新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，创业慧康发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.27亿元，同比增长3.17%；归母净利润为2737.6万元，同比增长14.03%；扣非归母净利润为2521.7万元，同比增长36.77%；基本每股收益0.02元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创业慧康2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.27亿元，同比增长3.17%；净利润为3165.91万元，同比增长23.41%；经营活动净现金流为-1.92亿元，同比下降12.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1亿元、0.3亿元、0.3亿元，同比变动分别为-29.7%、-74.65%、23.41%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | 1.01亿 | 2565.31万 | 3165.91万 |
| 净利润增速 | -29.7% | -74.65% | 23.41% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.17%，营业成本同比下降1.81%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 7.8亿 | 7.04亿 | 7.27亿 |
| 营业成本（元） | 3.69亿 | 3.39亿 | 3.33亿 |
| 营业收入增速 | 0.31% | -9.74% | 3.17% |
| 营业成本增速 | 3.57% | -8.1% | -1.81% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为192.74%、221.11%、241.15%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 15.04亿 | 15.58亿 | 17.53亿 |
| 营业收入（元） | 7.8亿 | 7.04亿 | 7.27亿 |
| 应收账款/营业收入 | 192.74% | 221.11% | 241.15% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.17%，经营活动净现金流同比下降12.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 7.8亿 | 7.04亿 | 7.27亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.89亿 | -1.71亿 | -1.92亿 |
| 营业收入增速 | 0.31% | -9.74% | 3.17% |
| 经营活动净现金流增速 | 21.93% | 9.41% | -12.33% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.9亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.89亿 | -1.71亿 | -1.92亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.89亿 | -1.71亿 | -1.92亿 |
| 净利润（元） | 1.01亿 | 2565.31万 | 3165.91万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.079低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.89亿 | -1.71亿 | -1.92亿 |
| 净利润（元） | 1.01亿 | 2565.31万 | 3165.91万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.87 | -6.68 | -6.08 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为54.21%，同比增长4.48%；净利率为4.36%，同比增长19.62%；净资产收益率（加权）为0.59%，同比增长13.46%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.87%，同比增长0.34%；流动比率为3，速动比率为2.7；总债务为2295.11万元，其中短期债务为2295.11万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.31，3.16，3，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 流动比率（倍） | 3.31 | 3.16 | 3 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.66%，营业成本同比增长-1.81%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | 22.44% | 12.53% | 19.66% |
| 营业成本增速 | 3.57% | -8.1% | -1.81% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为30.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 4196.7万 |
| 本期其他应收款（元） | 5481.56万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.9亿元、-1.3亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.92亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.29亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1950.66万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.8亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1.9亿元、-1.7亿元、-1.9亿元。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 资本性支出（元） | 1.5亿 | 1.78亿 | 1.38亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.89亿 | -1.71亿 | -1.92亿 |
• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.1亿元、-1.1亿元、-0.1亿元，持续为负数。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 自由现金流（元） | -1444.88万 | -1.12亿 | -1469.49万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.44，同比下降8.72%；存货周转率为1.13，同比增长1.83%；总资产周转率为0.13，同比增长2.84%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.57，0.48，0.44，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.57 | 0.48 | 0.44 |
| 应收账款周转率增速 | -31.12% | -15.66% | -8.72% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为26.47%、27.39%、30.66%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 15.04亿 | 15.58亿 | 17.53亿 |
| 资产总额（元） | 56.83亿 | 56.86亿 | 57.16亿 |
| 应收账款/资产总额 | 26.47% | 27.39% | 30.66% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.72、2.54、2.24，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 7.8亿 | 7.04亿 | 7.27亿 |
| 固定资产（元） | 2.87亿 | 2.78亿 | 3.24亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.72 | 2.54 | 2.24 |
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