本文来自“惠誉评级”。
6月11日，惠誉评级已确认华夏银行股份有限公司(华夏银行)的长期外币发行人违约评级为'BB+'，短期发行人违约评级为'B'，政府支持评级为'bb+'，生存力评级为'b+'。长期发行人违约评级展望稳定。惠誉授予华夏银行的生存力评级与隐含评级一致，但并不驱动发行人违约评级。
关键评级驱动因素
发行人违约评级受政府支持因素驱动：本次确认华夏银行的长期发行人违约评级是基于，惠誉评定政府在该行经营承压时为该行提供支持的可能性为“中等”。该评估结果考量了该行相对有限的市场份额和区域重要性。中央政府并未对华夏银行直接持股，亦未曾向该行提供过直接支持。惠誉对照华夏银行的长期发行人违约评级，授予其短期发行人违约评级。
2021年10月，华夏银行被中国监管机构评定为国内系统重要性银行(D-SIB)，这为政府对华夏银行的支持意愿提供支撑。但惠誉认为，与系统重要性更高或与政府关系更紧密的同业相比，该支持意愿相对较弱。这是因为，在中国银行业遭受系统性压力之时，政府可能会优先支持大型国内系统重要性银行。
尽管增速放缓，但经营环境保持稳定：增速放缓将限制银行业在2024年的表现，但惠誉预计政府不会推出大规模信贷刺激措施，亦不会转变已实施的监管改革。过去几年，这些改革提高了透明度并减少了影子银行业务。
惠誉对华夏银行‘bbb-’/稳定的经营环境评分高于‘bb’评级类别的隐含评分，因为惠誉认为中国稳健的外部融资条件和庞大的多元化经济(反映在中国‘A+’的主权信用评级中)所提供的金融和经济稳定性将高于隐含经营环境评分所对应的水平。
零售业务适中：惠誉预计企业银行业务仍是华夏银行存贷款总额的最大来源。华夏银行'bb'的业务状况评分低于'bbb'评级类别的隐含评分，反映了该行管理层和公司治理方面的局限性以及影子银行活动的风险敞口。由于管理层轮换与监管指令较为频繁，管理层和公司治理方面的局限性在中国并不罕见。与国有银行相比，影子银行活动敞口亦使得华夏银行的业务模式更易受到监管变化的影响。
风险偏好较高：惠誉对华夏银行的风险状况考虑到，与国有银行和较大的中型银行相比，其整体信贷敞口和类信贷敞口相对较高。惠誉通常认为类信贷敞口较高代表风险偏好较高，因为这些活动的透明度和信息披露较弱，可能带来更多资产减值延迟的风险。
资产质量略有下降：华夏银行的资产质量评分考虑到，相对于较高的风险敞口，其风险缓冲有限。华夏银行'b+'的资产质量评分低于'bbb'评级类别的隐含评分，反映了其较高的类信贷业务敞口和增长偏好。
盈利能力偏弱：惠誉授予华夏银行'b'的收益和盈利能力评分仍低于'bb'评级类别的隐含评分，这反映出该行较高的类信贷业务敞口可能会导致其风险加权资产被低估。惠誉预计该行的收益和盈利能力仍将受其融资状况以及规模导致的高经营成本的制约。
资本缓冲有限：惠誉授予华夏银行'b'的资本水平和杠杆率评分，低于'bb'评级类别的隐含评分，以反映该行较高的类信贷业务敞口。惠誉预计，华夏银行的风险偏好和偏弱的盈利能力将在一定程度上影响其资本缓冲水平。截至2024年第一季度末，该行的核心一级资本充足率稳定在9.4%，而最低监管要求为7.75%。
融资状况偏弱：相较于评级较高的同业，华夏银行的零售存款业务偏弱，这导致其存贷比较高，这继续限制华夏银行的融资状况。截至2024年第一季度末，华夏银行的存贷比为110%，在惠誉授评中资银行处于最高水平。惠誉授予华夏银行的融资与流动性评分为'b+'，低于'bbb'评级类别的隐含评分，原因在于该行非存款融资的依赖度较高且其零售存款业务仍弱于评级较高的同业。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
发行人违约评级和政府支持评级
若惠誉认为中央政府向华夏银行及时提供特别支持的意愿减弱，将令该行的长期发行人违约评级和政府支持评级承压。政府支持意愿减弱可能体现为金融机构处置框架进一步完善或政府支持能力大幅减弱。
如果华夏银行的系统重要性显著下降(可能反映在华夏银行不再被列为国内系统重要性银行)，政府支持该行的意愿亦可能下降。
华夏银行的短期发行人违约评级不会下调，除非其长期发行人违约评级下调至‘CCC+’或以下，但惠誉认为这在中短期内可能性甚微。
生存力评级
若中资银行的经营环境评分下调或惠誉评定该行的风险偏好显著增强(特别是对制造业、批发和零售业的贷款扩大)且影子银行业务敞口增加，导致其资产质量及资本缓冲水平进一步走弱，则惠誉可能会下调该行的生存力评级。若不能化解表外资产和类信贷敞口透明度方面的风险，将会导致上述压力加大。
如果华夏银行的财务指标(包括下列核心指标组合)持续恶化，亦可能导致惠誉下调该行的生存力评级：
- 四年平均减值贷款率升至并持续位于8.0%左右(2020至2023年间平均水平为1.8%)。此外，惠誉对该行资产质量的评估还考虑其他指标(例如关注类贷款和贷款损失准备金)，并考虑该行披露的财务指标是否(以及在何种程度上)低估了资产质量的恶化;
- 核心一级资本充足率降至8.0%以下(2024年第一季度为9.4%)，且无可靠的计划令该指标恢复至当前水平。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
发行人违约评级和政府支持评级
若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持华夏银行的能力有所增强，且政府支持该行的意愿不减，则惠誉可能对该行的政府支持评级及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。
惠誉若上调华夏银行的长期发行人违约评级，则将上调该行的短期发行人违约评级。
生存力评级
若华夏银行的资本水平提升致使其核心一级资本充足率维持在10%以上，且风险偏好进一步降低、财务报表的透明度提升——尤其是影子银行业务相关风险(包括惠誉对其资产质量指标的评估结果)，也可能正面影响该行生存力评级。
其他债务及发行人评级：关键评级驱动因素
华夏银行的发行人违约评级(xgs)受该行的生存力评级驱动。惠誉同时确认华夏银行的长期发行人违约评级(xgs)和短期发行人违约评级(xgs)分别为‘B+(xgs)’和‘B(xgs)’。
其他债务及发行人评级：评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
惠誉若下调华夏银行的生存力评级，则可能下调该行的长期发行人违约评级(xgs)。惠誉若下调华夏银行的生存力评级至‘b-’ 以下，则可能下调该行的短期发行人违约评级(xgs)。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
惠誉若上调华夏银行的生存力评级，则可能上调该行的长期发行人违约评级(xgs)。惠誉若上调华夏银行的生存力评级至‘bb+’以上，则可能上调该行的短期发行人违约评级(xgs)。
评级标准调整
惠誉授予华夏银行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：主权信用评级(正面)。
惠誉授予华夏银行‘bb’的业务状况评分，低于'bbb'评级类别的隐含评分，调整原因如下：管理层和公司治理(负面)，业务模式(负面)。
惠誉授予华夏银行'b+'的资产质量评分，低于'bbb'评级类别的隐含评分，调整原因如下：类信贷敞口(负面)，授信标准与增长(负面)。
惠誉授予华夏银行'b'的收入和盈利能力评分，低于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：风险权重计算(负面)。
惠誉授予华夏银行'b'的资本充足水平与杠杆率评分，低于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：杠杆率与风险权重计算(负面)。
惠誉授予华夏银行'b+'的融资和流动性评分，低于‘bbb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：非存款融资(负面)，存款结构(负面)。
