根据山东省人民政府官网于2024年4月23日披露的《坚决贯彻落实总体国家安全观 深化以高水平安全保障高质量发展的山东实践》，明确提出“制定全省防范化解地方债务风险一揽子方案，强化政府债务、隐性债务、城投债务“三债统管”，坚决遏制增量、消减存量”。本文件中明确将城投债务纳入“三债统管”，是一个非常明确的信号，山东省会加强对城投公司债务的管理。
根据公开披露的信息来看，这个文件中有几个重点是需要进行关注的：
1、制定防范化解地方债务风险一揽子方案。从公开披露的信息来看，一揽子方案包括地方政府特殊再融资债券和人民银行SPV应急流动性贷款支持等措施，实际包括的内涵应该是更丰富的，每个地方可以根据区域内的实际债务情况制定特定的债务风险化解方案。一揽子化债方案的制定和推出，是对城投债务进行总体管控的重要方式，也是城投债务实现最终化解的根本渠道。
2、城投债务纳入“三债统管”。将城投债务和政府债务、隐性债务放到同一个监管体系内，实际上是提高了城投债务的地位，毕竟城投债务实际上是属于企业债务，与政府债务和隐性债务是存在根本性的区别的。“三债统管”意味着未来会加强对城投债务的监控管理，进一步出台相关城投债务化解细则。同时，城投债务是一个体系化的概念，包含这银行贷款、信用债券、非标融资等多种方式，可能也意味着所有的城投债务均纳入了统一管理。目前市场上依然存在部分城投公司非标融资逾期，未来可能会有一定程度的优化或者管理措施。
3、遏制增量、消减存量。遏制增量与监管机构确定的严控新增思路是一致的，实际上都是对债务规模的管控，防止债务规模增加过快。但是消减存量是有一定的难度的，因为即使是在不新增债务规模的情况下，存量债务每年的利息偿付规模也是非常大的，主要都是依靠借款来偿还利息，所以即使只是偿付利息，也需要新增一定的债务规模。如果单纯的依靠现有渠道来偿付利息，实际上是存在很大的难度的。所以个人认为，消减存量债务的方向没有问题，但是需要为城投公司偿付债务利息提供确切的渠道和方式。
