▲深圳市水务(集团)有限公司原董事长涉嫌严重违纪违法
▲联合资信将兴义市信恒城市建设投资有限公司评级展望调整至负面
▲大公资信下调六盘水市旅游文化投资有限责任公司主体级别，主体评级展望由负面调整为稳定
▲中证鹏元下调遵义鸭溪大地投资开发有限责任公司主体及债券信用级别
▲中证鹏元将西安曲江文化控股有限公司主体和债券信用等级列入信用评级观察名单
▲中诚信将四川秦巴新城投资集团有限公司主体和债券信用等级列入信用评级观察名单
▲中诚信将蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司评级展望调整为负面
▲铜仁市国有资本运营股份有限公司原党委副书记、总经理刘洪明被开除党籍和公职
深圳市水务(集团)有限公司原董事长涉嫌严重违纪违法（深圳市水务(集团)有限公司）
事件介绍：据南粤清风6月30日消息，深圳市水务(集团)有限公司（简称“公司”）原党委书记、董事长孙波涉嫌严重违纪违法，目前正接受广东省纪委监委纪律审查和监察调查。
事件影响分析：近期国企反腐力度显著增加，涉及省份广泛，但公司经营和治理相对稳定，高管被查对公司影响不大。公司是主要负责深圳市供水、污水处理等业务，业务公益性较强，自身资质强。整体来看，公司短期信用风险很低。
联合资信将兴义市信恒城市建设投资有限公司评级展望调整至负面（兴义市信恒城市建设投资有限公司）
事件介绍：2024年6月28日，联合资信将兴义市信恒城市建设投资有限公司（简称“公司”）评级展望由稳定调整至负面，主体长期信用级别维持AA。调整原因为跟踪期内公司新增利息逾期、票据逾期、被执行案件和子公司股权被冻结情况，且或有负债风险较大。
事件影响分析：公司是兴义市重要的基础设施和保障房建设主体，兴义市经济实力一般，财政自给能力及综合财力稳定性不佳，区域融资环境较差。公司资产规模小、流动性较差，融资对非标融资依赖度较高，截至2023年末非标融资占比为19.19%，债务融资结构有待优化，短期偿债压力较大，直接和间接融资渠道受限，亟待拓宽，对外担保规模较大且部分被担保方存在被列为被执行人或票据逾期等负面舆情，或有风险较高；此外公司近期存在被列入承兑人逾期名单、被列为被执行案件等负面舆情，再次反映出公司资产流动性较差。截至目前，公司仅有2只存续债券，债券余额为4.80亿元，其中一年内到期及行权规模为3.20亿元，目前存续债券估值收益率均在5%以上，市场认可度不高。本次公司被调整评级展望或进一步加重公司的融资压力及偿债难度。整体来看，公司短期信用风险较高，债券存在较大的估值波动风险，在当前化债大背景下，投资风险偏好高的投资人可适当投资公司短久期债券以博取高收益，但中长久期债券及非标建议谨慎。
大公资信下调六盘水市旅游文化投资有限责任公司主体级别，主体评级展望由负面调整为稳定（六盘水市旅游文化投资有限责任公司）
事件介绍：2024年6月28日，大公资信将六盘水市旅游文化投资有限责任公司（简称“公司”）主体信用级别由AA下调至AA-，评级展望由负面调整为稳定。调整原因为公司对金融机构部分借款已逾期，但展期或续贷类协议仍尚未签订，且逾期利息持续未解决；公司应收账款回收不确定性加大；受限资产规模大幅增长，对资产流动性产生不利影响；短期偿债压力进一步加大；对外担保借款存在逾期情况，面临很大的或有风险。
事件影响分析：公司是六盘水市市级文旅产业基础设施投融资运营主体，六盘水市经济财力一般，但偿债能力较弱，区域平台互保现象较严重，非标逾期等负面舆情频发，融资环境依然较差，市场认可度低，整体区域风险较高。公司资产主要为存货及应收账款，部分应收账款的应收对象存在被列为被执行人等负面舆情，款项回收不确定性较大，资产流动性较差，资产质量较差；截至2023年末公司现金类资产/短期债务为0.01倍，短期偿债压力极大，对外担保规模较大且部分借款方存在逾期情况，面临很大的或有风险。截至目前，公司仅发行过1只债券，将于2026年1月到期，目前估值收益率在4.00%以上，市场认可度不高；本次公司被下调信用评级事件或将进一步加重公司的融资压力及偿债难度。整体来看，公司短期信用风险很高，在目前化债的大背景下，风险偏好很高的投资人可谨慎投资短久期标债以博取高收益，但中长久期标债及非标建议慎重。
中证鹏元下调遵义鸭溪大地投资开发有限责任公司主体及债券信用级别（遵义鸭溪大地投资开发有限责任公司）
事件介绍：2024年6月28日，中证鹏元将遵义鸭溪大地投资开发有限责任公司（简称“公司”）主体信用级别由AA下调至AA-，评级展望维持稳定，同时公司发行的“20溪地01”及“20溪地02”的债项信用级别由AA下调至AA-。调整原因为公司涉诉较多且被纳入失信被执行人名单，存在很大的代偿风险；公司账面可用资金规模很小，对短期债务保障能力严重不足，本部征信报告仍有逾期等。
事件影响分析：公司是遵义市播州区的投资建设主体，贵州省整体偿债压力大，非标风险持续暴露，目前来看基本面的改善较为有限，主要依赖中央的明显支持以及茅台化债重启的可能，区域风险较高。公司公益性业务回款进度差，考虑到播州区财政收支压力仍较大，回款期限存在不确定性，对资金占用较为明显，资产流动性较差，截至2023年末非标融资占比为25.98%，融资结构差，短期偿债压力很大，融资渠道亟待拓宽，对外担保规模大且均未设置反担保措施，部分被担保方存在被列为失信被执行人等负面舆情，因担保债务纠纷，公司涉及多起诉讼且被列为被执行人，代偿风险很大；此外公司本部存在借款逾期，再次表明公司资产流动性高度紧张。截至目前，公司仅有2只存续债券，余额为3.74亿元，一年内到期及行权规模均为2亿元，目前估值收益率均在10%以上，市场认可度很差。本次公司被下调主体及债券信用级别再次反映出其市场认可度较差的问题，或进一步加重公司的融资压力及偿债难度。整体来看，公司短期信用风险很高，需关注存续债券的估值波动风险。在目前化债的大背景下，风险偏好很高的投资人可谨慎投资短久期标债以博取高收益，但中长久期标债及非标建议慎重。
中证鹏元将西安曲江文化控股有限公司主体和债券信用等级列入信用评级观察名单（西安曲江文化控股有限公司）
事件介绍：2024年7月1日，中证鹏元维持西安曲江文化控股有限公司（简称“公司”）主体及“20曲文控MTN001”的信用等级为AAA，并将公司主体信用等级和“20曲文控MTN001”信用等级列入信用评级观察名单。原因为2023年公司各板块经营状况明显下滑，出现了自成立以来的首次亏损；公司资本实力进一步削弱，但债务规模保持增长，财务杠杆高企；公司债务规模大、结构较差，还本付息对外部融资依赖度较大；公司及子公司涉及多起债务兑付舆情，且多次被列为被执行人；公司融资弹性有限；公司对外担保规模较大，或有风险较高。
事件影响分析：公司业务市场化转型较为明显，近年来经营承压，债务负担很重，债务短期化明显，短期偿债压力较大，下属公司或担保公司多次出现逾期等负面事件，或有风险高。此外，公司本部及子公司持续出现多债务逾期、诉讼事项及票据逾期事项，公司及子公司多次被列为被执行人，再次表明公司存在资金流动性较为紧张、或有风险高等问题。本次公司主体及债券信用等级被列入信用评级观察名单，或对公司融资环境形成一定的负面影响。但公司是西安曲江新区目前最重要的存续债平台，曲江新区区域风险一般，公司融资结构尚可，融资渠道较为畅通。整体来看，公司短期信用风险一般，在目前化债的大背景下，短久期债券可在控制一定集中度的情况下进行投资，长期需关注公司转型经营情况、区域化债支持落地情况及后续政策导向。
中诚信将四川秦巴新城投资集团有限公司主体和债券信用等级列入信用评级观察名单（四川秦巴新城投资集团有限公司）
事件介绍：2024年6月28日，中诚信维持四川秦巴新城投资集团有限公司（简称“公司”）主体及债项的信用等级为AA，并将公司主体信用等级和债项的信用等级列入信用评级观察名单。调整原因为公司股权层级下移，部分子公司股权被划出并存在继续被划出的风险；公司负面舆情频发，再融资能力弱化；资产质量较差；整体流动性偏紧，短期偿债压力大。
事件影响分析：公司是四川省巴中市巴中经开区唯一的基础设施建设主体，2023年7月公司控股股东发生变更，股权层级下移，公司所处的上级行政区域巴中市经济实力较差，债务偿还能力较差，区域融资环境较差，整体风险较高。公司公益性业务资金沉淀明显，已完工项目回款滞后，资产流动性较差，资产质量较差，融资对债券融资及非标融资依赖度高，融资结构差，债务短期化明显，短期偿债压力大，直接和间接融资渠道受限，此外公司存在定融产品本息逾期的情况，且公司多次因工程纠纷及借贷纠纷被列为被执行人，再次反映出公司资金流动性紧张。截至目前，公司共有7只存续债券，余额合计为21.35亿元，集中于2026年到期，部分存续债券的到期收益率在6%以上，市场认可度差。综合来看，公司短期信用风险较高，需关注存续债券的估值波动风险，在当前化债大背景下，投资风险偏好高的投资人可适当投资公司短久期债券以博取高收益，但中长久期债券及非标建议谨慎。
中诚信将蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司评级展望调整为负面（蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司）
事件介绍：2024年6月28日，中诚信维持蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司（简称“公司”）主体信用等级为AA，并将公司评级展望由“稳定”调整至“负面”。调整原因为公司整体偿债指标有所弱化且面临很大的流动性压力；负面舆情衍生，公司履约能力不佳并对再融资能力形成较大冲击；公司营业收入下滑且资产质量较差；需关注自营项目后续投资压力及资金平衡情况。
事件影响分析：本次公司被调整评级展望或进一步加重公司的融资压力及偿债难度。公司是云南省红河州蒙自市目前最大的存续债区县级平台，“一揽子化债”方案提出后，作为网红区域的云南省整体的信用利差收窄程度仅次于天津，尤其是省级平台和昆明市级平台利差明显收窄，云南康旅模式化债及支持当地实体经济发展恢复经济财力以保证可持续发展是云南资金的主要选择方向，但云南省基本面的改善依然较为有限，整体偿债压力大，非标风险持续暴露。公司资产流动性较差，短期偿债压力较大，直接和间接融资渠道亟待拓宽；此外公司多次被列为被执行人，存在涉案未支付等事件，此前亦曾出现非标产品逾期、定融借款逾期等事件，反映出公司资金流动性高度紧张。截至目前，公司仅有2只存续债券，余额合计为6.40亿元，一年内到期及行权规模均为1.60亿元，均于2027年到期。整体来看，公司短期信用风险较高，在当前化债大背景下，投资风险偏好高的投资人可适当投资公司短久期债券以博取高收益，但中长久期债券及非标建议谨慎。
铜仁市国有资本运营股份有限公司原党委副书记、总经理刘洪明被开除党籍和公职（铜仁市国有资本运营股份有限公司）
事件介绍：2024年6月28日，铜仁市国有资本运营股份有限公司（简称“公司”）披露，根据贵州省纪委监委网站发布的《贵州省2名县处级干部被开除党籍和公职，1名县处级干部被取消享受的待遇》，公司原党委副书记、董事、总经理刘洪明因违纪违法被开除党籍和公职。
事件影响分析：本次并非为公司高管首次涉嫌违纪违法被予以处罚，但随着化债问责力度的加强，城投反腐力度显著增加，涉及省份广泛，但城投公司经营和治理相对稳定，城投高管被查对公司的影响不大。公司作为贵州省铜仁市的旅游景区投资开发主体，自身资质较差，所在区域融资环境较差，基本面的改善较为有限，利息偿付压力较大，将主要依赖中央的明显支持以及茅台化债重启的可能。整体来看，公司短期信用风险较高，在化债政策的支持下，公开市场债券短期内违约概率较小，可适当参与2024年年底前到期的债券博取一定收益，但需警惕估值风险，而对于中长久期及非标产品，建议投资人慎重，需观望后续政策的调整与落实情况。
