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这段时间，债基走势不大太平。
过山车般的走势重新定义了什么是低风险。
明显波动下，大量的机构也开始出逃。
媒体统计，8月19日至27日期间，短短7个交易日，仅单一互联网代销平台债基被赎回150亿元。
在8月27日、28日两天，净赎回数据达到了40亿和66亿，创平台年内峰值。
而且，数据的助力，主要是理财子、券商和信托机构。
也就是说，本轮的债基资金出逃，是机构在跑。
那么机构为什么要跑呢？难道债基的基本面出现问题了吗？
作为普通投资者，我们又是否需要赎回手上的债基呢？
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我们的结论是，被赎回，放心拿着就是了。
首先，按照历史经验，基本是历史上数得上号的债灾，回撤时间也就是1-2个月。
和A股一跌跌5年的情况完全不同。
而现在，债基已经调整了二十多天了。
现在去做赎回，等同于挨完打就跑，肉是一点没吃着。
我们也建议大家，债基作为长牛标的，日常投资的时候没必要去做太多的择时。
债基的回撤窗口期非常短，当市场确认债灾发生时，往往债灾就已经接近结束。
而且债基的波动幅度也有限，且不论你精准逃顶抄底的难度很大，即便你做到了，对最后的持仓收益影响也很小。
这和股市完全不一样，A股不做波段，那你得是感动中国候选人。
哪怕是长牛美股，如果波段做的好，随随便便就能有出30%+的超额收益。
但债基，真没必要太考虑抓时机。
其次，机构出逃，并不是债基的基本面出了问题，更多的只是为了保证流动性的无奈选择。
我们首先需要知道，债分成两类：利率债和信用债。
利率债，就是政府发的债，优点是信用好、流动性好，缺点是收益差，也做不出超额。
信用债，就是公司发的债，优点是收益好，基金经理能做出阿尔法，缺点是波动会比较大、流动性相对于利率债会差一些。
那大部分债基的持仓，都以信用债为主。
毕竟利率债的收益也就和存款差相仿佛，对投资者的吸引力太小。
粉线：沪深300
蓝线：中证全债
2014.12-2024.8
数据来源：雪球
而债基前段时间的波动，可能更多是基于保证流动性的考虑。
在资产荒下，大量的机构也都在买债基。
这就对债基的流动性提出了更高的要求。
比如散户赎回债基，张三李四不可能说好了凑一块儿赎回。
但机构不一样，机构不讲武德，一赎回可能就是几十个亿。
因此，一旦机构出于止盈或任何理由要求赎回，债基的基金经理头就得疼半天。
如果卖利率债就能应对赎回当然做好，如果还不够，就只能动信用债。
所以，本轮信用债的下跌，大概率只是资产荒下出现的流动性危机，并不是基本面出问题。
像今天，信用债就企稳反弹，大家的债基今天基本都能赚钱了。
大家也可以在我们的小程序里看，看看基金的最新走势：
最后，还是那句话，在资产荒下，债市的基本面是没问题的。
以前，大家理财喜欢找最优解，追求的是收益的最大化。
现在，大家理财喜欢找最不坏的解，追求的是胜而后求战。
这里头的变化，是胜率的变化。
以前做投资，只要你做的是正经投资，赚钱是比较容易的。
比如买房，哪怕顶着5%-6%的房贷利率，基本也都是赚钱的，甚至是翻好几倍地赚。
又比如A股，A股这玩意跟国足很像。
确实一直都不怎么给力，但过去远没有现在那么差。
这是沪深300的年k，在本轮熊市之前，历史上只出现过一次年k两连阴。
而本轮熊市，是史无前例的年k四连阴。
沪深300年k
2005-2024
数据来源：雪球
上证指数同样，此前只出现过年k两连阴，而本轮熊市已经是三连阴了。
上证指数年k
1990-2024
数据来源：雪球
以前大家更追求赔率，是因为胜率天然不低，债基就显得特别鸡肋。
但现在不一样。
房子跌、股票跌，存款倒不会跌，但收益也实在太低。
不论是个人还是机构，如果对胜率有高要求，又希望赔率不要太低的，那债基几乎是唯一选择。
（个人还可以选择牺牲流动性买理财险，但是保险公司获得这笔资金后，照样要拿出相当一部分买债基）
闹饥荒的时候，鸡肋比黄金都珍贵。
所以，只要资产荒没有被缓解，债基的牛市根本就很难被动摇。
买了债基的朋友，只要不是短期急着用钱的，安心拿着就好。
