宏观要闻
【国外关注
国际市场
1．棕榈油
【机构数据】
出口：船运调查机构AmSpecAgri周三表示，5月1日至20日马来西亚棕榈油出口量为814，031吨，环比降低9.58%；船运调查机构ITS的数据显示1-20日出口量830，608吨，环比下降8.27%；SGS数据显示1-20日出口量647，353吨，环比下降13.2%。
产量：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年5月1-20日马来西亚棕榈油单产增加27.10%，出油率减少0.16%，产量增加26%。MPOA数据显示5月1-20日全马产量环比增加18.12%。
【产区降水】
4月份整体印尼和马来累积降水量分别在280mm与180mm左右，为过去10年中间水平。未来两周整体降水充足，处于历史均值水平偏上。
此前由于降水过多苏门答腊局部地区发生洪涝，据了解对种植园所在区域未带来较大影响，而未来预报显示月底降水相对有所减少，预计短期对产量影响有限。
东南亚产量仍主要关注印尼个别区域去年8-9月份降水偏少（月度累计降水十年低位），带来的今年6-7月潜在的印尼讲故事机会。
【出口市场】
本周FOB市场报价保持平稳，近月市场印尼24度精炼报价保持在850美元左右，马来印尼价差本周小幅扩大，市场关注随着增产季到来产区卖货压力体现。
2．国际升贴水市场
国际市场欧洲及黑海地区葵油走强，油品差继续拉大。葵籽、菜籽一季度由于集中供应压力价格持续走低，二季度以来供应压力消解，除此之外，近期葵油持续走强主要在于新季葵籽受天气影响产量预期存在不确定性及销售进度慢等因素。豆油方面受物流因素支撑南美FOB报价仍较坚挺。棕油端产区面临增产季卖货积极，价格弱势。
3．印度油脂
截至5月15日，印度油脂港口库存环比有所增长。其中毛棕油为24.54万吨，精炼为11.35万吨，豆油为13.14万吨，葵油为19.95万吨。随着棕油到港的增加，5月中旬库存持续回升。
国内油脂
1．库存表现
Mysteel数据，截至2024年5月17日（第20周），全国重点地区豆油商业库存86.08万吨，环比上周增加1.19万吨，增幅1.40%。全国重点地区棕榈油商业库存39.878万吨，环比上周减少0.10万吨，减幅0.24%；同比去年60.16万吨减少20.28万吨，减幅33.71%。华东地区主要油厂菜油商业库存约29.86万吨，环比上周增加1.34万吨，环比增加4.70%。
2．沿海菜籽
2024年第20周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为14.6万吨，本周开机率41.63%。沿海地区主要油厂菜籽库存为42.8吨，较上周减少6.5万吨；菜油库存为9万吨，较上周增加0.2万吨；未执行合同为26.2万吨，环比上周减少0.7万吨。菜粕库存3.15万吨，环比上周增加0.28万吨；未执行合同为19.6万吨，环比上周增加0.76万吨。
3．国内进口
海关总署5月18日公布的数据显示，中国4月棕榈油进口量为15万吨，同比减少34.4%。1-4月累计进口量为70万吨，同比减少43.3%。中国4月菜子油及芥子油进口量为15万吨，同比减少50.2%。1-4月累计进口量为67万吨，同比减少15.1%。
棕榈油：本周24度棕油对华南报价表现企稳，截至24日，24度棕榈油对华南6月船期报价893美元/吨，对比上周基本持平；国内本周成交6-10条棕油买船，主要集中在6、7月船期。目前看近3个月买船较充足，后续关注棕榈油到港情况与库存拐点。
菜籽：加菜籽CNF报价周度平均环比走高10美元左右，截至24日，9-11月船期报价在588美元/吨。买船方面，本周国内成交8-10月船期菜籽数条；5-8月船期目前看买船充足，后续关注实际到港节奏和油厂开机安排。
4．现货市场
本周国内基差市场整体保持弱势。豆系方面面临大豆集中到港，棕油、菜系同样面临国内买船加快打，到港预期打压基差。现货成交方面，Mysteel数据，豆油周度成交8.9万吨，环比减少近10万吨；棕榈油市场成交5900吨，环比增加5200吨；菜油市场本周成交清淡。油脂市场本周整体成交下滑，没有亮点的表观需求与供应恢复预期打压现货基差。
5．后续供需
棕油市场近月船期买船加快，大豆到港预期增加，菜籽买船充足，整体来看油脂供应表现预计进一步走松，从当下价格看，由于供应恢复形势较为明确，远月基差及盘面月差已经提前交易到港预期，整体表现为底部弱势行情，而实际到港与油厂开机方面仍存在不确定性，关注豆油、菜油9/1月间底部。
数据来源：WIND，路透，EIA，MPOB，Mysteel，新闻整理，COFCO
