【机械设备】二十届三中全会《决定》解读
——四大主线推动机械设备行业高质量发展
分析师：潘子栋
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投资要点
◆ 二十届三中全会通过重要决定，部署未来五年改革任务。中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于2024年7月15日至18日在北京举行。7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）发布，从中可梳理出涉及机械设备领域的四条主线：1、深化国资国企改革。推动国有资本向前瞻性战略性新兴产业集中，推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。2、建立适应新时代需求的基础设施与服务配套体系。构建新型基础设施规划和标准体系，健全新型基础设施融合利用机制，推进传统基础设施数字化改造。深化综合交通运输体系改革，降低全社会物流成本。推进服务业标准化与生产性服务业发展。强调城乡融合，提升规划、建设水平。3、提升实体经济与数字经济融合程度，发展新质生产力，实现自主可控。加快推进新型工业化，培育壮大先进制造业集群，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。打造具有国际竞争力的数字产业集群。强化企业科技创新主体地位，深化科技成果转化机制改革。在集成电路、工业母机等重点产业链加紧推进自主可控。4、实现高水平对外开放。《决定》提出依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力，建设更高水平开放型经济新体制。有助于机械设备行业出海拓展新市场。
◆ 设备更新加力政策配合出台，明确各领域补贴标准。2024年7月24日国家发改委、财政部印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债基金，加大设备更新支持力度并优化项目支持方式，加大对家电、汽车等消费品的以旧换新支持力度并落实资金支持政策。
◆ 根据《决定》的四大政策主线，综合考虑设备更新政策的发力方向，我们选择出机械设备领域值得关注的三大主要领域：1、铁路领域，同时涉及国资国企改革、物流交运水平提升、设备更新三大要点。2、高端装备，提升实体经济与数字经济融合程度、推进制造业高端化、智能化、基础设施数字化，对于各类数控系统、高端机床、半导体设备的需求必然会有所增长。从供应链安全角度，工业母机与半导体设备国产替代是必然趋势。高水平对外开放也有利于国产设备进入国际市场竞争。3、工程机械。国内工程机械销量有所复苏，出海步伐预计将持续，设备更新政策支持和技术创新引领下行业向高端化、智能化、绿色化转型。
◆ 投资建议：铁路领域关注国资国企和电气化产业链，国资国企在铁路行业扮演着核心角色，同时也是本次《决定》中的重点改革对象。新能源机车是铁路领域设备更新的重要抓手，电力机车与相关电气化线路设备预期将得到利好。高端装备领域关注高端机床和半导体设备，二者分别是新质生产力建设中实体经济和数字经济的基础性设备，也是我国目前打造自主可控产业链道路上的关键“卡脖子”环节，需求释放可期。工程机械关注电动化、智能化趋势，电动工程机械在工况适应性、污染排放、可靠性等方面已逐步形成竞争优势，设备更新将成为其推广的重要推手，建议关注各厂家的相关技术进步和产品发布，将直接影响其市场竞争力。
◆ 风险提示：政策推进不及预期。
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投资评级标准：
行业投资评级 ：自报告发布日后的12个月内，以行业指数的涨跌幅相对于同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：
强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%—10%之间；
弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
股票投资评级：自报告发布日后的12个月内，以公司股价涨跌幅相对于同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：
买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
增持：相对沪深300指数涨幅介于5%—15%之间；
中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%—5%之间；
回避：相对沪深300指数跌幅5%以上。
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