截至5月12日，共有58家信托公司发布了2023年年报。中诚信托与《金融时报》连续第10年合作发布信托公司年报分析。此次《2023年信托公司年报分析》分为业绩篇和业务篇，业绩篇全面展现信托公司的业绩表现与变化趋势；业务篇将反映信托公司的业务结构及创新业务。从业务结构看，行业加速调整，紧跟“五篇大文章”及三分类等政策指引，转型方向日益明确。
一、来源结构加速调整
集合资金信托增长较快
总量方面，集合资金信托、财产权信托规模均实现增长，集合资金信托增速较快，单一资金信托同比下降。58家信托公司2023年末平均集合资金信托规模达到2154.09亿元，较2022年末增加487.81亿元，同比增长29.28%；平均单一资金信托规模为639.88亿元，较2022年末减少21.80亿元，同比下降3.29%；平均财产权信托规模为1103.25亿元，较2022年末增加79.01亿元，同比增长7.71%。结构方面，集合资金信托规模占比提升，单一资金信托、财产权信托占比下降。58家信托公司2023年末集合资金信托、单一资金信托、财产权信托规模占比分别为55.27%、16.42%和28.31%，较2022年末分别提升5.59个百分点、下降3.31个百分点和下降2.23个百分点。
头部效应更加显著
集合资金信托、单一资金信托、财产权信托市场竞争格局均显现显著的头部效应。截至2023年末，行业前三所占市场份额均在三成左右，行业前十所占市场份额均在六成左右。58家信托公司中，37家集合资金信托规模同比增长，21家同比下降，其中有14家公司集合资金信托规模占比超过70%；44家公司单一资金信托规模同比下降，14家公司同比增长；34家公司财产权信托规模同比增长，24家公司同比下降。其中，集合资金信托、单一资金信托市场集中度分化趋势加剧，2023年末集合资金信托前十公司所占市场份额达到58.08%，较2022年末进一步扩大1.08个百分点，单一资金信托前十公司所占市场份额达到59.40%，较2022年末进一步扩大5.38个百分点。财产权信托市场集中度有所下降，2023年末前十公司所占市场份额为57.03%，较2022年末收缩7.18个百分点，但仍处于较高水平。
二、投资功能持续强化
投资类信托增长较快
总量方面，投资类信托、融资类信托和事务管理类信托规模均实现增长。57家（不包括厦门信托）可比信托公司2023年末平均投资类信托规模达到1913.36亿元，较2022年末增加426.75亿元，同比增长28.71%；平均融资类信托规模达到627.72亿元，较2022年末增加76.26亿元，同比增长13.83%；平均事务管理类信托规模达到1393.96亿元，较2022年末增加48.43亿元，同比增长3.60%。结构方面，投资类信托规模占比继续提升，融资类和事务管理类信托规模则同比下降。57家可比信托公司2023年末投资类信托规模占比达到48.62%，已接近五成占比，较2022年末进一步提升4.69个百分点。57家可比信托公司2023年末融资类信托、事务管理类信托规模占比分别为15.95%和35.42%，较2022年末分别下降0.35个百分点和4.34个百分点。
头部公司优势更为明显
57家（不包括厦门信托）可比信托公司中有38家公司2023年末投资类信托规模同比增长，19家公司同比下降；36家公司融资类信托规模同比下降，21家公司同比增长；27家公司事务管理类信托规模同比增长，27家公司同比下降，3家公司持平不变。2023年末行业前十信托公司投资类信托规模平均达到7136.44亿元，约为行业均值的3.73倍，且同比增速达到33.93%，高于行业平均值5.22个百分点，其市场份额也达到65.44%，较2022年末继续扩大了2.16个百分点。2023年末融资类、事务管理类信托行业前十信托公司所占市场份额分别为57.83%和56.66%，较2022年末分别扩大5.83个百分点和收缩4.07个百分点。
三、投向布局更加聚焦
证券市场投向规模及占比
稳居首位
标品信托作为资产管理信托业务转型的主要方向，得到快速发展，信托资产规模保持快速增长，规模占比也不断提升。58家信托公司2023年末平均证券市场投向信托资产规模达到1279.03亿元，较2022年末增加420.13亿元，同比增长48.92%，证券市场投向规模占比达到32.82%，较2022年末提升7.21个百分点，规模占比已居于各投向首位。
其他投向除房地产外均实现
同比增长
58家信托公司2023年末平均工商企业投向信托资产规模达到907.36亿元，较2022年末增加32.30亿元，同比略增3.69%，规模占比为23.28%，较2022年末下降2.81个百分点，规模占比居于第二；平均金融机构投向信托资产规模为474.54亿元，较2022年末增加41.52亿元，同比增长9.59%，规模占比为12.18%，较2022年末下降0.74个百分点，规模占比居于第三；平均基础产业投向信托资产规模为425.33亿元，较2022年末增加21.21亿元，同比增长5.25%，规模占比为10.91%，较2022年末下降1.14个百分点，规模占比居第四；平均房地产投向信托资产规模为168.16亿元，较2022年末减少29.73亿元，同比下降15.02%，规模占比为4.31%，较2022年末继续下降1.59个百分点，规模及占比均已较低。
证券市场投向市场集中度水平
进一步上升
证券市场作为增长最快的业务领域，多数公司证券市场投向信托规模同比增长且规模占比同比提升，但头部信托公司证券市场投向信托规模竞争优势十分突出，推动市场集中度持续处于很高水平。58家信托公司中有44家2023年末证券市场投向信托规模同比增长，共42家公司证券市场投向的信托规模占比同比提升，37家公司证券市场投向的信托规模同比增长且规模占比同比提升。
四、转型创新初见成效
2023年，信托公司立足信托实际，利用信托制度优势，积极发挥信托公司的金融功能和服务功能，大力开展各类资产管理信托业务，通过股权投资、基金投资、债券投资、信托贷款等形式为实体经济提供资金支持，以及持续开展各类资产服务信托业务，通过资产证券化服务信托、行政管理服务信托等形式，助力实体经济盘活存量和提质增效。从金融五篇大文章具体领域来看，科技金融方面，信托公司不但通过并购基金投资专精特新企业，部分公司还专业化、规模化开展了科创票据业务；绿色金融方面，控股股东具有实业背景的信托公司已展现出明显优势，近年来已实施绿色金融战略持续开展绿色信贷、绿色资产证券化、绿色债券投资等业务，相关业务规模不断扩大，部分公司还形成了特色鲜明的展业模式；普惠金融方面，部分信托公司聚焦小微金融或消费金融，已经形成了较大的业务规模；养老金融方面，信托公司开展个人养老金产品、预付类资金服务等业务，在多个领域实现突破；数字金融方面，信托公司已着眼于通过设立信托计划支持相关产业建设。
拓展资产服务信托业务
提升服务水平
资产服务信托作为本源业务，是信托业务转型创新的重要领域和方向。财富管理服务方面，信托公司不断丰富服务模式，不断完善家族信托在财富传承、财产管理等方面的安排，行业家族与保险金信托规模持续增长。信托公司发力家庭服务信托业务，构建家庭财富管理的综合解决方案，2023年已有多家信托公司落地首单并发布了相关的家庭服务信托品牌。资产证券化服务信托方面，信托公司在更多细分领域加大了创新探索力度，先后落地全国首单市政道路停车收费权ABN、天津市首单民营科技创新企业知识产权ABN等。风险处置服务信托方面，信托公司中标更多破产重整项目，在助力化解金融风险方面风险处置服务信托也已获得更多社会认可。此外，在行政管理服务信托方面，信托公司也加大了探索力度。
扩大资产管理业务规模
提升资产管理能力
资产管理业务是信托公司作为资管机构的基础性业务和支柱业务，同时也是信托公司最重要的收入来源之一。2023年，信托公司持续拓展资产管理业务，提升资产管理能力，目前已形成以固收类标品为主、拓展各类配置类产品线的主要展业格局，一方面，资管类标品业务尤其是固收类标品信托业务规模实现快速增长；另一方面，TOF业务稳步布局，以相对较低的风险水平和较为稳定的产品业绩，TOF产品获得了更多投资者的认可。
做实公益慈善信托业务
财产种类、覆盖领域等方面
取得突破
一些信托公司在年报中也提到了在慈善信托领域取得的进展。根据中国信托业协会与中国慈善联合会联合发布的《2023年度中国慈善信托发展报告》显示，截至2023年末，我国慈善信托累计备案数量达1655单，累计备案规模达65.20亿元，其中2023年新增备案454单，新增备案规模为12.77亿元。
（注：本文数据采用母公司口径。）
作者：《金融时报》非银部
中诚信托投资研究部
