202409
市场要闻
一
宏观经济数据
我国部分主要宏观经济数据
9月30日，国家统计局公布9月PMI数据。制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月回升0.7个百分点。建筑业PMI指数为50.7%，比上月回升0.1个百分点；服务业PMI指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点。9月制造业PMI有所回升，市场分析或说明7月以来的两轮稳增长政策在逐步见效。
国家统计局发布数据显示，国家统计局10月13日公布，2024年9月份，全国居民消费价格同比上涨0.4%。9月份，全国居民消费价格环比持平。食品价格上涨3.3%，非食品价格下降0.2%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨0.2%。
全球其他地区部分宏观经济数据
10月16日，美国劳工统计局公布了9月非农就业数据，非农就业人数增加25.4万人，远超预期的14万人，前值为15.9万人。这一数据推动美国三大股指全线上涨，美元迅速走强。美国劳工统计局的这份报告指出，就业市场持续强劲，进一步压低了11月美联储大幅降息的预期。交易员纷纷对美联储降息50个基点的押注，市场预测未来美联储可能仅小幅降息25个基点。
二
A股主要指数情况
9月中下旬开始我国稳增长政策明显加码，重磅政策信号接连释放。9月24日，国新会上“一行一局一会”推出金融政策“组合拳”，降息20bp、降准50bp、调降存量房贷利率、下调第二套房首付比例及回购再贷款政策工具等。随后，中央政治局会议罕见在9月召开并部署经济工作，提出要“正视困难”、“努力完成全年经济社会发展目标任务”，财政货币政策要“加大力度”，地产方面要“止跌回稳”，对经济问题的表述及应对的紧迫感明显增强。政策预期的改善使投资者情绪有明显修复，风险偏好回升，A股市场在低迷环境下迎来创纪录成交。截至9月末，A股重回3300点，创业板指、沪深300和上证综指分别上涨37.6%、21.0%和17.4%。其中所有板块均快速上涨，非银金融（+36.6%）、房地产（+36.2%）、计算机（+34.9%）涨幅居前。2024年1月以来，A股三大指数及外围港股、美股主要指数走势情况如下：
202409
股权市场观察
01
IPO
发行家数及募资规模
按上市日统计，2024年9月A股市场完成10家新股首次公开发行股票并上市，其中沪深主板2家、科创板1家、创业板4家、北交所3家，全部为注册制下完成发行；募集资金总额合计52.30亿元，较去年同期165.41亿元同比下降68.38%，较上月53.31亿元基本持平。
2024年1-9月内，各月新股上市情况如下：
数据来源：万得数据库，并经整理
募集资金分布
9月完成上市的10只新股中，1只募集资金超过10亿，为合合信息（募资总额13.80亿元）；其余9只新股中3只募集资金超过5亿元，6支新股的募资规模在5亿元以下（含）。10只新股实际募资与预计募资相比，实际募资均未超过招股书中的募投总额，9只新股平均募足率为71.68%。
发行定价
本月发行的10只新股中，5只采用了直接网上定价的方式进行定价，其余5只均采用了网下询价的方式定价。5单项目最终发行价格较四数孰低值（即网下投资者剔除最高报价部分后剩余报价的中位数和加权平均数，以及公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外投资者资金剩余报价的中位数和加权平均数四个数中的孰低值）的下浮4.14%。
上市表现
本月新股上市首日涨幅均值为553.27%，无新股破发；其中，6只新股的上市周日涨幅均在100%以上。
以上新股在上市5个交易日后、10个交易日后均未破发。
02
向特定对象发行股票
发行家数及募资规模
2024年9月，按已公告的发行情况报告书统计，A股市场合计完成5单市场化询价定增项目的定价工作，募资规模合计47.68亿元；其中募资金额最大的为一汽解放（000800.SZ），募集资金20亿元。
从募资充足度来看， 本月的5个市场化询价定增项目中，5个项目实现足额募集。
定价及申购情况
从5单定增的询价结果情况来看，与定价基准日前20个交易日均价即基准价格相比，最终发行结果平均为基准价格的85.84%，1个项目以底价发行。
从申购数量情况来看，9月的5个询价定增项目均未启动追加程序，平均认购倍数为1.99倍。
03
可转债
2024年9月，A股市场无新增发行完成的公开发行可转债项目。
04
其他品种
无。
202409
债券市场观察
9月债券市场经历“V型反转”，前半段由于经济数据弱势且降准降息预期较强，市场做多氛围浓厚，关键期限利率债收益率屡创新低，但央行、金监总局和证监会的三部门发布会和9月末的政治局会议成为转折点，债券市场迎来大幅回调。
基本面方面，经济弱复苏的态势延续对债市继续形成支撑。高频数据显示经济运行总体平稳，新动能持续向好，但短期有效需求不足的制约仍然比较明显。制造业PMI仍低于荣枯线，工业增加值累计同比增速连续4个月放缓，核心CPI同比增速下行或表明有效需求依然不足。固定资产投资累计同比增速继续下探，主要系基建和制造业分项增速边际回落，地产持续承压。社融总量基本符合预期，但结构延续弱势，政府债券依旧是主要支撑，企业债券受取消发行拖累，低于季节性水平，居民消费信贷需求依然偏弱。
9月上中旬，债市做多气氛浓厚，市场收益率逐渐下行后在低位震荡。一方面基本面数据偏弱对债市继续形成支撑，一方面市场对于降准降息和调降存量房贷的预期逐步升温，市场对此已经做了充分定价。9月24日，国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，除了预告降准降息政策外，还包括支持地产、股票市场等一系列举措。会上央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点；7天期逆回购利率下调0.2个百分点；降低存量房贷利率，统一房贷最低首付比例为15%，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放利率附近；创设证券、基金、保险公司互换便利，并创设股票回购增持专项再贷款。此后9月26日，中央政治局会议非常规性地在9月末召开，主要议题内容为经济板块，凸显了政策的“紧迫感”，具有较强的信号意义。关于稳增长和提振股市的政策加码信号和力度超出预期，股市飙涨，债市走出利好出尽行情，利率连续大幅调整快速上行。信用债相对于利率债调整更为剧烈。由于收益率快速调整增大了流动性风险，机构抛售信用债导致信用利差和期限利差快速走扩，形成了阶段性的买卖失衡，此外银行理财和基金选择预防式赎回以防御风险并储备流动性，进一步加重了信用债的跌势进而形成踩踏，收益率上行幅度同利率债相比更为剧烈。
境外方面，美联储降息终于在9月落地。9月19日凌晨美联储公布9月议息会议决议，联邦基金利率下调50BP至4.75-5.00%，正式开启新一轮降息周期。美联储首次降息即为50BP的力度略超市场预期，不过从点阵图显示的降息路径来看，中值显示年内还会有50BP的降息空间，整体力度略低于市场预期。从美联储的表态来看，降息仍是逐次会议做出决策，继续强调政策灵活性，同时对经济形势和就业市场较为乐观。目前来看美联储持续快速降息的可能性较小，仍需持续关注美联储动态。
整体来看，9月债市走出“V型”走势，前半段收益率持续下行创新低，后半段由于降息落地、政治局会议超预期以及股市大涨债市大幅回调，信用债延续同利率债的分化走势表现更为弱势。截至9月30日，利率债方面，中债10年国债到期收益率下行2.04BP至2.1518%，中债10年国开债到期收益率下行1.39BP至2.2462%；信用债方面，中债AAA评级5年期中短期票据到期收益率上行13.42BP至2.4002%，中债AAA评级3年期中短期票据到期收益率上行18.33BP至2.3238%。
202409
并购市场观察
完成家数及交易规模
今年9月，A股市场合计完成了3单通道类并购重组项目（以资产完成交割及新股上市为准），3单均为重大资产购买项目，整体单数比8月增加1单。今年9月完成的交易规模总额154.38亿元，整体金额相比8月74.96亿元的交易规模，同比增长了105.95%，主要为9月紫光股份购买新华三少数股权项目的交易规模为151.77亿元。
上会及新发布草案/预案情况
9月期间上会家数为0，与8月相比上会家数减少4家。新发布预案或草案的项目有2单，比上月减少1单。
（转自：中信建投证券投行委）
