新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，北方铜业发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为124.22亿元，同比增长173.99%；归母净利润为4.6亿元，同比增长53.66%；扣非归母净利润为4.46亿元，同比增长45.07%；基本每股收益0.2596元/股。
公司自1997年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.91亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北方铜业2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为124.22亿元，同比增长173.99%；净利润为4.6亿元，同比增长53.66%；经营活动净现金流为8.38亿元，同比增长2159.7%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长173.99%，净利润同比增长53.66%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 57.94亿 | 45.34亿 | 124.22亿 |
| 净利润（元） | 5.23亿 | 2.99亿 | 4.6亿 |
| 营业收入增速 | 15.04% | -21.75% | 173.99% |
| 净利润增速 | 0.48% | -42.75% | 53.66% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为5.2亿元、3亿元、4.6亿元，同比变动分别为0.48%、-42.75%、53.66%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | 5.23亿 | 2.99亿 | 4.6亿 |
| 净利润增速 | 0.48% | -42.75% | 53.66% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动173.99%，销售费用同比变动144.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 57.94亿 | 45.34亿 | 124.22亿 |
| 销售费用（元） | 1728.64万 | 1299.64万 | 3171.62万 |
| 营业收入增速 | 15.04% | -21.75% | 173.99% |
| 销售费用增速 | -77.98% | -24.82% | 144.04% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.04%，同比下降42%；净利率为3.7%，同比下降43.92%；净资产收益率（加权）为8.99%，同比增长42.02%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.47%、13.86%、8.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 16.47% | 13.86% | 8.04% |
| 销售毛利率增速 | -30.6% | -15.85% | -42% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.03%，6.6%，3.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | 9.03% | 6.6% | 3.7% |
| 销售净利率增速 | 405.62% | -26.83% | -43.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.94%，同比增长37.01%；流动比率为1.92，速动比率为0.51；总债务为83.26亿元，其中短期债务为15.4亿元，短期债务占总债务比为18.49%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为47.48%，49.59%，67.94%，变动趋势增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 资产负债率 | 47.48% | 49.59% | 67.94% |
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.92。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 流动比率（倍） | 1.66 | 3.05 | 1.92 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为12.8亿元，短期债务为15.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.83，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 14.57亿 | 10.81亿 | 12.78亿 |
| 短期债务（元） | 21.19亿 | 7.95亿 | 15.4亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.69 | 1.36 | 0.83 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为76.03%、83.74%、160.77%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总债务（元） | 32.65亿 | 38.74亿 | 83.26亿 |
| 净资产（元） | 42.94亿 | 46.26亿 | 51.79亿 |
| 总债务/净资产 | 76.03% | 83.74% | 160.77% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.45、0.28、0.15，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 14.57亿 | 10.81亿 | 12.78亿 |
| 总债务（元） | 32.65亿 | 38.74亿 | 83.26亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.45 | 0.28 | 0.15 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为75.87%，利息支出占净利润之比为31.77%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总债务/负债总额 | 84.1% | 85.14% | 75.87% |
| 利息支出/净利润 | 13.52% | 23.74% | 31.77% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.8亿元，较期初变动率为134.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1.18亿 |
| 本期其他应收款（元） | 2.77亿 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.24%、1.22%、3.7%，持续上涨。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 其他应收款（元） | 1018.28万 | 4808.5万 | 2.77亿 |
| 流动资产（元） | 42.4亿 | 39.34亿 | 74.75亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.24% | 1.22% | 3.7% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为146.47%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 3500万 |
| 本期应付票据（元） | 8626.57万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12181.9，同比增长405.59%；存货周转率为2.23，同比增长6.88%；总资产周转率为0.79，同比增长69.74%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0%、0%、0%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 4.22万 | 35.11万 | 65.46万 |
| 资产总额（元） | 81.77亿 | 91.76亿 | 161.52亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0% | 0% | 0% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-62.64%、-32.35%、18.17%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 在建工程较期初增速 | -62.64% | -32.35% | 18.17% |
| 固定资产（元） | 33.67亿 | 33.13亿 | 56.05亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.5亿元，同比增长95.73%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 财务费用（元） | 7474.66万 | 7828.31万 | 1.53亿 |
| 财务费用增速 | -33.03% | 4.73% | 95.73% |
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