鹰眼预警：福龙马应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，福龙马发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为24.61亿元，同比增长0.64%；归母净利润为9462.02万元，同比下降28.1%；扣非归母净利润为9109.79万元，同比下降22.3%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为8.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对福龙马2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.61亿元，同比增长0.64%；净利润为1.28亿元，同比下降28.58%；经营活动净现金流为-1.68亿元，同比下降158.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.64%，净利润同比下降28.58%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.64%，税金及附加同比变动-12.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为65.63%、77.21%、86.56%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.64%，经营活动净现金流同比下降158.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.307低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为20.98%，同比下降9.07%；净利率为5.22%，同比下降29.03%；净资产收益率（加权）为2.81%，同比下降30.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为20.98%，同比下降9.07%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.71%，7.35%，5.22%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.66%，4.05%，2.81%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为45.15%，同比增长11.76%；流动比率为1.92，速动比率为1.78；总债务为12.21亿元，其中短期债务为7.36亿元，短期债务占总债务比为60.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.51%，40.4%，45.15%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.7亿元，短期债务为7.4亿元，经营活动净现金流为-1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.43、0.37、0.32，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.71，广义货币资金低于总债务。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.23，同比下降2.99%；存货周转率为5.48，同比增长0.29%；总资产周转率为0.38，同比下降7.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.53，1.27，1.23，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为29.48%、31.73%、31.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.44，0.41，0.38，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长32.64%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为432.3万元，较期初增长160.29%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为8.4亿元，较期初增长66.09%。

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