核心问题：地产政策加码，反弹能否延续？
在过去的一周里，大盘经历了显著的“先抑后扬”过程。前四个交易日，指数在震荡中回调，市场热点也呈现出快速轮动的态势。然而，5月17日随着地产重磅政策的出台，地产链掀起了涨停潮，市场偏好快速回升。
那么，近期密集出台的地产新政究竟会给大盘走势带来怎样的影响？
一、利好部分兑现，短期或有压力
5月17日，一系列地产重磅政策全面实施，新政策从供需两端同时发力，通过降低首付比例、下调利率、推行“以旧换新”政策以及开展存量房收储等多项举措，传递出比较积极的政策信号。
回顾历史，每次地产核心政策调整后，地产销售市场往往会在三个月内迎来回暖。自4月重要会议后，新一轮地产政策加速落地，业内普遍预计短期内地产销售数据将出现边际改善。
对于A股市场来说，地产新政的短期影响主要在于提升市场信心。2023年，地产及其相关产业在GDP中的占比依然高达25.9%，显示出地产仍是当前经济稳增长的关键领域。本轮政策的实施，不仅有助于缓解市场对地产行业可能引发系统性风险的担忧，更将巩固市场对宏观经济复苏的乐观预期。
然而，由于市场对此已有充分预期，因此这些政策利好更多是预期兑现，而非超出预期的推动力量。这一点从近期地产链条的市场表现中便可见一斑。随着利好政策的集中落地，预计短期内新政策的出台力度和频率将有所降低，地产链的反弹或将面临一定的阻力。
二、还是震荡格局，中期谨慎前行
展望后市，预计大盘将延续现有的震荡格局，短期内突破震荡区间单边上涨的概率不大，主要原因在于：宏观经济这一主导指数运行的核心变量并未出现明显变化。
当前，市场对于地产销售出现边际回暖的判断并无太多异议。然而，这种改善的持续性如何，还需看后续相关政策的落地步伐以及各执行环节的成效，现阶段不宜做太乐观的判断。
从市场角度分析，近一周来，A股市场的成交量和换手率相较2月下旬的高点已有明显下降。市场热点更多呈现出“高低切换”的态势，地产链的上涨也对其他板块产生了显著的“虹吸效应”。这些现象均表明，投资者在中期趋势的判断上依然保持着谨慎态度。
策略
综上所述，市场对“一揽子”地产政策预期比较充分，因此预计短期地产政策利好更多是兑现。地产股在大涨之后，预计后市会面临震荡分化。鉴于当前经济基本面并未出现明显的变化，所以后市大盘延续现有区间震荡格局的概率较大。
配置上，房地产开发、建材、家具、保险等与地产相关的顺周期方向可能还会有轮动机会，但需要注意博弈节奏，谨慎追高；在水、电、气等涨价预期下，继续关注公用事业方向的防御价值；近期AI方向利好催化较多（比如5月21日微软Build 2024开发者大会、5月22日英伟达2024财年一季报），重视先进算力（高速铜缆、1.6T光模块等）方向的反弹机会。
