财联社6月19日讯（记者 林坚）6月19日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛开幕式上发表主旨演讲。
作为重头戏之一，吴清本次陆家嘴论坛演讲释放哪些重磅信号？涉及哪些重点内容？华福证券首席经济学家燕翔第一时间进行全面解读。
燕翔认为，吴清讲话重点谈到了三个问题：一是积极主动拥抱新质生产力发展，二是大力推动上市公司提升投资价值，三是坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。
“落实做好这三个重点工作意义重大，一方面将切实提升资本市场支持实体经济培育新质生产力的能力，另一方面也对资本市场自身良性健康发展意义重大。资本市场在服务实体经济上具有独特重要的功能，用足用好资本市场功能助力新质生产力发展未来将大有可为。”燕翔表示。
解读一：积极主动拥抱新质生产力发展
资本市场高效市场化的风险定价能力，在培育新质生产力的高质量发展新形势阶段更有用武之地。
燕翔认为，这里的新形势可以从两个维度去理解。
一是经济活动的不确定性更强。相比于过去依靠要素投入的发展模式，新质生产力依靠创新起主导作用，而科技创新蕴含着巨大的不确定性和风险因素，科技金融和数字金融都迫切需要资本市场来解决风险定价问题。
二是高质量发展阶段经济活动的社会价值定价。绿色金融、普惠金融、养老金融都涉及到很强的社会价值功能，即在经济利益以外相关活动对社会发展有重要的正外部性。资本市场可以为这部分社会价值提供定价模式，例如通过ESG可以有效地评估企业社会责任价值。
从资源配置看，资本市场的市场化机制，有利于企业完善公司治理、提高经营效率、推动并购重组，引导资本流向新质生产力发展方向。
而在信息披露、财务规范、公司管理等方面，燕翔则提出，上市公司的治理要求要显著高于非上市公司，企业在通过资本市场融资上市的过程，本身也是重塑内外部规范修炼内功的过程。
他表示，这种市场“用脚投票”的倒逼机制，可以促使上市公司及拟上市公司，更加关注新质生产力的重要政策意义，形成很好的政策意图传导效果。同时，资本也是社会主义市场经济的重要生产要素，资本市场是配置这一生产要素的重要场所，通过资本市场并购重组等方式，可以引导资本流向符合国家战略需要的方向。
解读二：资本市场具备支持科技创新的独特优势
资本市场服务实体经济的重要功能，突出反映在其支持科技创新的独特优势，燕翔从以下几点展开了论述。
党的十八大以来，习近平总书记站在我国和世界发展的历史新方位，坚持把创新作为引领发展的第一动力，把科技创新摆在国家发展全局的核心位置。科技创新活动中，企业是最活跃的力量，党的二十大报告明确提出要“强化企业科技创新主体地位”，这决定了需要更好发挥金融支持科技创新的功能。
燕翔以最新数据进行分析——2023年我国研究与试验发展（R&D）经费投入达33278亿元，其中企业部门占比超过70%。企业的资金来源主要包括自有资金、股权融资、债权融资，这其中包括股东出资和留存收益在内的企业自有资金规模相对有限，持续的研发投入需要依靠金融体系给予的外部融资。特别是对于初创期科技型企业，金融体系提供的支持尤为重要。
燕翔认为，科技企业的特征属性决定了资本市场在科技金融中应当发挥更大作用。“科技型企业普遍具有专业性强、抵押物少、成长性和风险性双高的特点，这决定了科技金融非常需要资本市场通过风险定价来完成资源配置。”他强调。
近年来我国资本市场基础性制度改革和建设取得重大成果，构建了包括主板、创业板、科创板、北交所、区域性股权市场在内的多层次资本市场，全面实施了股票发行注册制，资本市场提供科技金融服务能力显著增强。股权融资方面，燕翔指出，“专精特新”科技型企业已经逐渐成为A股上市主力军。债券融资方面，科技型企业全生命周期债券融资支持体系正在积极构建，科创票据和科创公司债规模不断攀升。
2023年召开的中央金融工作会议，将科技金融位列“五篇大文章”之首，既反映了党中央对科技创新的高度重视，也对金融服务好科技创新提出了更高的要求。
此次证监会同时发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，是落实中央金融工作会议精神和“新国九条”部署的重要具体措施。《八条措施》紧紧围绕服务高水平科技自立自强和新质生产力发展，通过一揽子政策举措，集中回应解决了市场关注的新股发行高价超募、活跃并购重组市场、加强上市公司监管等问题。由此燕翔相信，相关措施落地后，将进一步突出科创板“硬科技”特色，大幅增强资本市场服务科技创新的能力。
解读三：“资本市场内在稳定性”的重要问题不容忽视
提高上市公司投资价值、加强投资者保护，燕翔指出，吴清谈话中这两个事关“资本市场内在稳定性”的重要问题不容忽视。
上市公司质量是资本市场投资价值的基石，关系到资本市场的长期健康稳定发展。任何资本市场只有具备一大批高质量的上市公司，才能为投资者带来持续稳定的回报，不断提升市场信心。
燕翔强调：“应当看到，资本市场在服务助力新质生产力的同时，新质生产力的发展也势将为资本市场带来更多更好的投资机会。当前各项政策措施致力于提高上市公司投资价值，监管充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情、不断加强投资者保护力度，这将为中国资本市场未来长期投资回报的提升奠定坚实基础。”
