为落实《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》相关要求，进一步明确北京证券交易所（简称北交所）市场定位把握标准，引导和规范上市申报行为，北交所于2024年10月15日发布了《发行上市审核动态——创新性评价专刊》，规定申报在北交所发行上市的，企业报告期内应当具备基本的创新投入或产出，充分披露其创新特征，结合客观依据论证是否通过技术创新、产品创新、模式创新及转型升级等创新方式，增强核心竞争力，促进业绩增长，提升抗风险能力。并针对审核中关注的业绩驱动因素、下游需求等方面进行了案例分享，可看出IPO对申报企业的创新性的重视，说明企业准确地提炼自身创新特征已成为IPO申报不可掉以轻心的重中之重。
北交所公司创新特征相关指标
公司申报在北交所发行上市的，原则上应当满足三大基本要求之一。一是通过持续开展研发投入，维持创新能力和竞争优势，并在研发人力资源方面有相应体现。二是通过独立或合作研发形成知识产权成果并应用于公司主营业务。三是积极参与标准研究制定并形成一定成果。具体创新特征相关指标及需要说明的内容如下：
指标维度 | 项目 | 行次 | 具体指标 | 数值 | 条件 | |
创新投入Ⅰ | 资金投入 | 1 | 最近三年研发投入合计占营业收入比例 | ＞3% | 满足其一 | |
2 | 最近三年平均研发投入金额（单位：万元） | ＞1,000万元 | ||||
3 | 最近一年研发投入金额（单位：万元） | ＞1,500万元 | 同时满足 | |||
4 | 最近三年研发投入复合增长率 | ＞10% | ||||
人力投入 | 5 | 最近一年研发人员占员工总数的比例 | ≥10% | 满足其一 | ||
6 | 最近一年研发人员总数（单位：人） | ≥10人 | ||||
7 | 与主营业务相关领域内的高等院校、科研机构等建立合作研发机制且持续运行一年以上（若是填写1，若否填写0） | / | ||||
创新投入Ⅱ | 研发平台建设 | 8 | 拥有经认定的国家级研发机构（拥有N个则填写N） | / | ||
9 | 拥有经认定的省部级研发机构（拥有N个则填写N） | / | ||||
科研专项支持 | 10 | 独立或牵头承担与主营业务和核心技术相关的国家级科技专项项目（拥有N个则填写N） | / | |||
11 | 参与与主营业务和核心技术相关的国家级科技专项项目，或者独立、牵头承担省部级科技专项项目（拥有N个则填写N） | / | ||||
12 | 参与与主营业务和核心技术相关的省部级科技专项项目（拥有N个则填写N） | / | ||||
激励机制设立情况 | 13 | 建立了科技成果转化的组织实施与激励奖励制度且有效执行2年以上；或已对核心技术人员实施股权激励（若是填写1，若否填写0） | / | |||
创新产出 | Ⅰ类知识产权 | 14 | 独立或合作研发形成应用于公司主营业务的Ⅰ类知识产权数量（单位：个） | ＞3项 | 满足其一 | |
软件著作权 | 15 | 独立或合作开发形成应用于公司主营业务的软件著作权数量参与制定过的国际标准、国家标准或行业标准数量（单位：个） | ＞50项 | |||
创新认可Ⅰ：市场认可 | 制定标准 | 16 | 参与制定过的国际标准、国家标准或行业标准数量（单位：个） | ＞2项 | / | |
市场认可 | 17 | 主要产品（或服务）在国内或国际同类产品中的市场占有率 | / | |||
客户认可 | 18 | 主要产品（或服务）进入知名企业的供应商体系（前十大客户中有N个知名企业则填写N） | / | |||
创新认可Ⅱ：有权机关认可 | 国家或省部级奖励 | 19 | 作为主要参与单位或者核心技术人员作为主要参与人员，获得国家级科技奖励，在获奖单位中排名前三，并将相关技术应用于主营业务（拥有N个则填写N） | / | ||
20 | 作为主要参与单位或者核心技术人员作为主要参与人员，获得国家级科技奖励，在获奖单位中排名未进入前三，并将相关技术应用于主营业务（拥有N个则填写N） | / | ||||
21 | 作为主要参与单位或者核心技术人员作为主要参与人员，获得省部级科技奖励，在获奖单位中排名前三，并将相关技术应用于主营业务（拥有N个则填写N） | / | ||||
主管部门资质认定 | 22 | 专精特新“小巨人”企业、专精特新中小企业、制造业单项冠军企业、高新技术企业、科技型中小企业等（拥有N个则填写N） | / | |||
成长相关综合指标 | 市场空间 | 23 | 主要产品（或服务）的市场空间（单位：亿元） | / | ||
成长性 | 24 | 最近三年平均营业收入（单位：亿元） | / | |||
25 | 最近三年营业收入复合增长率 | / | ||||
北交所审核重点关注内容及相关案例分析
案例一：********股份有限公司
公司是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业，主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片，应用于包括液力自动变速器（AT）、无级变速器（CVT）、双离合器变速器（DCT）、混合动力专用变速器（DHT）和纯电动汽车专用变速器（DET）等在内的主流汽车自动变速器中。
审核关注点1：市场空间有限。招股书披露公司收入近七成来自国内并主要应用于手动乘用车，当前国内商用车和乘用车都处于从传统燃油车向新能源电动车转型，手动挡市场份额逐渐缩小，公司业务可能存在下游应用领域需求呈现持续萎缩趋势且无明显改观的情形。
审核关注点2：业绩增长主要依靠非创新因素驱动。招股书显示，公司拥有专利56项，但发明专利只有3项，且只有1项为原始取得。其中继承的2项与两档减速器有关，其应用前景并不确定，而原始取得的“对偶片及其制造方法”与主营的湿式摩擦片无关。换言之，林泰新材最核心、最主要的湿式纸基摩擦片业务，其技术积累是建立在一众新型实用专利之上，创新性和独特性不足。与此同时，林泰新材应用于AT变速器、无极变速器、双离合变速器乃至混动变速器的相关技术仍处于“在研”状态，说明其业绩增长主要依靠非创新因素驱动。
案例二：********股份有限公司
公司是一家专注于以自然界中富含单宁的植物为主要原料，从事水解单宁系列产品的研发、生产及销售的高新技术企业。主要产品为单宁酸、没食子酸系列产品及衍生化合物。
审核关注点：市场空间有限，经营业绩存在持续下滑风险。从财务数据端看，根据招股书的披露，报告期内（2021年-2023年），公司营业收入由2021年3.59亿元下降至2023年3.12亿元，归母扣非净利润由2021年5,291.40万元降至2023年4,037.25万元。2024年上半年营业收入为1.79亿，同比增长25.10%，归母扣非净利润为1,442.61万元，同比下滑14.73%。同时从下游应用领域需求端看，单宁酸、没食子酸系列产品在矿产冶金、化工等领域已被长期使用，市场稳定，且近年来我国食品添加剂产量增长较为平缓，个别领域如饲料添加剂可能受行业周期的影响，公司下游市场市场需求增量有限，经营业绩存在持续下滑风险。
案例三：***********股份有限公司
公司长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过ODM/OEM等方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等各种医用敷料产品。
审核关注点：资金投入指标不符合要求，业绩增长主要依靠非创新因素驱动。根据招股书的披露，公司2021-2023年研发费用分别为79.16万元、366.09万元和490.93万元，相应研发费用率分别为0.14%、0.64%和0.85%，最近三年研发投入合计占营业收入比例为0.54%，不符合要求。与此同时，截至2023年末，公司共获得专利59项，其中发明专利5项，明显低于同行业可比公司。此外，当被要求说明公司业绩增长或维持与研发资金投入、研发成果产出的相关关系时，公司表示由于国际知名品牌商对于产品质量的要求非常严格，对生产商的选择较为谨慎，相关研发投入及研发成果产出所涉及的新产品或产品迭代到最终实现大规模业绩增长需要一定实现周期，即研发成果对业绩增长的影响尚不明显，业绩增长主要依靠非创新因素驱动。
案例四：*******股份有限公司
公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品。
审核关注点：主营业务地域集中、市场空间狭小且缺乏拓展能力。申报材料显示公司主要客户集中在河北，2021-2023年源自华北的收入占比分别为86.01%、87.15%、87.41%，呈逐渐上升趋势，说明公司可能存在在河北省外业务拓展不及预期的风险。同时，公司下游客户主要集中在钢铁行业，受国家调控政策的影响，2022年、2023年全国耐火材料产量下滑。此外，目前我国耐火材料企业有2,000多家，耐火材料行业企业生产规模相对分散，行业集中度较低，市场竞争较为激烈。企业市场空间可能因钢铁行业发展放缓、产能饱和影响及国家相应调控政策缩小，进而影响经营业绩的稳定性和可持续性。
案例五：****股份有限公司
公司是一家专注于IT服务领域的专业服务商，主营业务为面向大中型企事业单位提供IT运维、软件开发等服务和其他业务。其中其他业务主要包括IT咨询培训、系统集成等。
审核关注点1：IT运维服务市场空间。公司基于国内数字经济规模不断增长、行业快速发展，以及宏观政策支持、新兴技术的融合，IT运维服务行业具有良好的市场机遇和环境等因素，认定其IT运维服务不存在业务扩展空间受限的风险，但未作进一步测算分析，其未来业绩是否具备持续增长空间存疑。
审核关注点2：业绩增长主要依靠非创新因素驱动。招股书显示，截至2023年12月31日，公司拥有3项专利（2项发明、1项实用新型），并且公司拥有的17项核心技术中9项涉及非专利技术，仅1项涉及发明专利的应用。报告期内，公司核心技术产生收入分别为27,290.94万元、28,301.55万元和27,435.41万元，占主营业务收入的比重分别为98.11%、99.29%和97.86%。因此，可能存在核心技术认定不准确，公司业绩实现及增长主要依靠劳动力密集投入等非创新因素驱动的情况。
案例六：**********股份有限公司
公司主要从事轨道交通专网通信领域相关产品的研发、生产和销售，致力于为轨道交通行业提供专用通信设备、安全防范系统、运维等全方位产品及配套服务。公司主要为客户提供机车综合无线通信设备、列车安全预警防护系统、列车尾部安全防护系统、铁路无线调车灯显设备、综合视频监控系统、应急通信系统、融合通信集成及服务、北斗铁路隧道覆盖增强系统、通信信号车载设备检测管理一体化平台、双轨式钢轨超声波探伤仪、维护设备及运维服务等。
审核关注点：市场空间有限。根据申报材料公司产品主要应用于新建和改造的铁路及城市轨道交通，而2016年以来铁路固定投资额呈下降趋势，2022年全国铁路完成固定资产投资7,109亿元，同比减少5.07%，2021年以来，城市轨道交通营业里程增速放缓，2022年城市轨道交通客运量较2021年减少45.6亿人次，降低15.51%。铁路固定资产投资下降及城市轨道交通营业里程增速放缓等情况很可能会导致公司市场空间缩小。
案例七：********股份有限公司
公司是一家综合性医药企业，主要从事化学药品制剂、原料药及医药中间体的研发、生产和销售，药品制剂涵盖消化系统、糖尿病、皮肤病、抗感染以及呼吸系统等多个用药领域。
审核关注点：业绩增长主要依靠非创新因素驱动。根据申报材料及问询回复，公司的研发模式为自主研发、合作研发和委外研发，其中9个自主研发项目、10个委外研发项目，自主研发项目占比不足五成。自主研发项目主要涉及药品合成工艺及产业化，其核心技术多为行业内成熟、通用的基础技术和生产工艺；合作研发形成的6项发明专利均未产业化，未形成主营业务收入。并且招股书显示，报告期内公司有多项研发项目因市场竞争激烈、研发进展不及预期而终止，公司生产经营活动可能存在依赖于合作研发及委外研发的风险。此外，报告期内公司的研发投入分别为1,162.25万元、1,776.09万元、1,569.86万元和988.29万元，研发投入占比低于同行业可比公司平均水平，因此，公司业绩增长可能主要依靠非创新因素驱动。（大象IPO整理）
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（转自：IPO上市实务）
