转自：金融界
本文源自:券商研报精选
来源：光大证券微资讯
01
盘面观察
6月14日，指数放量探底回升微涨，个股分化。三市共成交8509亿，较上个交易日放量近1000亿；共有2683股收涨。截止收盘，沪指涨0.12%，深成指涨0.5%，创业板指涨0.76%。
02
策略研判
市场分化，科技方面，领涨的主角再次轮动切换，CPO概念带头大涨，中际旭创再创历史新高；盘中地产、金融大幅拉升，带动沪指触底反弹翻红，海通证券一度涨停；另外，电力&电网概念一度大涨。机器人、CRO、船舶制造、航天航空等板块跌幅较大。市场量能明显放大，主要是地产&金融板块放量所致，直接的导火索是两条传闻：一是国泰君安与海通证券合并的传闻（海通证券方面已辟谣）；二是降息降准的预期，上证报6月14日头版文章称“降准降息均有空间”。
展望后市：近期市场情绪有所修复，但要想全面反弹，还需要更多的利好刺激。6月17日，央行将宣布6月MLF利率，若能降息，或将刺激市场反弹；或未能兑现，市场大概率延续指数震荡整理、热点分化轮动的风格。
方向：证券行业。2024陆家嘴论坛将于6月19日至20日在上海举行，证监会将在论坛期间发布资本市场相关政策举措，或将提振市场信心、利好“市场风向标”的证券行业。
03
市场热点
5月金融数据“好坏参半”
关注降息预期
据央行网站，日前央行发布2024年5月金融统计数据报告，数据显示，今年前5个月，人民币贷款增加11.14万亿元（前值10.19万亿）；社会融资规模增量累计为14.8万亿元（12.73万亿）。5月末，广义货币（M2）余额301.85万亿元，同比增长7%。整体看，5月金融数据“好坏参半”，经济改善的积极信号有限。
“好”的方面，在于政府债放量带动社融增速走强。受专项债发行后置影响，5月政府债发行同比多增6682亿元，一定程度助于稳定市场对经济增长的预期。
“弱”的方面，仍在信贷总量和结构。居民方面，新增融资偏弱，5月仅为757亿元，同比少增2915亿元，短贷和中长贷均显著回落，反映出居民消费和购房需求的疲软；企业方面，短贷、中长贷明显少增，其中票据融资明显放量，银行“冲量”特征显著。
此外，M1与M2同比增速进一步走弱，部分受金融数据“挤水分”影响（存款继续流向理财产品、债券基金等，影响了传统的存款增长），加上实体经济融资需求偏弱，导致信贷扩张的步伐减慢，货币的派生能力相应减弱。
展望后市，预计这种影响在未来一段时间仍可能持续，为对冲实体经济融资需求不足，仍需稳增长政策进一步发力，市场普遍预计降息必要性增强，一方面降低融资成本，激发信贷需求的增长；另一方面，上下游价格分化（原材料涨价，生活资料环比下跌），尤其是CPI的疲软也是支撑降息的重要逻辑，关注三季度的降息窗口。
具体到A股市场，据媒体报道，虽然信贷规模总量减少，但经济增长重点领域信贷规模保持高增，比如高新技术、专精特新、科技中小企业贷款余额分别同比增长11.6%、15.9%、19.2%，或助于科技股风险偏好的进一步改善，留意受政策支持的半导体板块及受益于AI渗透率提升的消费电子领域。
根据市场公开资料显示，相关概念股包括：源杰科技、立讯精密、蓝思科技、寒武纪-U等。
银行的高股息、券业并购重组、险资举牌
震荡市下大金融更“亮眼”
据财联社消息，常熟银行6月13日公布的最新机构调研记录显示，国家外管局（外储）、国家外汇储备司同时现身，调研时间为5月7日下午。两家机构共同调研同一家上市公司属于首次，调研银行类上市公司也是首次。
长期资本一直关注银行等金融股。年内已有至少15家上市银行明确要进行“中期分红”；而包括2023年度分红在内，约有超5200亿元的分红待公布落地实施时间。而今年前五个月，A股银行板块累计涨幅接近20%，在30个中信一级行业中排名第一。
这在短期市场陷入震荡的现实环境下，类似大金融这样的“高股息”品种的“安全性”变得更加有性价比。
也难怪，北向资金5月累积加仓前10的“金股”当中，有三家银行、一家大金融（宁波银行、江苏银行、浦发银行和中国平安）。
而上证50指数则调入交通银行、邮储银行两家银行股。
与银行股的高光相对应，在“新国九条”的推动下，监管层强调“长牙带刺、零容忍、保护投资人利益”，而市场环境改善、上市公司质量“动态提升”等制度建设，长期看是需要“高质量的中介机构”来维系的，也因此，高层反复强调要“建一流投行”，券业并购重组再提速。虽然“两家总部都位于上海”的大券商再次否认了“合并”传闻，但浙商证券收购国都证券是实实在在推进的。
与此同时，险资加大对资本市场的配置也提速。日前，赣粤高速公告称，“长城人寿”增持公司股权，持股比例增至5.0001%。
这已经是长城人寿今年第五次举牌，也是险资的第六次举牌。除长城人寿的五次之外，年初紫金财险举牌“华光环能”。
具体到A股市场，在政策面更多强调“耐心资本”，而更多“风险股”退市的背景下，以“稳健业绩、分红慷慨”的银行，以及更多发挥“中介力量”的券商，和“长期投资人”角色的保险等大金融自然会获得更多关注。
根据市场公开资料显示，相关概念股包括：海通证券、江苏银行、招商银行、中国人寿等。
