鹰眼预警：通裕重工销售毛利率大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，通裕重工发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为27.35亿元，同比下降4.36%；归母净利润为4057.5万元，同比下降77.84%；扣非归母净利润为3494.98万元，同比下降79.98%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为13.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通裕重工2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.35亿元，同比下降4.36%；净利润为4153.02万元，同比下降77.55%；经营活动净现金流为8722.69万元，同比增长58.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.15%，-0.61%，-4.36%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降77.84%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降79.98%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.1亿元、1.8亿元、0.4亿元，同比变动分别为-47.78%、64.1%、-77.55%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.36%，税金及附加同比变动2.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.36%，经营活动净现金流同比增长58.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为13.85%，同比下降31.31%；净利率为1.52%，同比下降76.52%；净资产收益率（加权）为0.58%，同比下降77.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.85%，同比大幅下降31.31%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.99%、20.16%、13.85%，同比变动分别为-28%、44.16%、-31.31%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.52%，同比大幅下降76.52%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.58%，同比大幅下降77.95%。

报告期内，公司资产负债率为55.26%，同比下降4.46%；流动比率为1.27，速动比率为0.75；总债务为64.42亿元，其中短期债务为42.83亿元，短期债务占总债务比为66.49%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为20.9亿元，短期债务为42.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为20.9亿元，短期债务为42.8亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.61、0.43、0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为74.7%，利息支出占净利润之比为243.34%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.48%，营业成本同比增长3.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.16%、0.16%、0.22%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、2.7亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别0.8亿元、0.6亿元、0.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为17.1亿元，公司营运资金需求为38.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-21.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.24，同比下降1.88%；存货周转率为0.71，同比增长3.57%；总资产周转率为0.17，同比下降1.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.65，1.26，1.24，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.2，0.18，0.17，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.6、0.58、0.49，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.65%、0.83%、0.93%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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