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观点网讯：6月17日，广发证券首次覆盖颐海国际，并给予“买入”评级及合理价值18港元。该行预计公司2024至2026年净利润分别为9.4亿元、10.6亿元和11.9亿元，年增长率分别为10.7%、12.4%和11.9%。根据可比公司估值及公司改革势能节奏，给予2024年18倍市盈率。
报告分析了颐海国际2022年以来面临的多重挑战，包括关联方承压、速食需求疲软及中式复调掉队等因素。这些因素导致颐海国际与天味食品的差距逐步拉开。报告还提到，颐海国际在渠道基因和产品矩阵方面与天味食品存在差异，使其受外部环境扰动更为剧烈。
尽管面临挑战，报告认为颐海国际在2023年有望迎来反转机遇。这主要得益于关联方增长、产品质价比、激励模式改革以及多渠道补齐等因素。此外，报告指出，2023年颐海国际和海底捞均大幅提升派息比例至90%。在现有产能充裕、低资本开支和充裕现金流的背景下，高派息或有支撑。
