转自：金融界
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生猪价格创下2023年以来高点后，近期出现高位波动，根据我的钢铁网，6月14日全国生猪均价为18.5元/公斤，较6月11日的19.06元/公斤下跌0.56元/公斤。
华创证券观点指出，短期现货波动，情绪释放后有望踩实上行趋势。由于行业对于下半年价格看涨情绪浓厚，当前猪价处于向下有二育托底，向上有后续供应减量拉动的局面，整体价格易涨难跌，前期的产能去化或开始兑现效果，价格有望逐步上行。
该机构进一步表示，对应到股价层面，短期市场虽有调整，预计中长期将继续交易右侧涨价逻辑，股价有望跟随猪价震荡上行，建议重点把握价格快速上涨前的布局窗口。
资金面来看，市场资金持续流入相关主题ETF。数据显示，市场最低费率养殖主题ETF——畜牧养殖ETF（516670）近17日份额连续增长1.71亿份，最新规模达10.22亿份，创年内新高；以区间成交均价0.705元计算，合计资金净流入金额1.2亿元。
去化方面，从2023年1月到2024年4月，能繁母猪存栏量累计下降了9.2%，时间长达16个月。
招商证券农林牧渔分析师施腾分析指出，从能繁母猪传导到生猪出栏，中间有10-12个月的养殖周期，也就说能繁母猪存栏量直接决定了10-12个月后的生猪供给。目前去化程度预示着2024年的生猪供给将持续减少，或将支撑至少一年左右的猪价上涨。
据《农民日报》报道，行业5月末能繁母猪存栏3996万头，环比小幅增长0.25%。对此，业内预计行业资产负债率较高的情况下行业能繁存栏或保持稳定。
养殖端利润继续改善，外购仔猪养殖利润为396.11元/头，周环比上升33.96元/头；自繁自养利润达413.26元/头，周环比上升80.70元/头。
施腾认为，尽管行业目前已有盈利，但考虑到自2018年以来行业现金流紧张，以及上市公司的主体的资产负债率仍在60%以上，导致企业对未来猪价持乐观态度的同时，依然保持谨慎，不会急于扩大产能，以避免在高负债的情况下承受更大压力。因此，预计今年行业盈利将带动资产负债表优化，但不会盲目扩张，企业将更注重稳定经营，以降低资产负债率和现金流压力。
【最低费率养殖类ETF——畜牧养殖ETF（516670）】
畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数(930707.CSI)，主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。
数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.5.16指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
据了解，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。
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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.70%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
