鹰眼预警：云内动力经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，云内动力发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为31.29亿元，同比增长2.21%；归母净利润为-9980.05万元，同比增长43.41%；扣非归母净利润为-1.08亿元，同比增长44.99%；基本每股收益-0.052元/股。

公司自1999年4月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为13.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云内动力2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.29亿元，同比增长2.21%；净利润为-1.01亿元，同比增长41.67%；经营活动净现金流为-2.65亿元，同比增长54.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.17%，近三个季度增速持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-8.7亿元，-764.6万元，-0.9亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.21%，营业成本同比下降3.3%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动2.21%，销售费用同比变动87.64%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.6亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为10.89%，同比增长87.34%；净利率为-3.23%，同比增长42.93%；净资产收益率（加权）为-3.44%，同比增长20%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为10.89%，同比大幅增长87.34%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为10.1%、12.7%、17%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为76.45%，同比增长9.38%；流动比率为0.78，速动比率为0.5；总债务为42.68亿元，其中短期债务为35.17亿元，短期债务占总债务比为82.4%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为64.99%，69.89%，76.45%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.98，0.82，0.78，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为18.3亿元，短期债务为35.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.52，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为18.3亿元，短期债务为35.2亿元，经营活动净现金流为-2.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为88.79%、110.27%、147.99%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.41%、0.46%、0.7%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.07%，营业成本同比增长-3.3%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为574.7万元，较期初变动率为44.77%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.9亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-8.7亿元、-5.8亿元、-2.6亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-5.9亿元，营运资本为-18.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-12.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比增长16.92%；存货周转率为1.16，同比增长16.75%；总资产周转率为0.25，同比增长8.74%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长96.16%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长87.64%。

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