境外投资者连续增持中国债券
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd10200/360/w180h180/20221208/5438-5248500523d2a5d504ec602340b46358.jpg)
经济日报
国际投资者参与中国债券市场的热情持续高涨。国家外汇管理局近日公布的数据显示,2024年上半年,外资配置人民币债券规模较高,上半年外资净增持境内债券接近800亿美元,为历史同期次高值。此外,人民银行上海总部数据显示,境外投资者已连续10个月增持中国债券。
数据显示,截至6月末,境外投资者持有银行间市场债券规模再创历史新高,达到4.31万亿元。外资参与队伍也在持续扩容。6月,新增7家境外机构主体进入银行间债券市场。截至6月末,共有1133家境外机构主体入市,其中567家通过直接投资渠道入市,823家通过“债券通”渠道入市,257家同时通过两个渠道入市。
境外投资者在配置人民币债券时也展现出新的投资倾向。东方金诚研究发展部高级分析师于丽峰表示,境外投资者的主要增持券种为同业存单、政策性金融债和国债等。因为考虑锁汇收益,境外机构配置人民币债券的综合收益要高于配置美债。
“以6月底美元兑人民币汇率及1年掉期点计算,外资买入1年期中国国债同时签订1年期远期合约,综合收益率为5.85%,明显高于美国1年期国债收益率4.36%的水平。”于丽峰说,由于套息交易在短端的确定性较强,所以本轮外资流入增持短期限的同业存单规模已超6000亿元,超过增持国债和政策性金融债之和。
此外,避险属性也是境外机构增持人民币债券的原因之一。人民银行金融市场司副司长江会芬近期表示,人民币债券具有较高的分散化投资价值,避险功能正在不断增强,人民币债券收益与G7国家、其他新兴经济体的债券收益率相关性较低。据测算,2024年中美10年期国债的收益率相关性仅为0.05。
展望后市,于丽峰认为人民币债券目前仍处于外资流入的初级阶段,外资主要持有国债、政策性银行债和同业存单,未来随着国内信用债市场基础设施的进一步完善,外资持有国内债券的品种将进一步丰富,规模也将持续扩大。
国家外汇管理局公布的数据还显示,由于我国外贸延续回升向好态势,货物贸易保持较高顺差,上半年货物贸易跨境资金净流入位于历史同期高位。服务贸易也在有序恢复,其中,跨境旅行支出回升的同时旅行收入也明显增加,体现了我国优化外籍来华人员服务的积极成效。在这些因素支撑下,尽管近期受到分红派息等季节性因素影响,我国跨境资金流动总体仍保持合理有序。
“未来,我国跨境资金流动有条件有基础延续基本稳定。”国家外汇管理局相关负责人表示,从内部看,我国经济运行总体平稳、稳中有进,上半年国内生产总值(GDP)同比增长5%。随着宏观组合政策效果持续显现,经济稳中向好、长期向好的发展态势将更加稳固。同时,我国外汇市场具有较强韧性,企业汇率风险管理能力提升,人民币跨境使用占比稳步提高,有助于外汇交易保持理性有序。从外部看,全球经济恢复将继续提振外需,有利于我国外贸保持增长态势;欧美等发达经济体逐步启动降息,对全球金融市场的外溢影响有望趋于缓和。