鹰眼预警：德方纳米营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，德方纳米发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为43.41亿元，同比下降51.18%；归母净利润为-5.16亿元，同比增长50.59%；扣非归母净利润为-5.35亿元，同比增长50.2%；基本每股收益-1.85元/股。

公司自2019年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德方纳米2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为43.41亿元，同比下降51.18%；净利润为-5.83亿元，同比增长53.99%；经营活动净现金流为-4.2亿元，同比下降333.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为43.4亿元，同比大幅下降51.19%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降51.19%，低于行业均值-10.53%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-7.6亿元，-2.4亿元，-4.2亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降51.19%，净利润同比增长53.99%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为12.8亿元、-12.7亿元、-5.8亿元，同比变动分别为859.56%、-198.95%、53.99%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.36%，营业成本同比增长-51.41%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.36%，营业收入同比增长-51.19%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.72低于行业均值2.56，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为-2%，同比增长18.86%；净利率为-13.43%，同比增长5.75%；净资产收益率（加权）为-7.67%，同比增长38.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为27.81%、-2.46%、-2%，同比变动分别为28.12%、-108.86%、18.86%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-2%，低于行业均值17.7%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的-2.46%增长至-2%，行业毛利率由上一期的19.02%下降至17.7%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-13.43%，低于行业均值0.77%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-2.46%增长至-2%，应收账款周转率由去年同期2.61次下降至1.84次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.67%，低于行业均值0.63%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为59.39%，同比下降7.27%；流动比率为0.98，速动比率为0.86；总债务为76.09亿元，其中短期债务为55.28亿元，短期债务占总债务比为72.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.98低于行业均值2.38，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.57，1.28，0.98，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.66。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为32.4亿元，短期债务为55.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.59，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为32.4亿元，短期债务为55.3亿元，经营活动净现金流为-4.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.05，低于行业均值0.15。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为96.69%高于行业均值70.74%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.74%，营业成本同比增长-51.41%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为21.6亿元，较期初变动率为59.35%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为16.2亿元、9.7亿元、4.2亿元，公司经营活动净现金流分别-28.1亿元、1.8亿元、-4.2亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.2亿元，营运资本为-1.6亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-1.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.84，同比下降29.46%；存货周转率为4.71，同比增长91.23%；总资产周转率为0.22，同比下降32.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.98，2.61，1.84，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.49，0.32，0.22，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.47、2.02、0.84，持续下降。

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