（来源：西部证券研究发展中心）
核心结论
事件：9月24日，国新办举行新闻发布会，央行、金总局、证监会出席会议并发布多项重磅政策，其中多项房地产相关政策出台。
引导存量房贷利率降至新发放贷款利率附近，预计平均降幅大约0.5个百分点，降低偿债压力，改善置业预期。预计政策惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出约1500亿元，央行下一步考虑将指导商业银行完善按揭贷款定价机制，由银行、客户自主协商动态调整。本次政策出台将有效降低居民还贷压力，改善提前还贷现象，置业者等待房贷利率下调的观望情绪将得到缓解，促进市场需求释放。
全国二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%，释放改善置业需求。各地方自主确定是否采取差别化的安排，并确定辖区内的最低首付比例下限，商业银行根据客户风险状况和意愿协商确定具体的首付比例水平，本次首付比例下调将降低居民二套置业首付资金压力，释放改善性置业需求。
保障性住房再贷款央行资金支持比例由60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。本次调整后，保障性住房再贷款使用资金完全由央行提供，不再占用商业银行资金，将有效提升商业银行及收购主体收储去库存积极性，加速商品房去库存。
政策宽松窗口期打开，关注后续政策落地推进及各地因城施策内容。本次三主管部门同时发声推出一揽子政策，拉开新一轮宽松政策窗口期，可关注后续房地产相关政策，包括核心城市限购松绑、各地公积金贷款利率、购房补贴、存量房收储等政策执行落地情况，同时关注存量房贷利率下调后续各银行执行方案及落地节点。
投资建议：本轮宽松政策在需求端降低二套房首付比例，释放改善性需求，在供给端将保障性住房再贷款改由央行100%支持，推动收储动作落地压低库存，同时落地存量贷款利率下降，改善居民部门现金流，在9月房地产市场销售热度不佳背景下，以上宽松政策适时落地，为把握年内剩余时间提振房地产市场创造了良好条件。另一方面应认识到，相较430-517的政策宽松期，本轮政策宽松尚未出现市场预期外变化，政策从实施到产生效果的作用有一定时间周期，仍需政策加速落地，同时期待其他增量政策出台，共同提振市场信心，关注后续政策执行情况、其他政策落地以及各地因城施策内容；推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业地产业务的龙湖集团、新城控股。
风险提示：房地产宽松政策效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险。
本公众号推送内容仅面向西部证券股份有限公司（以下简称“西部公司”）机构客户，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非西部证券机构客户，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！西部证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号推送内容而视相关人员为客户。本公众号内容基于已公开的信息编制，但作者对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本公众号所载的意见、评估及预测仅为出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，西部证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本公众号所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。西部证券不保证本公众号所含信息保持在最新状态。对于西部证券其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本公众号不一致的分析评论或交易观点，西部证券没有义务向本公众号所有接收者进行更新。西部证券对本公众号所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本公众号所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本公众号取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本公众号内容，不应视本公众号为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。西部证券以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本公众号及西部证券今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本公众号及西部证券其他相关研究报告所造成的一切后果，西部证券及作者不承担任何法律责任。本公众号版权仅为西部证券所有。未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号版权。如征得西部证券同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本公众号进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本公众号，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。西部证券保留追究相关责任的权力。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。
证券研究报告：【西部地产】存量房贷利率下调 多项政策出台宽松窗口打开
报告发布日期：2024年9月24日
报告发布机构：西部证券研究发展中心
分析师：周雅婷
执业编号：S0800523050001
邮箱：zhouyating@xbmail.com.cn
分析师：翟苏宁
执业编号：S0800524040005
邮箱：zhaisuning@research.xbmail.com.cn
