鹰眼预警：海航科技营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，海航科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.19亿元，同比增长219.43%；归母净利润为9394.09万元，同比下降67.23%；扣非归母净利润为8671.61万元，同比增长40.45%；基本每股收益0.0324元/股。

公司自1996年9月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海航科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.19亿元，同比增长219.43%；净利润为9401.44万元，同比下降67.2%；经营活动净现金流为1.16亿元，同比增长112.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长145.18%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降67.23%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长219.43%，净利润同比下降67.21%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.8亿元、2.9亿元、0.9亿元，同比变动分别为-87.95%、62.57%、-67.21%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动219.43%，营业成本同比变动179.62%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动219.43%，销售费用同比变动247.74%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为7.83%，同比增长247.82%；净利率为18.11%，同比下降89.73%；净资产收益率（加权）为1.27%，同比下降67.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.42%、-5.3%、7.83%，同比变动分别为98.85%、-134.33%、247.82%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为284.83%，176.38%，18.11%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-5.3%增长至7.83%，存货周转率由去年同期4.04次下降至3.19次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-5.3%增长至7.83%，销售净利率由去年同期176.38%下降至18.11%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.27%，同比大幅下降67.68%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为20.51%，同比下降15.76%；流动比率为3.22，速动比率为3.1；总债务为12.46亿元，其中短期债务为12.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.11%、10.22%、16.72%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1061.59、7.14、3.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.03%、1.5%、8.66%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-3.4亿元，营运资本为32.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为35.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为55.81，同比增长345.02%；存货周转率为3.19，同比下降21.01%；总资产周转率为0.06，同比增长259.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.19，同比大幅下降21.01%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.19%、0.46%、1.81%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.19%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为13.3亿元，较期初增长49.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为555.8万元，同比增长247.74%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.13%、0.98%、1.07%，持续增长。

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