新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
广州致远电子股份有限公司（以下简称“致远电子”）披露招股书。致远电子计划在深圳交易所发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：基于嵌入式系统设计自动化(EsDA,Embeded system Design Automation)技术,面向新能源汽车、光伏储能、智能制造、医疗设备等领域客户提供从数据采集、通讯、计算到云服务的工业智能物联产品。
招股书显示，致远电子的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20231231 | 20221231 | 20211231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 7.69 | 5.23 | 1.79 |
| 速动比率（倍） | 6.30 | 3.84 | 1.30 |
| 资产负债率（合并） | 11.61% | 15.99% | 37.45% |
| 应收账款周转率（次） | 14.62 | 15.85 | 22.74 |
| 存货周转率（次） | 1.96 | 1.96 | 2.55 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 13699.00 | 18225.96 | 14548.51 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 12090.00 | 15758.05 | 12586.98 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 2.65 | 2.49 | 1.86 |
| 每股净现金流量（元/股） | 2.14 | 1.22 | 0.00 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 9.08 | 7.48 | 5.85 |
| 加权平均净资产收益率 | 24.93% | 45.23% | 38.72% |
| 每股收益 (元/股) | 2.01 | 3.01 | 1.63 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，致远电子已经触发19条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为4.15亿元、4.85亿元、4.77亿元，同比变动16.86%、-1.49%；净利润分别为1.26亿元、1.58亿元、1.21亿元，同比变动25.19%、-23.28%；经营活动净现金流分别为9287.74万元、1.50亿元、1.59亿元，同比变动61.03%、6.14%；毛利率分别为62.66%、64.63%、64.78%；净利率分别为30.36%、32.52%、25.33%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4.1亿元、4.8亿元、4.8亿元，复合增长率为7.3%。
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-1.49%，低于行业平均水平。
净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.3亿元、1.6亿元、1.2亿元，复合增长率为-1.99%。
营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-1.49%，净利润同比增长-23.28%。
在收入质量上，需要关注：
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-1.49%，销售费用同比变动24.56%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为62.66%、64.63%、64.78%，而行业均值分别为28.88%、29.7%、29.59%。
毛利率走势与存货周转率背离。近三期完整会计年度内，公司销售毛利率分别为62.66%、64.63%、64.78%，持续增长；存货周转率分别为2.55次、1.96次、1.96次，持续下降。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为64.78%高于行业均值29.59%，存货周转率为1.96次低于行业均值3.22次。
期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为31.79%、32.97%、42.05%。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为2.97亿元、3.50亿元、4.35亿元，占总资产之比分别为63.64%、65.49%、70.53%；非流动资产分别为1.70亿元、1.84亿元、1.82亿元，占总资产之比分别为36.36%、34.51%、29.47%；总资产分别为4.67亿元、5.34亿元、6.17亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为37.45%、15.99%、11.61%；流动比率分别为1.79、5.23、7.69。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为4.81%、存货占总资产之比为12.78%，固定资产占总资产之比为14.27%，有息负债占总负债之比为5.21%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为2.55，1.96，1.96，持续下降。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.96低于行业均值3.22。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.05，0.97，0.83，持续下降。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为732.9万元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.4亿元，公司产业链话语权或待加强。
其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长-7.08%，应收账款较期初增长-16.77%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-23.28%，上一期增速为25.19%，出现大幅下降。
收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为4.1亿元、4.8亿元、4.8亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为16.86%、-1.49%。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1.3亿元、1.6亿元、1.2亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为25.19%、-23.28%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为30.36%、32.52%、25.33%，最近两期同比变动分别为7.13%、-22.12%。
四、募集资金情况
致远电子本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为8.00亿元，其中32125.52万元用于新一代工业智能物联产品研发项目，14568.75万元用于EsDA平台升级研发项目，11582.17万元用于制造中心升级项目，21723.56万元用于补充流动资金。
需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。
资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为11.61%。
声明：本报告内容基于第三方数据库由新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
