亿翰视点（5月第4周）
政策速览：城市落实“517”政策，超70城推“以旧换新”
融资信息：万科获200亿元银团贷款，新城发行首期中期票据
研究成果精选：痛！万科难熬，龙湖逆势而上！
政策速览：城市落实“517”政策，超70城推“以旧换新”
5月第4周，政策主要是各个省份或城市落实“517”央行三条信贷新政。
其中，首付比例政策落实方面，武汉、合肥、郑州、西安、福州、昆明、南昌等二线城市陆续跟进首套房首付比例最低15%、二套最低25%，但是一线城市暂时还未有动静。
商贷利率方面，武汉、南京等二线城市积极下调，其中武汉首套房贷利率最低到3.25%，南京低至3.45%。
公积金贷款利率方面，包括一线城市在内，城市普遍跟随央行规定进行了下调。
随着二线城市限购完全放开，以及信贷新政的落地，其购房条件来到了历史级的宽松阶段，持续关注这些城市五月底及六月的成交表现。
与此同时，城市继续推行“以旧换新”，目前已有超过70个城市出台了相关政策，在执行国企收购模式的城市中，郑州和南京等的收储规模相对较大，其他城市的目标规模则通常在百套左右，预计对于市场的影响微乎其微。
万科获200亿元银团贷款，新城发行首期中期票据
5月第4周，E50房企共在公开市场发行13.6亿元债务工具，为新城控股在“第二支箭”支持下发行13.6亿元中期票据，这是新城控股2024年发行的首期中期票据。
银行贷款方面，主要是万科获得多笔银行贷款，其中项目层面获得的银行贷款接近100亿元，另外还获得了200亿元的银团贷款，据悉，万科与招商银行及其他多家金融机构签订了相关协议，抵押物为万纬物流股份，值得注意的是，这是2020年以来房地产单笔金额最大的一笔贷款，目前已有100亿元资金到账。
能够明显发现，在4月30日股东大会后，万科的融资环境正在发生明显改善。项目层面的银行贷款稳步推进，200亿元的银团贷款也向市场展示了大行对于万科的支持，同时此前另有市场消息称万科与某国有大行达成初步协议，预计贷款提取金额不超过500亿元，且称这与招行银团贷款并非同一事项。
在金融机构的切实支持下，万科的短期流动性预计得到明显提升，市场对于万科的预期也有明显改善，股债多日上涨，万科A市值重回千亿元。我们注意到国际评级机构继续调低万科的信用评级至BB-，展望负面，不过我们认为这与此前其密集下调国央企的原因较为一致，更多是对于行业销售下行的担忧，对于企业的境内融资影响不大。
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