房地产，月度跟踪
本月观点：中央提出充分赋予各城政府楼市调控自主权，一线城市限制性政策有望进一步放松。7月以来，楼市步入淡季，新房销售数据整体走弱，但多城单月成交同比增幅扩大，政策效果仍有一定延续性。其中，广州、武汉新房成交同比维持增长，北京、上海、深圳二手房维持相对高热。6月一线城市新建住宅、二手住宅价格指数环比跌幅均收窄，关注后续价格变化带来的企稳信号。
7月以来二手房成交热度维持。在成交量方面，高频楼市成交数据显示，自2024年7月以来（截至7月28日，本段下同），样本33城商品住宅、样本12城二手住宅日均成交面积同比分别变动-18.8%、36.0%；二手住宅成交面积维持近年高位，由于基数效应，同比增速较6月大幅上升21.8个百分点。在成交价格方面，6月70大中城市新建住宅、二手住宅价格指数分别同比下滑4.9%、7.9%（5月同比下滑4.3%、7.5%），北京、上海、南京、杭州二手住宅价格指数录得环比上涨，关注后续房价微涨趋势能否延续。
房企拿地聚焦重点城市核心城区。从22个重点供地城市来看，上海、北京、杭州土地成交金额占22城的比重近5成，土地市场整体维持较高韧性；其中，上海完成取消住宅类用地限价后的首轮土拍，杨浦区地块最高溢价率达21%，环线内外成交地块热度存在差异。与此同时，品牌房企在合肥、成都、长沙、苏州、厦门等城市中心城区亦有所布局。
开发到位资金降幅继续收窄，民企地产债信用利差回落。1-6月，房企开发到位资金来源累计同比下降22.6%，降幅较1-5月继续收窄1.7个百分点。其中，6月销售回暖带动定金及预收款、个人按揭贷款降幅较1-5月分别收窄2.6、2.5个百分点。受益于部分民企增量融资举措，截至7月29日，民企、国企地产债信用利差（比较基准为同期限国开债）中位数分别为1474.9bp、46.5bp，较7月初分别变动-242.7bp、-7.7bp 。
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