鹰眼预警：兆威机电经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，兆威机电发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.45亿元，同比增长28.1%；归母净利润为9382.71万元，同比增长29.05%；扣非归母净利润为7249.23万元，同比增长49.89%；基本每股收益0.39元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.64亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兆威机电2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.45亿元，同比增长28.1%；净利润为9382.71万元，同比增长29.05%；经营活动净现金流为6635.15万元，同比增长5.2%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长276.97%，营业收入同比增长28.1%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.707低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.06、0.87、0.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为31.23%，同比增长11.37%；净利率为14.54%，同比增长0.74%；净资产收益率（加权）为3.01%，同比增长23.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为31.23%，同比大幅增长11.37%。

报告期内，公司资产负债率为18.36%，同比增长19.32%；流动比率为4.18，速动比率为3.89；总债务为2.41亿元，其中短期债务为2.41亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为6.47，5.47，4.18，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.75、2.36、1.76，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.14、0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.68%、6.04%、7.8%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为19.34、11.08、8.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为72.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.43%，营业成本同比增长22.43%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为373万元，较期初变动率为33.33%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比增长10.72%；存货周转率为2.58，同比增长23.03%；总资产周转率为0.17，同比增长19.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.34%、0.62%、1.99%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为91.41%、86.83%、22.54%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.78%、8.52%、9.35%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长109.74%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长47.58%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长29.24%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.24%，营业收入同比增长28.1%，管理费用增速高于营业收入增速。

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