新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2024年7月2日，浙江托普云农科技股份有限公司（以下简称“托普云农”）披露招股书。托普云农计划在深圳交易所发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：种植业体系农业检测仪器及农业物联网的研发、生产、销售与服务。
招股书显示，托普云农的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20231231 | 20221231 | 20211231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 2.69 | 2.33 | 2.10 |
| 速动比率（倍） | 2.48 | 2.07 | 1.88 |
| 资产负债率（合并） | 28.98% | 33.48% | 38.40% |
| 应收账款周转率（次） | 9.21 | 8.63 | 8.42 |
| 存货周转率（次） | 4.01 | 3.04 | 2.80 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 12459.26 | 10218.64 | 8188.42 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 11500.88 | 9268.31 | 7251.33 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.83 | 1.40 | 1.85 |
| 每股净现金流量（元/股） | 1.96 | 0.50 | 1.67 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 9.18 | 7.37 | 5.85 |
| 加权平均净资产收益率 | 21.73% | 21.92% | 20.37% |
| 每股收益 (元/股) | 1.80 | 1.45 | 1.13 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，托普云农已经触发8条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为3.32亿元、3.75亿元、4.59亿元，同比变动12.97%、22.47%；净利润分别为7251.33万元、9268.31万元、1.15亿元，同比变动27.82%、24.09%；经营活动净现金流分别为1.18亿元、8969.51万元、1.17亿元，同比变动-24.20%、30.55%；毛利率分别为53.55%、56.27%、54.56%；净利率分别为21.84%、24.70%、25.03%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3.3亿元、3.8亿元、4.6亿元，复合增长率为17.62%。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.7亿元、0.9亿元、1.2亿元，复合增长率为25.94%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为53.55%、56.27%、54.56%，而行业均值分别为32.93%、30.9%、30.4%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为53.55%、56.27%、54.56%，最近两期同比变动分别为5.08%、-3.04%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为54.56%高于行业均值30.4%，存货周转率为4.01次低于行业均值10.03次。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为10.61%，销售费用/营业收入为12.35%。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.70亿元、5.21亿元、6.00亿元，占总资产之比分别为77.33%、73.54%、72.59%；非流动资产分别为1.38亿元、1.88亿元、2.27亿元，占总资产之比分别为22.67%、26.46%、27.41%；总资产分别为6.08亿元、7.09亿元、8.26亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为38.40%、33.48%、28.98%；流动比率分别为2.10、2.33、2.69。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为6.45%、存货占总资产之比为5.68%，固定资产占总资产之比为6.37%，有息负债占总负债之比为11.68%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.01低于行业均值10.03。
在建工程超过固定资产。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.1亿元，固定资产为0.5亿元。
四、募集资金情况
托普云农本次公开发行股票数量不超过2132.00万股，拟募集资金为2.86亿元，其中13297.90万元用于智慧农业平台升级建设项目，8645.46万元用于智慧农业智能设备制造基地项目，6646.42万元用于研发中心升级建设项目。
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