港股山东板块“冲劲足”
转自:经济导报
文 | 经济导报 时超
2024年的港股市场给了投资者不少惊喜。截至5月13日,恒生指数年内涨幅超过12%,领涨全球资本市场。
港股中的山东上市公司表现不俗。通过Wind资讯统计发现,办公地位于山东的53只港股,年内有27只个股实现上涨,涨幅最高的乐舱物流(2490.HK)已达到229.32%。
特别是进入5月以来,有41只个股上涨,占比近8成,乐舱物流、东岳集团(0189.HK)、兖矿能源(1171.HK)、荣昌生物(9995.HK)领涨板块。
“港股对宏观环境变化更为敏感,而且其核心资产质地更优、估值更低,所以会成为市场反弹先锋。”5月14日,长期关注资本市场的青岛投资者崔荣哲对经济导报记者表示。
“宏观来看,国内、国外均处于新一轮复苏周期,经济预期向好,政策催化显著。微观来看,港股业绩底部回暖、企业分红比例提高。”对于港股本轮的上涨表现,国联证券研究所副所长兼首席策略分析师包承超表示。
乐航物流
领涨山东板块
乐舱物流是今年港股山东板块中“最靓的仔”。
这家办公地位于青岛的民营跨境海运物流服务提供商,去年9月才登陆港股市场,上市之初并未显山露水,首日即小幅破发,随后维持低位震荡格局。但自今年4月开始,公司股价突然发力上涨,单月涨幅就达到153.94%。进入5月后公司涨势不止,截至5月13日收盘,月内涨幅达到50%。这也使得公司市值今年增长超2倍。
不过,从业绩表现看,公司并未有多少亮点,反而存在营收净利双降的情况。财报显示,2023年公司实现营业收入12.39亿元(人民币,下同),同比下降73.11%;实现净利润1.19亿元,同比下降68.79%。
作为公司的主要营收来源,跨境物流服务的营收在报告期内大幅下降,由2022年的43.89亿元减少至2023年的9.97亿元,同比下降超7成。对此公司坦言,主要是受市场运价下跌及报告期内自营跨境物流业务减少的影响,公司每TEU的平均价格由2022年的12300元降至2023年的4000元;同时受市场影响,公司服务量也从2022年的35.57万TEUs减少至报告期内的23.39万TEUs。
当然,能提振股价的除了业绩,还有预期。而撬动乐舱物流股价的,正是国际航运业出现的转机。
据悉,受补库存需求上升、地缘局势推高运输成本等因素影响,4月份多家集运巨头陆续发布涨价通知,这无疑为市场情绪注入了活力。
进入5月,集运市场延续淡季不淡的表现,头部船运公司纷纷披露航线运价上调信息,涨价覆盖亚洲至欧洲、北美洲、南美洲等多个方向的航线。这也带动海运板块上市企业的股价加速上涨,乐舱物流也成为其中表现突出者。
值得注意的是,经过一轮股价大幅上涨,乐舱物流的估值已处在上市以来的高点,目前公司市净率超过4倍,市盈率超过40倍,波动风险应引起投资者注意。
多因素
推动股价上涨
除乐舱物流外,港股山东板块年内股价涨幅明显的公司还有中国宏桥(1378.HK)、赤子城科技(9911.HK)、东岳集团、海尔智家(6690.HK)、招金矿业(1818.HK)、中国重汽(3808.HK)等。
从上涨原因看,部分公司主要是受行业面回暖、产品价格上涨刺激。如铝产品制造商中国宏桥,刚刚发布子公司山东宏桥新型材料有限公司一季度财务数据,报告期内该公司实现营收347.6亿元,同比增长6.1%;实现净利润43.4亿元,同比增长629.3%。民生证券金属行业首席分析师邱祖学表示,山东宏桥主要从事中国宏桥在国内的电解铝、氧化铝及铝加工等业务,今年一季度动力煤价格下跌,铝价、氧化铝价格走高,所以公司国内电解铝及氧化铝板块盈利超预期。
招金矿业年内股价上涨达到40.47%。公司一季度实现营收19.81亿元,同比增长13.94%;实现归母净利润2.21亿元,同比增长124.30%。邱祖学表示,从黄金行业来看,4月份黄金价格不断创历史新高,金价维持强势。当前美联储处于利率政策由加息转为降息的“过渡”区间,金价易涨难跌,中长期来看全球各国央行资产配置中黄金的地位不断上升,金价上行动能充足。“金价上行有望带动公司单位黄金盈利能力的提升,公司业绩弹性有望释放。”
另外,部分公司的股价上涨来自较低的估值水平和优质的资产质量。
如海尔智家今年股价上涨了41%,即便如此,其市盈率依然只有15倍左右。交银国际分析师谭星子表示,公司数字化转型效果显著,费用率的明显改善引领一季度超预期的利润端表现。对于早已进入存量市场的冰洗产品,结合公司于该市场强势的竞争地位,以及公司逐渐增强的旧家电拆解回收能力,有望受益于以旧换新政策的落地。
中长期表现
仍值得期待
值得注意的是,上述公司的股价上涨,都脱离不了一个大背景,就是港股整体的估值提升。
包承超分析,港股的整体上涨来自宏观层面、微观层面两方面因素。宏观层面中的经济推力,是国内经济持续复苏、海外制造业回暖;政策推力,是证监会发布五项资本市场对港合作措施,旨在进一步拓展两地市场互联互通,有望提升港股流动性,催化作用显著。
微观层面,一方面,港股业绩触底回暖,中资港股非金融收入重回正增长;另一方面,企业分红在全球范围内具有显著优势,且传统低分红的科技互联网公司逐渐开始分红。
包承超表示,中长期港股估值仍处于低位,美联储降息或将催化港股股价进一步上涨。国泰君安策略首席分析师方奕认为,乐观情形下,国内经济边际改善,港股市场流动性宽松延续,恒生指数风险溢价有望达到2023年1月底的水平(彼时恒生指数站上22000点,较目前19000点水平有超15%的空间)。
崔荣哲对经济导报记者表示,考虑到恒生指数此次是从近10年以来的低位回升,中长期表现仍然值得期待。不过,对于普通投资者来说,港股数量诸多、表现不一,投资个股风险较大(比如港股山东板块中今年仍有19只个股跌幅超过10%)。要想参与其中,建议还是以投资挂钩恒生系列指数的指数型基金为主更为合适。