鹰眼预警：青岛港营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，青岛港发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为90.67亿元，同比下降0.98%；归母净利润为26.42亿元，同比增长3.05%；扣非归母净利润为25.9亿元，同比增长2.74%；基本每股收益0.41元/股。

公司自2018年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为88.79亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青岛港2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为90.67亿元，同比下降0.98%；净利润为29.27亿元，同比增长2.08%；经营活动净现金流为17.17亿元，同比下降43.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为90.7亿元，同比下降0.98%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降0.98%，低于行业均值16.83%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长3.05%，低于行业均值10.93%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长2.74%，低于行业均值10.59%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.98%，净利润同比增长2.08%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.98%，税金及附加同比变动6.95%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动12.85%高于行业均值-164.43%，营业收入同比变动-0.98%低于行业均值16.83%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为31.9亿元、30.4亿元、17.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.586低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.59低于行业均值1.01，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.17、1.06、0.59，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为37.24%，同比增长1.01%；净利率为32.28%，同比增长3.1%；净资产收益率（加权）为6.5%，同比下降1.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.24%，高于行业均值24.62%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的36.87%增长至37.24%，行业毛利率由上一期的25.87%下降至24.62%。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.24%高于行业均值24.62%，应收账款周转率为4.36次低于行业均值12.45次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.24%高于行业均值24.62%，但现金周期为-8.49天也高于行业均值-8.59天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.5%，同比下降1.96%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值-0.03%。

报告期内，公司资产负债率为27.18%，同比下降10.11%；流动比率为1.66，速动比率为1.66；总债务为28.73亿元，其中短期债务为9.14亿元，短期债务占总债务比为31.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.18，低于行业均值0.55。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.3亿元，较期初变动率为82.48%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长82.48%，营业成本同比增长-1.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为8.8亿元，较期初变动率为38.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-47.8亿元，营运资本为63.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为111亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.36，同比增长2.77%；存货周转率为110.63，同比下降9.05%；总资产周转率为0.15，同比下降4.59%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.36低于行业均值12.45，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.16，0.15，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.5、0.4、0.39，持续下降。

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