中证智能财讯 华东医药（000963）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入209.65亿元，同比增长2.84%；归母净利润16.96亿元，同比增长18.29%；扣非净利润16.25亿元，同比增长13.85%；经营活动产生的现金流量净额为22.75亿元，同比增长12.54%；报告期内，华东医药基本每股收益为0.9675元，加权平均净资产收益率为7.80%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。
以8月15日收盘价计算，华东医药目前市盈率（TTM）约为16.14倍，市净率（LF）约为2.3倍，市销率（TTM）约为1.21倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入105.54亿元，同比增长2.76%，环比增长1.38%；归母净利润8.34亿元，同比增长22.85%，环比下降3.34%；扣非净利润7.87亿元，同比增长17.46%，环比下降6.13%。
资料显示，公司业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块。
2024年上半年，公司毛利率为32.70%，同比上升0.97个百分点；净利率为8.05%，较上年同期上升0.99个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.36%，同比上升2.75个百分点，环比上升1.33个百分点；净利率为7.84%，较上年同期上升1.22个百分点，较上一季度下降0.42个百分点。
分产品看，商业、制造业2024年上半年毛利率分别为6.45%、77.63%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.80%，较上年同期增长0.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.06%，较上年同期增长0.41个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为22.75亿元，同比增长12.54%；筹资活动现金流净额-4.87亿元，同比增加4.39亿元；投资活动现金流净额-6.70亿元，上年同期为-5.78亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为20.22亿元，相比上年同期增长45.75%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为104.40%，净现比为134.15%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.60次，上年同期为0.64次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业1/113）；固定资产周转率为5.05次，上年同期为5.18次（2023年上半年行业平均值为1.22次，公司位居同行业4/113）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.72次、3.26次。
2024年上半年，公司期间费用为46.56亿元，较上年同期增加2.36亿元；期间费用率为22.21%，较上年同期上升0.53个百分点。其中，销售费用同比增长6.19%，管理费用同比下降0.95%，研发费用同比增长15.17%，财务费用同比下降58.06%。
资料显示，财务费用的变动主要因为利息净收入增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加21.17%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；固定资产较上年末增加0.44%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；存货较上年末增加2.08%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；商誉较上年末减少0.27%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加36.06%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；短期借款较上年末增加70.86%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；应付票据较上年末增加26.44%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；长期借款较上年末减少84.34%，占公司总资产比重下降1.32个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为43.79亿元，占净资产的20.12%，较上年末增加8902.62万元。其中，存货跌价准备为2035.76万元，计提比例为0.46%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.39%，相比上年末上升2.80个百分点；有息资产负债率为6.00%，相比上年末上升0.92个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.54，速动比率为1.21。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国远大集团有限责任公司，占比41.66%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.83万户，较一季度末增长了4468户，增幅4.76%；户均持股市值由一季度末的57.96万元下降至49.63万元，降幅为14.37%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
