伴随着系统性政策文件的落地，创投行业“募投管退”全链条再迎政策支持，为培育国资、政府投资基金等成为耐心资本打下了政策基础。自《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》发布以来，已有多地陆续启动大额母基金，投资领域涵盖各类战略性新兴产业。与此同时，还有存量国资母基金宣布延长存续期，进一步体现出行业内对于培育耐心资本的共识。
支持全链条发展
创投行业再迎政策暖风
“截至目前，中央企业共管理了126只创投基金，认缴规模529亿元，已投资金额313亿元，主要投向了先进制造、能源、电子信息等领域，在推动科技攻关、加大科研投入等方面取得了积极成效。”在6月26日举行的国务院政策例行吹风会上，国务院国资委资本运营与收益管理局局长王海琳表示。
近段时间，创投行业暖风频吹，系统性政策文件的落地，为创投行业“募投管退”全链条带来政策支持，也为将国资和政府投资基金培育为耐心资本打下了政策基础。
6月19日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（简称《政策措施》），从培育多元化创业投资主体、多渠道拓宽创业投资资金来源、加强创业投资政府引导和差异化监管、健全创业投资退出机制、优化创业投资市场环境等五方面着手，围绕创业投资的“募投管退”全链条予以支持。
国家发展改革委副主任李春临表示，《政策措施》围绕创业投资“募投管退”全链条全生命周期各环节，提出多方面的政策举措。“在募资端，引导保险资金等长期资金投资创业投资，扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围，动员有条件的社会资本做‘耐心资本’，解决行业‘缺长钱’和‘无米下锅’的问题。”
针对当前市场广泛面临的政府引导基金出资到期、基金延期困难、市场耐心资本不足等热点问题，《政策措施》适时提出，“系统研究解决政府出资的创业投资基金集中到期退出问题”，并对行业长期关注的税负压力给予了积极反馈，明确提出“持续落实落细创业投资企业税收优惠政策”。
证监会市场监管二司司长吴萌表示，近年来，证监会也高度重视这一问题，不断地在深化资本市场的改革和开放，努力为缓解退出难提供良好的基础。
实际上，此前证监会已经在开展私募股权创投基金实物分配股票的试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，这样既丰富了退出的渠道，也有利于缓解对市场的冲击。
锚定新兴产业
地方接连启动大额母基金
自《政策措施》落地以来，已有多地陆续启动大额母基金，投资领域涵盖了航空航天、新一代信息技术、新能源、智能制造、低空经济等各类战略性新兴产业。
6月21日，江苏省宣布启动战略性新兴产业母基金，总规模为500亿元，该基金规模架构庞大，涉及新兴产业、未来产业等多个领域。具体来看，该省级母基金采取“竞争式申报、分批次组建”方式，与设区市、省属企业合作设立三类产业专项基金，分别为未来产业天使基金、设区市产业专项母基金和省属企业产业专项基金。
从投向来看，该基金主要投向战略性新兴产业和未来产业，包括《打造具有全球影响力的产业科技创新中心行动方案》《省政府关于加快培育发展未来产业的指导意见》《江苏省海洋产业发展行动方案》等文件明确的战略性新兴产业和未来产业领域，以及其他符合国家和省战略性新兴产业发展规划的重点领域。
此外，江苏省还公布了首批设立的产业专项母基金和未来产业天使基金共14只，其中设区市产业专项母基金10只，总规模为466亿元；未来产业天使基金4只，总规模为40亿元。两类基金所涉地区包括江苏南京、苏州、无锡等7个市区，覆盖产业包括航空航天、新一代信息技术、新能源以及智能制造等。
同样在6月21日，广州市宣布启动100亿元天使母基金，该基金依托于广州金控集团设立，主要聚焦种子期、天使期项目，通过“‘母子基金’+直投”等方式，吸引社会资本、长期资本、境外资本，支持广州市的战略性新兴产业及未来产业。而据工商信息，广州金控集团分别由广州市人民政府及广东省财政厅持股，其中，广州市人民政府的持股比例超过90%。
此前，广州市还发布了首只以低空经济为主题的产业引导基金。该基金由广州产投下属产投资本与广州开发区交投集团共同发起，总规模为100亿元。工商信息显示，广州产投有着与广州金控集团相似的股权结构，其股东方亦为广州市人民政府及广东省财政厅。广州开发区交投集团则由广州开发区国有资产监督管理局间接全资持股。
值得注意的是，广州市还于去年成立了总规模达2000亿元的母基金，真金白银助推广州产业升级和科创发展。据牵头组建方广州产投介绍，1500亿元的广州产业投资母基金和500亿元的广州创新投资母基金，重点布局半导体与集成电路、智能装备与机器人、生物医药与健康、新能源等战略性新兴产业领域。
更好发挥引领作用
部分国资母基金延长存续期
除各地新设产业引导基金外，在存量市场方面，近期还有部分国资母基金宣布延长存续期。
近日，张江高科公告显示，公司参与出资的股权投资基金——上海浦东科技创新投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“浦东科创投资基金”），其合伙协议经LP协商后拟进行修订。而这一变更主要涉及基金存续期限：浦东科创投资基金存续期限将由10年变更为12年，其中，投资期限由5年变更为7年。
对于母基金延期的原因，上述公告称，是“为更好地发挥国有资本引领放大作用，高效提升国有资金使用效率”。据悉，浦东科创投资基金成立于2019年，首期规模55亿元，2024年正好为原定投资期限。
工商信息显示，浦东科创投资基金目前公开对外出资11只子基金，涉及海望资本、张江科投、国方创新等。其公开直投项目主要集中在医疗健康领域，包括临床需求创新医药研发商信诺维、健康医疗大数据服务商联仁健康以及血管植入/介入器械解决方案提供商心凯诺医疗等。
此前，引导基金存续期通常为7年左右，而在最近一两年内，不少产业引导基金纷纷将存续期延长到了10年以上。去年11月，深圳市成立了20亿元科技创新种子基金，该种子基金打破了此前5到10年存续期限的惯例，将其延长为15年。同期，广东省半导体及集成电路产业股权投资基金二期合伙企业（有限合伙）成立，目标规模300亿元，该基金则开创性地将存续期限定为17年。此前，黄山市新兴产业基金发布的子基金遴选公告显示，该基金存续期15年，也达到了10年以上。业内人士表示，这一变化的背后，是培育耐心资本逐渐成为共识的体现。
王海琳表示，国资委将指导中央企业用足用好现行相关政策，聚焦主责主业，结合自身优势和条件，利用创业投资基金加大对行业科技领军企业、科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度，鼓励投早、投小、投长期、投硬科技，发挥长期耐心资本作用，支持战略性新兴产业和未来产业，助力培育发展新质生产力，进一步推动实体经济高质量发展。
来源：经济参考报
编辑：周黎洁
