关键考验来袭！无论是更关注宏观还是微观的交易员，这两周都要做好准备。
美国债券市场在经历了六个月来最糟糕的抛售后，目前正进入为期两周的关键时期，这将可能决定其今年剩余时间的走势。
一系列可能影响市场的事件即将接踵而至，首先是财政部将于周三公布债券发行规模，其次是周五公布的非农数据，该数据将显示经济是否正在降温到足以证明进一步降息的程度。
下周，美国总统大选即将到来，下周四，美联储也将公布利率决议，这是美联储自9月开始放松货币政策以来的首次会议。
贝恩斯坦私人财富管理首席投资官Alex Chaloff表示，“未来几周的风险确实很高。”
过去一个月，由于经济持续强劲，市场对美联储未来几个月降息幅度产生怀疑，导致美债价格大幅下跌。美国总统大选更是加剧了不确定性，一些投资者推测，如果美国前总统特朗普获胜，可能会推高美债收益率，因为人们预期他的减税和关税政策将助长通胀压力，并保持利率在高位。
尽管美联储上个月以50个基点的降息幅度进入宽松周期，但交易员却抛弃了此前他们普遍认为美联储将继续快速降息的预测。这导致美债收益率大幅跃升，推高了各个市场的借贷成本，并导致美债朝着自4月以来的首次月度下跌迈进。
BNY Wealth首席投资官西Sinead Colton Grant表示，“到目前为止，这是一个非凡的周期——在接下来的两周内可能会发生很多事情。”
这一连串的关键事件正在增加市场抛售活动在下几周内可能加剧的风险，尤其是在投资者为美国大选结果做好准备的情况下。这一迹象之一是，交易员今年为寻求保护投资组合免受美债收益率飙升影响的期权支付了最高溢价。
然而，一些即将到来的事件也可能对债券市场构成支撑。预计财政部将宣布保持下一季度债券拍卖规模稳定，避免任何供应压力，但交易员也将密切关注任何关于未来轨迹的信号。
预计美联储首选的通胀指标，PCE物价指数将显示价格压力有所缓解，而职位空缺数量将有所下降。
根据经济学家的预测，他们预计周五公布的非农数据将显示，美国10月新增11万就业人数，因最近的飓风和波音公司的罢工可能扭曲了数据。Chaloff说，“任何接近18万人的数字都是一个神奇的数字，”他认为就业人数低于这一数字将表明经济足够疲软，可以支持美联储进一步降息。如果数据强劲，美联储将“不得不认真考虑下一步行动”。
机构对此指出，无论是更关注宏观还是微观的交易员，本周都需要做好准备。从周二到周四，美股七巨头中的五家将公布财报，而礼来公司也将公布业绩，这意味着标普500指数中排名前十的公司中的六家将发布可能影响全球市场的财报。再加上周五的PCE数据和非农数据，这将是一系列可能引发波动的因素。
不过，在美联储进入“缄默期”的情况下，美联储本身不会对美国经济提供太多指导。掉期市场预计美联储将在11月7日降息25个基点的可能性超过80%。但它们也表明，美联储很有可能在下两次会议中的其中一次保持利率不变。
然而，美联储的决定可能会被副总统哈里斯和特朗普之间的总统竞选所掩盖，尤其是在结果不确定的情况下。对于债券市场而言，大部分推测都集中在特朗普获胜所带来的风险上，他的减税和关税计划可能会通过扩大赤字和提高进口成本来推高收益率。德意志银行集团美洲固定收益主管George Catrambone表示：
“10年期美债收益率和特朗普的胜选之路之间似乎存在某种相关性，后者似乎等同于更高的收益率。”
