转自：中邮证券研究所
一周看点
光伏
2024年一季度国内光伏装机数据出炉，新增集中式电站装机21.93GW（+41%），省份之间分化较大，集中式装机主力区域在24Q1均保持较快增长，如内蒙古、新疆、河北、云南等，其余省份表现相对平淡，预计与去年底集中式电站项目并网递延相关；新增户用装机6.92GW（-23%），受配电网承载能力和红区问题影响，传统户用装机主力省份压力较大，河南、山东、河北、安徽等地装机增速为负，江苏则起量较快，24Q1新增装机2.03GW（+160%），占据户用装机规模的29%；新增工商业装机16.89GW（+85%），不同于户用的接入受限，24Q1工商业装机增幅最快，东部主要工业省份均实现大幅增长，如江苏2.42GW（+69%）、浙江2.05GW（+57%）、山东1.75GW（+60%）、广西1.48GW（+6618%），河南、湖北、广东新增装机也突破GW级。
风电
风机中标价格或已基本触底，主机竞争格局迎改善。5月7日，国电投风机集采中标候选公示，从结果来看，风机价格内卷在本次招标中得到缓解，陆上整机价格（含塔筒）重回2000元/kw时代。根据金风科技统计，2024年3月风机平均招标为1563元/kw，经历22-23年连续两年的风机价格竞争后，主机厂商盈利压力陡增，风机价格在24年有触底企稳迹象。
新能源车
工信部发文引导锂电产能避免无序扩张。工信部公布了《锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）》，其中要求锂电池企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%；申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%。同时对于锂电池及材料的性能参数也相比2021年版本略有提升：使用三元材料（镍钴锰酸锂）的能量型单体电池能量密度≥230Wh/kg，电池组能量密度≥165Wh/kg；使用磷酸铁锂等其他材料的能量型单体电池能量密度≥165Wh/kg，电池组能量密度≥120Wh/kg等。总体来看，该文件起到了引导锂电行业减少无序扩张、提高技术创新能力的作用，有利于行业加快落后产能的出清，对于真正具有成本领先优势、技术实力的头部企业是个利好，有助于行业格局的重塑。
风险提示
各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。
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行情回顾
1.1 板块行情
电力设备新能源板块（中信）本周（5/6-5/10）上涨2.9%，今年以来上涨4.6%。
1.2 个股走势
光伏：本周受益《锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）》的颁布，市场预期新能源产能过剩问题将迎来更好的政策引导，产能优化节奏有望加快，板块迎来普遍上涨。
风电：本周风电板块涨幅靠前标的金盘科技（+10.5%）、振江股份（+10.4%）、明阳智能（+8.6%）、运达股份（+6.5%）。
新能源车：本周锂电板块涨幅靠前的标的有尚太科技（+18.0%）、湖南裕能（+13.9%）、鼎胜新材（+13.6%）。
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光伏
2.1 价格情况
硅料：价格博弈激烈，最低报价跌至40元/kg，均价持续下跌，低价部分基本跌破主要厂商的现金成本，进入5月，硅料企业陆续安排提前检修以及减产，但考虑到龙头厂商新产能仍然在持续释放过程中，因而产量变化不大。
硅片：5月硅片排产与4月基本持平，总量维持在66GW左右，由于硅片基本触及现金成本线，一体化厂商排产出现下滑，订单更多委托给专业化厂商进行生产，硅片仍未止跌。
电池片：5月排产环比持平，约为68GW，由于部分P型产线改造为N型以及新建N型产能爬坡，N型占比提升至72%。
组件：5-6月组件排产基本稳定，5月支撑主要源于国内集采项目，一线厂商坚守0.88元/w的底线价格，然而部分订单调价后价格或跌破0.8元/w。
2.2 装机情况
2024年一季度国内新增集中式电站装机21.93GW，同比增长41%，新增户用装机6.92GW，同比下降23%，新增工商业装机16.89GW，同比增长85%：
Ø集中式：省份之间分化较大，集中式装机主力区域在24Q1均保持较快增长，典型如内蒙古3.1GW（+104%）、新疆2.06GW（+129%）、河北2.04GW（+356%）、云南1.63GW（+55%）、甘肃1.48GW（+201%）、青海1.17GW（+45%），其余省份表现相对平淡，预计与去年底集中式电站项目并网递延相关；
Ø户用：受配电网承载能力和红区问题影响，传统户用装机主力省份压力较大，典型如河南0.35GW（-87%）、山东0.73GW（-40%）、河北0.42GW（-29%）、安徽0.69GW（-33%），江苏则起量较快，24Q1新增装机2.03GW（+160%），占据户用装机规模的29%，也是季度装机唯一突破GW的省份。
Ø工商业：不同于户用的接入受限，工商业装机一般会接入更高的电压等级，同时自发自用比例的提升也会降低消纳压力，24Q1工商业装机增幅最快，东部主要工业省份均实现工商业装机的大幅增长，如江苏2.42GW（+69%）、浙江2.05GW（+57%）、山东1.75GW（+60%）、广西1.48GW（+6618%），河南、湖北、广东新增装机也突破GW级，实现大幅增长。
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风电
3.1 行业分析
风机中标价格或已基本触底，主机竞争格局迎改善。5月7日，国电投风机集采中标候选公示，从结果来看，风机价格内卷在本次招标中得到缓解，陆上整机价格（含塔筒）重回2000元/kw时代。根据金风科技统计，2024年3月风机平均招标为1563元/kw，经历22-23年连续两年的风机价格竞争后，主机厂商盈利压力陡增，风机价格在24年有触底企稳迹象。
中广核阳江帆石一海上风电场基础施工中标。5月11日，中广核电子商务平台发布《中广核阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程I标段项目中标结果公告》，华电重工中标，中标价格为10.70亿元。
数据来源：https://wind.imarine.cn/news/91681.html
莆田石城海上风电场项目用海获批。根据龙船风电网，近日，福建省自然资源厅批复通过莆田石城海上风电场项目，用海面积126.6456公顷，总投资36.9亿元。
数据来源：https://wind.imarine.cn/news/91648.html
龙源电力300MW海上风电项目机组招标。5月8日，龙源电力福建龙源新能源有限公司马祖岛外300MW海上风电项目风力发电机组集中采购（含钢塔）项目招标公告发布，交货期：2024年10月11日至2025年6月30日。
数据来源：https://wind.imarine.cn/news/91428.html
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新能源车
4.1 公司公告及行业新闻
公司公告
厦钨新能：5月6日，公司与法国ORANO SA公司签署《建立电池产业全面战略伙伴关系的协议》，旨在加强双方在生产电动车电池正极材料方面的合作伙伴关系。
数据来源：iFind
行业新闻
工信部发文规范锂电行业无序扩产。工信部发布《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿），其中提到：引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%；使用三元材料（镍钴锰酸锂）的能量型单体电池能量密度≥230Wh/kg，电池组能量密度≥165Wh/kg；使用磷酸铁锂等其他材料的能量型单体电池能量密度≥165Wh/kg，电池组能量密度≥120Wh/kg。功率型单体电池功率密度≥1500W/kg，电池组功率密度≥1200W/kg。单体电池循环寿命≥1500次且容量保持率≥80%，电池组循环寿命≥1000次且容量保持率≥80%。
数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/UudVeDnLLce8tGvdDv395g
特斯拉上海储能超级工厂项目涉河建设方案获批。5月8日上午消息，上海临港管委会官网近日发布《关于特斯拉储能超级工厂项目涉河建设方案审批准予行政许可决定书》，同意特斯拉储能超级工厂项目在南奉界河河道管理范围内的有关工程建设方案。根据特斯拉方面此前公布的信息，特斯拉上海储能超级工厂计划于今年5月开工，并于2025年第一季度完成量产，这是特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目。
数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/GRR_4xUHr7kinR8Z8mWyVA
2024年一季度全球动力电池装机数据出炉。SNE Research发布的数据显示，2024年第一季度全球电池装机158.8 GWh，同比增长22%。其中，宁德时代装机60.1Gwh，同比增长31.9%；比亚迪装机超过LG，装机22.7Gwh排名全球第二，同比增长11.9%。
数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/WqZJQEU7Crv6PcUw2Aly3A
4.2 核心原材料价格
碳酸锂：节后一周市场相对平静，尽管询盘报价较为活跃，但下游企业在面对节前补库和后市价格走势的不确定性时，普遍持观望态度。
正极：三元正极方面，三元材料价格持稳。磷酸铁锂正极方面，5月头部电芯厂冲量情绪仍存，继续发力提负生产，铁锂市场需求订单依旧保持增量。
负极：下游电芯厂采购情绪转好，负极材料企业出货量上行，成品库存逐步消耗。但因负极材料供应过剩问题仍旧存在，负极材料实际成交价格延续低位。
隔膜：随着时间向传统动力、储能的年中冲量节点的靠近，下游多数电芯企业五一期间正常开工，排产依旧维持高位，刚需采买力度依旧较强。叠加近期部分隔膜企业在下游订单的支撑下，排产开工亦呈大幅上行态势，整体上行速度更甚于需求端增长，隔膜市场供需整体呈现弱稳局面，价格持稳。
电解液：本周原料市场价格整体偏稳。主要原料六氟磷酸锂价格基本维持节前水平，虽然存在上涨情绪，但调价动力不足，场内成交稍显弱势，价格稳中微降。电解液企业成本变化不大，基本维持前期采购状态，订单所需量平稳，对原料市场持续观望。
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风险提示
各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。
下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。
新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。
产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。
行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。
证券研究报告《中邮证券-新能源行业周报：风机价格迎来回暖，工信部发文规范锂电行业》
对外发布时间：2024年5月13日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师：王磊 SAC编号：S1340523010001
分析师：虞洁攀 SAC编号：S1340523050002
分析师：贾佳宇 SAC编号：S1340523070002
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