中证智能财讯 维康药业（300878）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.97亿元，同比下降6.15%；归母净利润1419.21万元，同比下降78.04%；扣非净利润842.31万元，同比下降85.28%；经营活动产生的现金流量净额为-1988.73万元，上年同期为4792.59万元；报告期内，维康药业基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为1.05%。
报告期内，公司合计非经常性损益为576.90万元，其中计入当期损益的政府补助为289.50万元。
以8月29日收盘价计算，维康药业目前市盈率（TTM）约为-37.12倍，市净率（LF）约为1.65倍，市销率（TTM）约为4.34倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9703.54万元，同比下降19.61%，环比下降51.47%；归母净利润-1014.29万元，同比下降127.34%，环比下降141.68%；扣非净利润-1160.93万元，同比下降132.90%，环比下降157.95%。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，中西成药收入2.23亿元，同比下降18.21%，占营业收入的74.94%；中药饮片收入0.44亿元，占营业收入的14.79%。
2024年上半年，公司毛利率为51.55%，同比下降4.00个百分点；净利率为5.38%，较上年同期下降15.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为56.96%，同比下降14.48个百分点，环比上升8.04个百分点；净利率为-8.67%，较上年同期下降39.75个百分点，较上一季度下降20.87个百分点。
分产品看，中西成药、中药饮片2024年上半年毛利率分别为54.95%、46.79%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.05%，较上年同期下降3.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.00%，较上年同期下降2.80个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1988.73万元，同比减少6781.32万元，主要系货款回笼减少及费用增加所致；筹资活动现金流净额-1.80亿元，同比减少2.50亿元，主要系本期公司偿还短期借款、股份回购所致；投资活动现金流净额1.93亿元，上年同期为1.6亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.73亿元，相比上年同期下降49.80%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为85.00%，净现比为-140.13%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业58/73）；固定资产周转率为0.56次，上年同期为0.61次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业64/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.25次、1.00次。
2024年上半年，公司期间费用为1.36亿元，较上年同期增加1317.19万元；期间费用率为45.68%，较上年同期上升6.97个百分点。其中，销售费用同比增长26.26%，管理费用同比增长16.08%，研发费用同比下降60.08%，财务费用同比下降53.62%。
资料显示，财务费用的变动主要因为短期借款利息支出下降。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加14.77%，占公司总资产比重上升4.10个百分点；应收账款较上年末增加23.69%，占公司总资产比重上升3.91个百分点；固定资产较上年末增加1.67%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；货币资金较上年末减少2.90%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少77.03%，占公司总资产比重下降9.53个百分点；长期借款较上年末增加81.40%，占公司总资产比重上升7.47个百分点；应付账款较上年末减少34.21%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少47.20%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.35亿元，占净资产的10.26%，较上年末减少1856.7万元。其中，存货跌价准备为18.98万元，计提比例为0.14%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.35%，相比上年末下降3.88个百分点；有息资产负债率为18.60%，相比上年末下降2.02个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为4.46，速动比率为3.69。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为何振森、何锐、程庆佳，取代了一季度末的刘忠良、圆信永丰兴源灵活配置混合型证券投资基金、UBS AG。在具体持股比例上，何仁财、张红霞持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，维康药业20.72%股份处于质押状态。其中，第一大股东刘忠良质押3000.00万股公司股份，占其全部持股的34.03%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.18万户，较一季度末下降了1471户，降幅11.10%；户均持股市值由一季度末的21.08万元下降至17.87万元，降幅为15.23%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
