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润阳股份IPO注册批文到期 核心产品面临降价压力

每日经济新闻

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每经记者 张明双    每经编辑 魏官红    

2023年6月29日,申报创业板IPO的江苏润阳新能源科技股份有限公司(以下简称润阳股份)获得同意注册的批复,自同意注册之日起12个月内有效。一年过去,润阳股份仍未发行新股。按照计划,润阳股份拟通过IPO募集资金40亿元。

润阳股份核心产品为单晶PERC(钝化发射极和背面电池)太阳能电池片,主要销售给大型知名组件厂商,并最终运用于光伏发电系统。

2024年7月1日,《每日经济新闻》记者查询中国执行信息公开网发现,润阳股份被列为被执行人,立案日期为2024年6月27日。

此外,记者注意到,2024年以来,还有其他公司存在IPO注册批文到期而未发行的情况,例如福建侨龙应急装备有限公司(以下简称侨龙应急)。

存在经营业绩波动风险

在太阳能电池领域,润阳股份具有一定的行业地位。根据第三方机构InfoLink统计,2020年、2021年和2022年上半年,公司太阳能电池片销量均位居全球第三。这推动了润阳股份报告期(2020~2022年)内的业绩高速增长。报告期内,润阳股份分别实现营业收入47.98亿元、106.17亿元、220.38亿元,分别实现归母净利润5.13亿元、4.86亿元、20.39亿元。

然而记者注意到,光伏行业正由P型电池向N型电池迭代,PERC电池面临市场份额下降、价格下滑的压力。润阳股份自投产线的核心技术为运用P型单晶硅片的PERC电池技术,基于PERC技术的太阳能电池片销售额占据公司销售总额的95%以上。

爱旭股份在2023年年报中表示,2023年四季度后,各环节降价呈加速态势,其中P型电池因行业对N型电池的需求提升明显,存量产能供需关系恶化,PERC电池价格四季度内累计降幅超过40%,对行业厂商带来的较大销售压力与存货跌价损失影响。通威股份也在2023年年报中表示,据CPIA数据,年内太阳能电池价格降幅达到60%。

这也影响到太阳能电池厂商的业绩。2023年,通威股份营业收入、归母净利润分别同比下降2.33%、47.25%,公司对主要涉及PERC电池的相关资产计提了减值,对固定资产及技改工程计提减值准备47.30亿元。爱旭股份营业收入、归母净利润分别同比下降22.54%、67.54%,主要系电池价格和下游组件价格的快速下跌,给主营业务盈利带来压力的同时,计提各项资产减值损失11亿元。

虽然润阳股份未更新2023年全年财务数据,但通过同行业可比公司2023年业绩,或可窥见其PERC太阳能电池片业务的市场压力。根据InfoLink数据,2023年电池片全球出货排名中,润阳股份已位列第五。

润阳股份也在招股说明书(注册稿)中表示,报告期末公司机器设备账面价值占固定资产的比例达到62.07%,如果在主流技术路线快速更迭的背景下,前述机器设备不能通过实现技术升级等方式得到有效利用,则可能因闲置或淘汰而计提大幅减值,由此,公司生产经营将面临较大不确定性,存在经营业绩波动风险。

在此背景下,太阳能电池行业迎来N型技术扩产大潮,TOPCon(隧穿氧化层钝化接触电池技术)电池产能逐步释放。爱旭股份在发展战略中明确表示,PERC电池产能步入技术生命力周期末期,公司及时启动存量P型产能改造方案计划,技改升级至TOPCON电池产能。

润阳股份在招股说明书(注册稿)中表示,公司将于2023年上半年建成14GW TOPCon电池生产线,并拟实施5GW异质结电池募投项目。

对于IPO批文到期、TOPCon电池生产线进度等问题,2024年7月1日,《每日经济新闻》记者致电润阳股份,公司接线人员表示目前不方便接受采访。

还有2家企业批文到期

记者注意到,2024年以来,除了润阳股份,还有2家公司存在IPO批文到期而未发行股票的情况,分别为申报科创板上市的西安新通药物研究股份有限公司(以下简称新通药物)以及申报创业板IPO的侨龙应急。

新通药物提交上市申请材料获得受理日期为2021年12月,2022年12月12日第一次上会结果为暂缓审议,2023年1月12日第二次上会获得通过。随后,新通药物取得了同意公司首次公开发行股票注册的批复,落款日期为2023年4月25日。目前已超过12个月有效期,新通药物并未如期发行股票。

侨龙应急的申报材料则是在2022年2月获得受理,7个月后的2022年9月即成功过会,2023年6月8日注册生效,取得同意公司首次公开发行股票注册的批复。相比新通药物而言,侨龙应急的IPO申请更加顺利一些,但公司同样未在有效期内发行股票。

2024年7月1日,资深投行人士王骥跃通过微信接受《每日经济新闻》记者采访表示,IPO注册批文到手后迟迟未启动发行,都是有会后事项需要再确定,从而没批准发行方案,最后导致批文过期;背后原因可能是这几家公司2023年度的业绩出了问题,或者在其他方面有了风险事项。

对于上述公司申报IPO期间的业绩,记者注意到,新通药物聚焦于乙肝、肝癌等重大疾病领域,专注于创新药的研发及商业化,同时在引进并开发一款国内临床未满足需求的癫痫药物。截至2022年末,新通药物主要产品尚处于临床试验阶段,尚未产生营业收入。

侨龙应急销售的主要产品为供排水应急抢险装备,2020~2022年,公司分别实现营业收入1.59亿元、3.70亿元、3.78亿元,分别实现归母净利润3298.07万元、1.05亿元、1.06亿元。公司在招股书中预计2023年上半年营业收入、归母净利润会出现一定程度下滑,主要系2022年上半年订单集中交付验收,业绩基数较高;以及消防领域订单整体受下游客户内部调整等因素影响,采购计划和流程有所延后。

王骥跃认为,注册批文到期未发的案例并不多,只是偶然现象,但未来可能还会有新的案例。

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