【信息要闻点评】
债券通“北向通”今日迎来开通七周年。债券通“北向通”自2017年7月3日开通以来，为海外资金进入中国境内债券市场提供了新渠道。债券通公司最新公布的数据显示，截至今年5月末，通过债券通“北向通”入市投资者达821家；交投活跃度持续提升，今年5月份“北向通”共计成交9792亿元，日均成交为466亿元，而在2017年日均仅22亿元。2021年9月24日，债券通“南向通”上线运行，为内地机构投资者投资香港及全球债券市场提供了通道。截至今年5月末，通过金融基础设施互联互通模式托管“南向通”债券865只，余额4420亿元。2023年5月15日，内地与香港“互换通”在“债券通”基础上正式上线运行，高效支持境内外投资者参与两地金融衍生品市场，更好满足了投资者对利率风险的管理需求。截至2024年4月末，20家境内报价商与58家境外投资者，累计达成人民币利率互换交易3600多笔，名义本金总额约1.77万亿元，日均成交名义本金约76亿元，按月计算的日均成交名义本金增长近3倍，从上线首月日均约30亿元增至2024年4月日均120亿元以上。
点评：债券通从“北向通”发展到“南向通”，实现了双向通车，从“引进来”到“走出去”，显示债券通翻开了“互联互通”机制的新篇章，让我国债券市场高水平对外开放迈出了坚实的步伐。而互换通的推出，为境内外投资者开展人民币资产配置提供了便利、高效的风险管理工具，进一步降低了投资者参与的成本。基础设施便利化和工具多元化，不断提升境外机构对中国债券市场的兴趣和投资热情。截至2024年5月末，境外机构持有银行间市场债券4.22万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.0%。
美国5月JOLTS职位空缺数意外上升。美国劳工统计局公布的报告显示，美国5月JOLTS职位空缺数为814万人，预期795万人，前值由805.9万人下修至792万人。
点评：美国5月的职位空缺数量意外上升，不过4月的职位空缺数量被下修至800万人以下，显示出美国劳动力市场的需求在逐步降温，但速度缓慢。从构成来看，政府部门的职位空缺数量近期呈上升态势，而私人部门的职位空缺整体延续下行趋势，反映出私人部门的劳动力需求确实在不断下降。5月每名失业人员面临1.2个职位空缺，与4月持平，基本回到疫情前的水平，也印证了劳动力市场的降温。
欧元区核心通胀回落受阻。欧元区6月调和CPI同比初值升2.5%，符合预期，前值升2.6%；环比初值升0.2%，符合预期，持平前值。6月核心调和CPI同比初值升2.9%，预期升2.8%，前值升2.9%；环比升0.3%，持平前值。
点评：欧元区6月通胀水平如期回落，但核心通胀黏性较强，仍然维持在2.9%的水平。从分项来看，服务业通胀居高不下是阻碍核心通胀下行的主要原因，而在劳动力市场依然偏紧，以及欧元区德法等国相继举办欧洲杯、奥运会等重大赛事，导致服务需求旺盛的情况下，服务业通胀短期内可能难以下行。
拉加德：未来通胀仍具有不确定性。当地时间7月1日，欧洲央行行长拉加德在葡萄牙出席欧洲央行年度央行论坛开幕式。拉加德表示，未来通胀仍具有不确定性，需要时间来收集足够的数据，确定通胀高于目标的风险已经过去。并且，强劲的劳动力市场，为欧洲央行争取到了更多的时间来收集新的数据，不过，她也注意到了经济增长前景仍不确定。未来的决策将依赖数据，并将在逐次会议上做出决定。
点评：尽管欧洲央行在6月开启了降息步伐，但出于对通胀反弹的担忧，欧洲央行未来的决策将会继续依赖数据，大幅快速的降息短期内应该难以出现。对于通胀数据，预计短期内服务业通胀仍将拖累整体通胀回落进展，四季度前可能难以看到通胀的明显回落。对于经济增长数据，服务消费的旺盛可能会对欧元区的经济产生支撑，但居民对未来经济前景的信心不足、欧洲政坛动荡风险增加、制造业疲软等因素仍将制约欧元区中长期经济增长，欧洲央行需要在通胀和经济增长之间找到平衡。
【市场行情】
利率市场
周二，央行开展了20亿元7天逆回购操作，当日有3000亿元逆回购到期，净回笼2980亿元。
资金利率全线下行。其中，银行间隔夜、7天回购利率较前一交易日分别下行4BPs、9BPs至1.78%、1.88%，3个月SHIBOR持平在1.92%。
利率债收益率全线下行。其中，国债1年期、10年期收益率分别下行2BPs、1BP至1.54%、2.24%；国开债1年期、10年期收益率分别下行3BPs、2BPs至1.67%、2.32%。
信用债收益率多下行。其中，AAA级中短期票据1年期、3年期收益率下行1BP至2.02%、2.14%，5年期持平在2.27%；AA+级1年期、3年期收益率下行1BP至2.12%、2.24%，5年期持平在2.37%。
美债收益率全线下行。周二，美国国债2年、5年、10年、30年期收益率分别较前一交易日下行3BPs、5BPs、5BPs、4BPs至4.74%、4.39%、4.43%、4.60%。（10-2）年负利差走阔2BPs至-31BPs；（10年-3个月）负利差走阔5BPs至-104BPs。
点评：周二，美联储主席鲍威尔在欧洲央行货币政策会议上发言称抗通胀取得 “重大进展”，虽重申尚未准备好降息，但被市场解读为鸽派言论。花旗等大行预言今年或降息三次。芝商所美联储观察工具显示，9月降息25BPs的概率从60%提升至63%，投资者仍预计美联储今年至少会降息一次，推动美债收益率全线下行。
周二，人民币对美元中间价报7.1291，较前一交易日下调0.04%；
即期市场成交价收于7.2714，较前一交易日贬值0.04%；
离岸人民币对美元收于7.3072，较前一交易日贬值0.11%，与在岸人民币价差358个基点。
点评：周二，人民币对美元中间价较前一交易日调降26点，下调幅度为6月20日以来最大，为近七个半月最弱水平。即期市场方面，CNY小幅高开5点，但开盘后迅速走弱至区间下限附近，最窄仅距离下限1点。CNH盘中一度接近7.31，境内外价差走阔至350点以上。截至下午四点半，CNY和CNH均收创去年11月以来最弱水平。即期市场成交淡静，交易量较上个交易日进一步减萎缩5亿美元至174亿美元。
周二，美元指数下跌0.17%，收于105.722；
欧元对美元上涨0.06%，收于1.0744；
英镑对美元上涨0.29%，收于1.2684；
美元对日元下跌0.01%，收于161.44。
点评：周二，鲍威尔在中央银行论坛上发表讲话，表示美国在通胀问题上取得重大进展，被市场解读为偏鸽，降息预期升温，美元指数应声回落，随后尽管5月JOLTS职位空缺略超预期，但美指反弹乏力，最终收跌。非美货币普遍顺势反弹，日本财务大臣表示当局对外汇市场的剧烈波动保持警惕，但仍未发出明确的干预警告，日元回升幅度有限，依旧徘徊在近38年低点附近。
