鹰眼预警：隆鑫通用销售毛利率增长，与行业趋势背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，隆鑫通用发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为76.66亿元，同比增长28.23%；归母净利润为5.89亿元，同比增长17.48%；扣非归母净利润为5.66亿元，同比增长26.14%；基本每股收益0.287元/股。

公司自2012年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为27.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对隆鑫通用2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为76.66亿元，同比增长28.23%；净利润为5.78亿元，同比增长18.83%；经营活动净现金流为7.03亿元，同比下降52.28%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.23%，销售费用同比变动68.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长66.89%，营业收入同比增长28.23%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.23%，经营活动净现金流同比下降52.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为18.68%，同比增长1.54%；净利率为7.54%，同比下降7.33%；净资产收益率（加权）为6.9%，同比增长10.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.68%，低于行业均值19.97%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的18.4%增长至18.68%，行业毛利率由上一期的20.19%下降至19.97%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.61%，8.13%，7.54%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.73%、18.4%、18.68%，持续增长，销售净利率分别为8.61%、8.13%、7.54%，持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.68%低于行业均值19.97%，销售净利率为7.54%高于行业均值5.8%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0%高于行业均值-0.17%。

报告期内，公司资产负债率为40.29%，同比增长7.9%；流动比率为1.85，速动比率为1.71；总债务为8.59亿元，其中短期债务为8.59亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为36.93%，37.34%，40.29%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.33、1.3、1.02，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.12，低于行业均值0.3。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1亿元，营运资本为48.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为49.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.73，同比增长27.46%；存货周转率为8.36，同比增长35.49%；总资产周转率为0.53，同比增长16.68%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长51.39%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长273.49%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.5亿元，同比增长68.62%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.29%、1.45%、1.9%，持续增长。

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