8月8日，永泰能源复牌，这家公司资产千亿而市值仅两百亿，在复牌当日一口气连发20个公告，包括重组天悦煤业的进展、2025年度至2027年度经营业绩预测、煤矿50亿元借贷进展等。
7月25日，永泰能源因重大重组事项停牌，股价定格于1.01元，身陷一元退市漩涡。重组仍需时间，据业内人士介绍，股票重组的最短周期通常为1至3个月，而最长则可能延伸至1年甚至长达3年。截至发稿，永泰能源股价仍在1元左右徘徊。
▲永泰能源最新公告称，重组还处在审计、评估阶段
一元退市新规在今年4月正式落地，新规发布以来永泰能源通过增持、回购双管齐下，积极展开“自救”。永泰能源的实控人王广西1969年生人，几年前曾破过一次财务困局，如今再战退市危机。
从扩张到涅?的传奇
追溯永泰能源身世，本是中国石化下属的A股上市公司鲁润股份，2007年在王广西的永泰集团入主后更名为永泰能源。
此后，永泰能源近乎激进地展开扩张，比如：
收购华熙矿业、银源煤焦、康伟集团三家山西地方重量级煤炭主体企业，迅速成长为山西省主要的民营焦煤企业和国内领先的民营上市煤企；
之后又先后在江苏及河南等地收购和建设大型发电机组项目，短短几年时间又迅速成长为国内民营火力发电龙头企业；
到2019年10月，开展试运营的华瀛石化大亚湾大型燃料油调和配送中心项目，上市公司已发展为A股实力较强的综合能源民营上市企业，资产规模达千亿元。
2007年入股鲁润股份时，这家公司的资产只有8.3亿，到2017年，公司总资产已高达1072亿，十年的时间干到了100多倍。王广西更早还布局地产、医疗等行业，但煤炭始终是王广西财富帝国的基本盘。
▲永泰能源资本最为雄厚图源：天眼查截图
然而，在快速扩张之际，永泰能源一度发生流动性困难。2018年，永泰能源因短期融债违约，其主体长期信用等级由A一路下调至CC，评级展望为负面，直接将永泰能源打入“不能偿还债务”公司之列。
当时，王广西启动债务重组（债转股、出售资产、合并重整）。彼时他郑重承诺：“一定要把债务问题处理好，最糟的情况是我出局，这是我们郑重的宣誓。”
他还公开表示：“我一不会上天跑，二不会上楼跳，大不了我出局。”
王广西的担当让永泰能源成功挺过难关。从2021年起，公司重整效果开始凸显，经营重回正轨。2021年-2023年，永泰能源营业收入由271.80亿元稳步提升至301.20亿元，归母净利润由11.28亿元翻番至22.66亿元；资产负债率从2018年末73.29%大幅下降至2023年末52.17%的合理水平，并低于行业平均水平。
2024年上半年，永泰能源煤炭业务保持良好利润空间，电力业务经营效益持续提升。公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为11.6亿元-12.6亿元，与上年同期相比增长14.54%-24.41%
▲公司2025年度至2027年利润预计均在20亿元水平以上
而这次王广西再使出重整的旧操作，拟化解退市危机。7月25日，公司公告称，筹划购买包括但不限于储能公司、优质煤炭资源等资产。
令人唏嘘的是，年赚20亿，还要面临退市，永泰能源此次打响股价保卫战，也释放出新规可能“错杀”优质企业的信号。有专家也直言部分上市公司的价格表现失真。
转型战歌已起
经历扩展、涅?，王广西愈加聚焦能源资产，例如在上一次的重整中，他出售一些医疗资产为能源资产“输血”。而在能源领域，王广西作为煤老板头脑灵活，首先从煤炭向煤电侧重，当前永泰能源的煤炭产量与发电用煤量基本相当，刚好实现煤、电价格周期性波动的互相平抑。其次，精准开发石化业务，华瀛石化项目刚好填补珠三角地区大型油品调和生产的空白。
与此同时，王广西也紧跟能源转型的步伐。永泰能源正积极开辟储能产业。
在抽水储能方面，公司已与中国长江电力股份有限公司、中国长江三峡集团有限公司河南分公司签署合作协议，共同在河南投资建设抽水储能等新能源项目。
而在电化学储能方面，王广西瞄准了比较小众的钒电池，永泰能源对全钒液流电池展开了全盘布局。包括钒矿资源整合，提纯冶炼、电解液加工、钒电池研发生产等环节。
2022年，永泰能源公开表示，为加快公司在全钒液流电池储能领域的全产业链发展，拟与集团旗下的上市公司海德股份共同投资10亿元设立储能科技公司德泰储能，全力打造电化学储能产业链。
永泰能源将通过德泰储能与公司所属控股企业张家港沙洲电力合作建设投资额1.5亿元的储能辅助调频项目，积极探索钒电池储能对火电进行调频的市场应用场景。
此外，永泰能源与高等院校、科研院所和行业头部企业合作促使研究成果转化，确保快速拥有全钒液流电池及系统集成核心自主知识产权。
2022年，永泰能源还发布了一张极为宏大的转型路线图：1年内储能产业取得实质性突破，3年内形成规模，5-8年进入储能行业第一方阵。
今年6月，永泰能源多次在投资者平台表示公司财务情况良好：
重整以来，负债率不断下降，财务费用不断减少；
公司经营状况稳中向好，财务指标持续增长，资产负债率下降至合理区间，已满足金融机构授信相关财务指标要求。
永泰能源在公司财务、业绩均向好发展情况下，煤炭与电力的资金加持亦是储能业务成长的底气。
然而重组的远水也许解不了近渴。市场对忽悠式重组已开始免疫，一元退市的漩涡中，永泰能源依然在奋力挣扎。
