鹰眼预警：宜安科技营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，宜安科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.76亿元，同比下降1.53%；归母净利润为228.05万元，同比增长199.65%；扣非归母净利润为-1846.32万元，同比下降56.07%；基本每股收益0.0033元/股。

公司自2012年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宜安科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.76亿元，同比下降1.53%；净利润为-571.11万元，同比增长28.06%；经营活动净现金流为6899.28万元，同比增长463.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为45.69%，11.01%，-1.53%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降56.07%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-716.6万元，-558.6万元，-684.8万元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.53%，净利润同比增长28.06%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为503.5万元、-793.8万元、-571.1万元，同比变动分别为175.98%、-257.68%、28.06%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.53%，税金及附加同比变动37.15%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.53%，经营活动净现金流同比增长463.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.38、-1.54、-12.08，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.68%，同比下降8.4%；净利率为-0.74%，同比增长26.94%；净资产收益率（加权）为0.21%，同比增长200%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.2%、12.75%、11.68%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期12.75%下降至11.68%，销售净利率由去年同期-1.01%增长至-0.74%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-697.3万元，同比下降227.94%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-799.2万元，归母净利润为228.1万元。

报告期内，公司资产负债率为54.52%，同比增长1.3%；流动比率为1.04，速动比率为0.76；总债务为9.49亿元，其中短期债务为6.69亿元，短期债务占总债务比为70.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.02%，53.83%，54.52%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.36，1.2，1.04，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.68，1.78，2.39，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.6亿元，短期债务为6.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.53，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.6亿元，短期债务为6.7亿元，经营活动净现金流为0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.37、0.33、0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为57.32%、60.08%、77.51%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.51、0.46、0.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.01%，营业成本同比增长-0.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为807.9万元，较期初变动率为46.49%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为1.68倍、1.78倍、2.39倍持续增长，筹资活动净现金流分别为1.4亿元、0.8亿元、654.8万元持续下降。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.2亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.1亿元、0.7亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.8亿元、-0.5亿元、-0.2亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.4亿元，公司营运资金需求为3.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.65，同比增长5.42%；存货周转率为2.23，同比增长12.53%；总资产周转率为0.28，同比下降2.35%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.29，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长113.52%。

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