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抹黑印度股市，是比洗白大A更困难的事。
因为印度股市，实在有些太强了。
21年至今，印度股市压过了日股和美股，成为了主流市场中最靓的仔。
而沪深300，简直和孟买sensex指数以零轴为分界线，互为倒影。
K线：孟买sensex指数周k 绿线：日经225指数周k
白线：标普500指数周k 蓝线：沪深300周k
2021.6-2024.6
数据来源:同花顺
华福证券统计了近3年全球主要市场走势，印度居首，而A股港股他们都不好意思放进去……
如果把时间进一步拉长，从1985年开始看，那么连美股都要被印股压上一头。
A股和日股则直接被压成一条直线，完全看不见。
K线：孟买sensex指数周k 绿线：日经225指数周k
白线：标普500指数周k 蓝线：沪深300周k
1985.7-2024.6
数据来源:同花顺
当然，这个数据确实有一些水分。
因为从2000年至今，印度卢比相对于美元贬值了47%。你可以简单理解为，印股的上涨，有47%是水分，是虚胖。
可即便如此，印度股市仍然遥遥领先于大A。
2000年至今，印度SENSEX30指数以本币计价翻了整整16倍，即便以美元计价，涨幅仍然高达8.2倍。
而上证指数从2000年至今只涨了49%，万德全A好一些，可也就只涨了186%。
人家把水分绞干了拧净了，照样比咱大A强得多。
另外，印度指数在长期上，是一个不断上涨的走势。
这意味着，即便你水平很臭，买在了阶段性高位，但只要你有耐心，挨个几年那也就解套了，对散户非常友好。
而A股，要是你买在了07年高点，到今天还得亏一半。
有意思的是，从2000年至今，我国的GDP增速远远远远高于印度。
2000-2023
数据来源：同花顺ifund
虽然这两年我国的经济遇到了一些问题，但如果以20年为跨度来看，恐怕任何人都说不出一句印度的经济比中国强。
我们知道，宏观经济是股市的基本面。宏观经济好，企业好赚钱，股市自然容易走牛。
那为什么，明明经济上大幅领先的中国，却在股市上远远落后呢？
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最根本的原因，恐怕还是在股市制度建设上。
印度股市的制度建设，正经领先我们30年。
印度，从1992年就开始搞注册制改革。
而A股这两年才开始搞注册制，还是个瘸腿的注册制。
正经的注册制，一定是和严格的退市制度一块执行的。
严退市有两大好处：
第一，控制市场的股票总数，防止股本太多而摊薄整体收益。
第二，震慑宵小，妖魔鬼怪垃圾公司不敢肆无忌惮。
宽入场、严退市，这两者合在一起，才是一个健康完整的注册制制度。
我们看印度。
印度的退市制度极为严格。
2000-2023年，印度孟买交易所一共新上市了3267家公司。
同期，印股却退了3305家公司。
23年下来，印度孟买交易所，居然还少了38家公司。
资料来源：BSE，Wind，申万宏源研究
作为对比，A股在2000年的时候，沪深两市加起来大约是1000家公司。
今天呢？
5000家。
一个23年下来还少了38家公司，一个23年下来多了4000家公司，那市场整体的股价走势，当然就会不一样。
信息来源：wind
我又找了一下其他市场的退市情况。
2022年，纳斯达克的退市率是10%，伦敦交易所的退市率是7%。
A股呢？
上海交易所退市率0.8%,香港交易所退市率2%。
对比太过明显。
信息来源：华泰策略研究
今年以来，我们确实进一步规范了退市新规，但到目前为止，只能说是雷声大雨点小。
截至6月初，咱们一共才退了12家公司。
而如果以纳斯达克10%的退市率来算，咱们一年得退530家公司才合理。
唐玄宗年间，奸相李林甫为了不让新人威胁到自己的地位，命令主考官在科举考试中一人不取、全员落第。
而在对皇帝汇报时，李林甫说，恭喜皇上，咱们的人才选拔制度太过优秀，现在朝廷以外已经没有人才了。
或许咱们也可以说，咱们的A股制度太过优秀，上市的全部都是诚信经营蒸蒸日上的优质公司。
退市率低，正说明了我们公司质量高。
遥遥领先。
光退市，还不够。
因为严退市固然有利于市场的新陈代谢，但对于那些踩了雷的散户，却并不算是好事。
比如在纳斯达克交易所，你有10%的概率买到当年的退市股，这也确实有点可怕。
在咱们A股，更有大量公司一上市就通过各种并购来掏空公司，把公司亏到要退市了，就拍拍屁股一走了之。
大家也可以在我们的小程序里，看看这些退市的公司都套了多少人：
而印度股市连这个都想到了，它们严格保证了踩雷散户的基本利益。
印度监管层规定，如果公司被强制退市，必须以专家评估的公允价格回购公众持股人的股份。
也就是说，上市公司把自己搞退市得不到任何好处，而散户如果踩雷了，可以豪气地要求被退市公司接回自己手上的雷。
如果上市公司还涉及到财务造假，那就更完蛋了。
根据印度2013年公司法，对于涉及公共欺诈的行为，监禁时间至少为3年，并且罚款额度可达涉案金额的100%-300%。公司欺诈被视为刑事责任，是一种不可和解的罪行。
这才叫真真正正的保护投资者利益啊。
这里顺便说一句，我们看到有自媒体在那说什么“印度股市散户T+0，机构T+3”，还呼吁A股跟上学习。
这是赤果果的谣言。
这是NSE印度国家证券交易所的官方网站，明明白白写着，印度股市所全部都是T+1，没有机构与散户之分。
信息来源：NSE印度国家证券交易所官方网站
这个谣言被传得太多，以至于我个人认为的国内最好用的AI模型Kimi都被误导：
信息来源：kimi
然而，ChatGPT不仅能明辨是非，还能补充说明，告诉我目前印度股市正在尝试T+0 。
我们的AI还在说胡话，人家的AI都会抢答了。
真不怪纳斯达克涨这么猛啊，人家那是真有东西。
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坦白讲，我们上头讲的严退市也好、保护普通投资者利益也好，都并不是什么高深的大道理，更谈不上是我们派克斯研究院的独家发现。
对全球股市制度稍有研究的人，应该都能看出问题所在。
可为什么解决不了呢？
我们认为，恐怕与A股在监管层心中的地位有关。
A股3000点了十多年了，某队最多也就是在跌破3000的时候然后托一下。
而楼市刚跌踩两年，降低首付、放松门槛等各种政策就全来了。
在部分省份，甚至之前被严令禁止的气球贷都重出江湖了。
可这并不应该如此，炒股买基金并不应该低人一等。
全世界主要经济体都把拉动股市作为自己执政的KPI，比如特朗普就曾经说过，如果有一天道琼斯指数单日跌超1000点，那么当时的总统就应该被装进加农炮里然后射向太阳。
为什么呢？
因为股市是能极大刺激大众财富幻觉的地方。
欧文费雪（就是提出费雪方程式的那家伙）发现，资产价格会直接影响到经济的走势。
股票上涨-消费欲望上涨-刺激经济，这是一个经济发展的正向螺旋。
反过来，在日本消失的20年与美国29年大萧条中，都出现了资产价格下跌带来的“债务-通缩”螺旋。
这在宏观经济学中，都属于常识中的常识。
而相对于房产，股票带来的财富幻觉会更加明显。
一方面，自住房的房价上涨并不会给你带来现金流，对刺激消费帮助不大。
另一方面，以现在的人口走势、居民杠杆率来看，再想拉动房价大涨，难于登天。
我们认为，现在已到了必须学习其他国家，通过拉动股市来刺激经济的时候了。
而规范A股的投资制度，真真正在的把投资者利益放在心上，这才是A股长牛的起点。
只是，在这个阵痛期中，A股的融资总额势必暂时性受到影响。
而这，恐怕就会动到某些人的奶酪了。
