新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
慧翰微电子股份有限公司（以下简称“慧翰股份”）拟计划发行上市。
慧翰股份本次公开发行股票数量不超过1755.00万股，拟募集资金为7.13亿元，其中保荐机构为广发证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，慧翰股份的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20231231 | 20221231 | 20211231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 2.36 | 2.34 | 2.30 |
| 速动比率（倍） | 1.82 | 1.71 | 1.63 |
| 资产负债率（合并） | 41.61% | 41.56% | 41.61% |
| 应收账款周转率（次） | 4.53 | 4.13 | 4.13 |
| 存货周转率（次） | 3.40 | 3.11 | 3.16 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 14704.75 | 10041.67 | 6825.50 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 12757.83 | 8562.61 | 5919.64 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 2.27 | 1.48 | 0.93 |
| 每股净现金流量（元/股） | 2.06 | 2.23 | 0.79 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 9.40 | 6.98 | 4.59 |
| 加权平均净资产收益率 | 29.61% | 26.76% | 29.62% |
| 每股收益 (元/股) | 2.43 | 1.63 | 1.18 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，慧翰股份已经触发13条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为4.22亿元、5.80亿元、8.13亿元，同比变动37.53%、40.18%；净利润分别为5919.64万元、8562.61万元、1.28亿元，同比变动44.65%、48.99%；经营活动净现金流分别为4659.00万元、7777.57万元、1.20亿元，同比变动66.94%、53.82%；毛利率分别为30.36%、27.99%、27.02%；净利率分别为14.03%、14.76%、15.69%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.74、0.9、0.82。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.36%、27.99%、27.02%，最近两期同比变动分别为-7.81%、-3.48%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为27.02%高于行业均值22.4%，存货周转率为3.4次低于行业均值5.78次。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为27.02%高于行业均值22.4%，应收账款周转率为4.53次低于行业均值8.13次。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.3亿元、0.4亿元、0.5亿元，研发费用/营业收入分别为7.79%、7.23%、6.66%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.94低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为3.68亿元、5.98亿元、8.15亿元，占总资产之比分别为93.53%、95.16%、96.16%；非流动资产分别为2541.76万元、3043.04万元、3254.78万元，占总资产之比分别为6.47%、4.84%、3.84%；总资产分别为3.93亿元、6.28亿元、8.47亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为41.61%、41.56%、41.61%；流动比率分别为2.30、2.34、2.36。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为23.72%、存货占总资产之比为22.18%，固定资产占总资产之比为1.67%，有息负债占总负债之比为31.12%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.53低于行业均值8.13。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.4低于行业均值5.78。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.24，1.14，1.1，持续下降。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为161.5万元，较期初变动率为266.23%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长266.23%，营业成本同比增长42.08%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为41.61%，高于行业均值40.45%。
在经营可持续性上，需要关注：
较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为80.77%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。
三、募集资金情况
慧翰股份本次公开发行股票数量不超过1755.00万股，拟募集资金为7.13亿元，其中26241.00万元用于研发中心建设项目，20964.00万元用于5G车联网TBOX研发及产业化项目，24141.00万元用于智能汽车安全系统研发及产业化项目。
慧翰股份主营业务为：主要从事车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售,同时为客户提供软件和技术服务。
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