍然取决于经济基本面和稳定交易规律的发掘。
最新数据显示，截至9月30日，长城智盈添益A近半年业绩录得3.69%，同期业绩比较基准收益率为3.17%，为投资者创造了较好的收益回报。
“相较于传统的‘固收+’策略，‘量化固收+’策略在风险收益比方面或更具优势，力争对产品的业绩和回撤表现均有帮助。而对于基金公司来说，量化固收+产品，也是对公司权益、固收部门投研资源和成果的有效整合。”雷俊表示。（黄金滔）
